美国房地产

中金公司研报指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。风险提示：下行风险关注房地产、通胀等基本面指标改善难度较大，海外美国新总统上任后的政策不确定性等；上行风险关注市场进入资金面与股价上涨的正反馈，稳增长政策力度大于预期等。(2024-11-12 08:00:00)

中金公司11月12日研报指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。风险提示：下行风险关注房地产、通胀等基本面指标改善难度较大，海外美国新总统上任后的政策不确定性等；上行风险关注市场进入资金面与股价上涨的正反馈，稳增长政策力度大于预期等。(2024-11-12 08:09:00)

10月首个交易日，港股迎来开门红。节前大涨行情仍在延续，港股三大股指集体冲高，多元金融、房地产板块领涨全市场，中资券商股大涨。展望四季度，中国银河证券判断，后续美国经济软着陆概率依然较大，新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。(2024-10-02 10:11:00)

受A股小盘风格占优的局面，部分可在二级市场买卖的QDII基金被投资者“误当”股票。券商中国记者注意到，可上市交易的易方达原油QDII基金，在二级市场上的交易价格从今年6月的1.067元已飙升到近期最高1.64元，当前基金在二级市场上的收盘价也大幅高于基金份额净值，溢价幅度接近17%易方达原油基金经理周宇也在定期报告中指出，全球经济出现企稳回升的迹象，美国经济在服务业消费、企业资本开支和房地产投资逐渐回升的支撑下，依然较有韧性。(2023-11-08 11:13:00)

8月15日凌晨，美股持仓文件披露完毕，巴菲特、高瓴、高毅的美股持仓悉数出炉。其中，巴菲特精准建仓美国四大房地产公司的三家，大举押注美国房地产复苏；千亿私募高瓴、高毅则继续围绕中概股进行配置调整数据显示，截至二季度末，HHLR十大美股重仓股包括百济神州、拼多多、贝壳、传奇生物、阿里巴巴、微软、赛富时、DOORDASH、华住、TAKE-TWO互动软件。在其前十大重仓股中，中概股占六席，市值占比近80%。(2023-08-15 06:49:00)

美股市场：美股三大指数小幅收跌，道琼斯指数下跌46.46点，跌幅0.14%，收报34051.70点；纳斯达克指数下跌13.98点，跌幅0.11%，收报12212.60点；标普500指数下跌1.61点，跌幅0.04%，收报4167.87点芒格提醒称，美国商业房地产市场正在酝酿一场风暴，随着房地产价格下跌，美国银行正“充斥着不良贷款”。(2023-05-02 04:54:00)

中信建投研报指出，近期季报期，业绩影响权重明显上升，外部催化下主题交易拥挤后进入降温阶段，短期市场存在一系列不确定或潜在负面因素，市场处于休整期，耐心等待再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏链中的弹性方向。风险提示：疫情反复、地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、房地产周期继续下行。(2023-04-24 07:05:00)

中信建投证券研报认为，“低估值+高分红”是一条重要且清晰的央国企投资思路，是助力央国企“价值实现”的潜在可选路径之一，符合重视股东回报的要求。数据测算误差、疫情反复、地缘政治风险、美国通胀超预期、地方债务风险、房地产周期继续下行。(2023-03-15 07:28:00)

由于美国通货膨胀及美联储加息给市场带来的压力，整个房地产行业在2022年经历了艰难的一年。于美联储创纪录的一系列加息之后，REITs市场行情承压，预计不确定性至少将于2023年上半年持续。(2023-01-09 00:00:00)

而房地产之外，更广泛的金融市场可能也将面临风险。“我们必须小心，利率大幅上升，某些资产类别将受到影响，”资产规模达5000亿美元的资产管理公司Principal Global Investors 的首席策略师Seema Shah在谈到未来的潜在陷阱时这样表示。(2022-12-06 00:00:00)

美国楼市危机四伏。重仓美国楼市的黑石集团突然遭遇风波。据彭博社报道，由于投资者的资金赎回激增，黑石集团紧急限制了旗下规模高达1250亿美元(约合人民币8800亿元)房地产投资信托基金的资金赎回当地时间12月2日，美国卫生与公众服务部部长贝塞拉警告称，流感和其他呼吸道病毒正在给美国的医疗系统带来越来越大的压力，拜登政府“随时准备在资源、物资和人员方面继续支持医疗系统”。(2022-12-05 07:43:00)

除了“客户手头紧”这样的因素外，全球地产行业遇到的周期瓶颈也加大了投资者的担忧。根据美国全国房地产商协会近期的报告，通胀和利率双高令美国商业地产板块承压。全球范围内，地产行业也是负面消息更偏多一些。(2022-12-02 00:00:00)

四季度以来，投资大咖们如何布局后市？从明星基金经理的产品月报中或能一窥端倪。近日，董承非、周应波等多位今年“奔私”的基金经理月报出炉，他们对于后市的布局思路存在诸多相似之处。汐泰投资执行董事、投资总监朱纪刚近日向记者透露：“目前来看，虽然美国还将继续加息，但是拐点已经出现，房地产政策也发生了一定变化，因此市场底部基本确定，后续不仅军工、新能源等成长板块存在机会，互联网、消费、医药等此前压抑较久的行业也将有所表现，而且随着增量资金逐渐增多，市场投资机会有望‘多点开花’。”(2022-11-15 00:09:00)

一、社会融资继续好转9月份社融总体数量环比上行，贷款比8月份大幅回升，委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。说明对比8月份情况来说，实体经济有所恢复，融资需求上行，主要原因在于：(1)政策层面稳增长措施继续进行，新增政策性银行金融债等支持房地产和基建资金下放；(2)房地产商出现小幅的恢复，或者实体经济在政策扶持下小幅恢复，表现为委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。我国宽松的货币政策和财政政策至少延续至2023年1季度。鉴于美国现阶段处于加息周期，3季度的货币政策仍然带有考量，政策的持续推进需要时间，但是可以看到经济的低迷，超预期的政策才能奏效(2022-10-18 07:56:00)

近日，千亿私募景林资产因业绩不佳向渠道反思致歉的消息，在业内引起热议。9月15日，澎湃新闻记者从渠道获悉，景林资产对此回应称，作为组合管理者，看到净值表现不尽如人意当然是内心焦虑的，景林资产在承担压力同时也不断审视调整组合谈及市场风险，景林资产认为主要有五点。一是疫情；其次是地缘政治，包括俄乌冲突、中美关系、东亚地区存在的不确定的政治因素等；第三是房地产，该行业可能会面临非常严峻的考验，对实体经济的影响非常大；第四是美国加息，回收流动性等，对中国乃至世界各国通胀造成的较大影响；最后是政策变化。(2022-09-16 07:31:00)

市场的风险方面，景林资产认为主要有五点：首先是疫情，这是一个较大的未知数；其次是地缘政治，包括俄乌冲突、中美关系、台海局势、东亚地区存在的不确定的政治因素等；第三是房地产，该行业可能会面临非常严峻的考验，对实体经济的影响非常大；第四是美国加息，回收流动性等，对我国乃至世界各国通胀造成的较大影响；最后是政策变化。(2022-09-13 00:00:00)

1、权益：疫情反复和高温天气限制稳增长发力，待气温下降和疫情得到控制，稳增长发力可能进一步加速7月金融数据在6月快速冲高之后，出现了断崖式下滑，但我们认为不应过度解读。在房地产大周期下行和“债务驱动投资”的发展模式退潮的背景下，信贷数据对经济周期的领先性意义可能逐渐消失。美国7月CPI、核心CPI增速双双回落，CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落。核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。(2022-08-20 08:12:00)

最后，但斌表示，国内最困难的阶段可能已经过去，美国企业盈利会面临新的挑战。后续国内仍需要持续观察疫情防控的相关政策走向，房地产复苏的持续性，社会活动恢复之后的消费恢复力度，民营企业投资预期的转变等多个经济薄弱环节的变化；海外则需要持续留意CPI的走势与美国GDP的衰退幅度和速度，以此决定今年困扰着市场的全面性的系统性风险是否得以解除。(2022-08-06 00:00:00)

“今年三季度或四季度可能会有一次本垒打的机会，就像2018年的年底一样，可能会出现一个重大的投资机遇。”踏空4月底以来反弹行情后，但斌近期将股票仓位迅速提升。最后，但斌表示，国内最困难的阶段可能已经过去，美国企业盈利会面临新的挑战。后续国内仍需要持续观察疫情防控的相关政策走向，房地产复苏的持续性，社会活动恢复之后的消费恢复力度，民营企业投资预期的转变等多个经济薄弱环节的变化；海外则需要持续留意CPI的走势与美国GDP的衰退幅度和速度，以此决定今年困扰着市场的全面性的系统性风险是否得以解除。(2022-08-06 00:07:00)

在美国四月房地产数据严重逊于预期，以及社交媒体色拉布发出业绩警告的背景下，美股周二走出分化行情，代表科技股的纳指大跌2%，但道指收盘时完全修复日内跌幅。FLPutnam首席市场策略分析师EllenHazen表示，差不多从上个月开始，市场的重点已经从通胀担忧转向经济增长的担忧。周一盘后，Zoom视讯披露好于预期的财报和业绩指引，其中营收10.7亿美元符合预期，不过EPS 1.07美元显著高于分析师预期。(2022-05-25 05:27:00)

本文认为港股四季度或将好于三季度。预计二季度港股将继续反弹，主要原因为(1)内地稳增长政策持续发力，比如4月29日的中共中央政治局会议指出“支持各地从当地实际出发完善房地产政策”、“全面加强基础设施建设”、“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施”风险提示：全球新冠疫情反复超预期；美国经济衰退风险超预期；美联储货币政策变化超预期；美股震荡超预期。(2022-05-17 07:09:00)

美国一季度GDP季调环比折年率-1.4%，远不及市场预期的1.1%。从分项看，消费和固定资产投资表现稳定，两者合计贡献GDP约3.1个百分点。但随着美联储紧缩加码，美国经济增长动能也会逐步减弱。历史表明，利率上升对利率敏感型的经济活动将产生负面影响，比较典型的是耐用品消费和房地产销售。(2022-04-29 07:14:00)

虎年的情人节并未出现“红包”行情……A股三大指数2月14日集体收跌，其中沪指下跌0.98%，深证成指下跌0.77%，创业板指下跌0.52%，保险、证券、银行、房地产行业领跌。中欧基金认为，上周释出的1月6.17万亿社融增量再次确认稳增长政策逐步强化的信号，在海外货币政策正常化预期再度因美国的CPI同比增速而升温的背景下，国内稳增长的再确认给予金融和投资相关行业短期更强的催化(2022-02-15 08:16:00)

从历史上看，中国市场在见底回升的周期往往依次经历“政策底、情绪底、增长底”，我们认为“政策底”在去年9月30日到12月中央经济工作会议之间已确认，“情绪底”可能会在近期至一季度前期左右，而“增长底”则有望在一季度到二季度左右出现。近期关注：1)国内稳增长政策；2)房地产信用事件；3)国内外疫情；4)美国货币政策。(2022-01-24 07:35:00)

(1)2021年回顾：2021年港股因为内地的产业政策强化、部分房地产公司违约、新冠疫情以及上游通胀导致部分公司盈利趋弱、美国货币政策收紧预期不断增强、中美关系积极进展不及预期等原因表现不佳，其中咨询科技业因反垄断等原因领跌。南向资金偏爱港股龙头股，外资仍为市场主体，南向资金莫轻言抢夺定价权。风险提示：全球新冠变种病毒对经济复苏的冲击超预期；美国加息进程超预期；美股震荡超预期；中美关系恶化超预期；中国产业政策监管强度超预期。(2022-01-20 07:09:00)