[导读]:嘉实基金将始终坚持“深度、价值、前瞻”的基本面研究驱动投资业绩的投研文化，不断优化、升级“全天候、多策略”投研体系，充分发挥好专业机构投资者的作用，不遗余力地维护资本市场稳定有序的平稳发展，切实保障投资者长远利益。
过去一周，在美国股市高位调整背景下，A股、港股也出现了一定程度的回调，综合各方面因素分析，我们坚定认为，目前中国经济稳定发展的趋势没有改变、证券市场流动性总体充裕的基本面没有改变、市场估值优势没有改变、中国资本市场长期向上健康发展的趋势没有改变，应理性看待外围市场下跌带来的联动效应，坚守理性投资，坚定长期信心。
在受到外围市场影响、国内市场出现调整时，嘉实基金投资研究团队第一时间进行了全面、深入的分析。第一，美国股市短期快速调整主要是前期的超买、通胀及国债利率上行引致美联储加息频率加快的担忧，以及程序化交易所致。第二，美股的基本面继续向好。一方面，美国就业市场加速恢复、企业资本开支触底回升、居民部门资产负债表健康且消费支出平稳，特朗普税改落地后对美国经济2018年以后的经济增长和企业盈利前景更为乐观。另一方面，从历史来看，与受流动性冲击造成的尖顶不同，美股大级别牛市的顶部通常是用较长时间让各方权衡基本面和流动性环境后作出的决定，不大可能在基本面无重大变化情况下突然结束。第三，美股或进入面对通胀和利率上升的“高度敏感期”。上周，美联储正式进入鲍威尔时代，基于失业率回到4%以内、产出缺口修复转正、以及油价走高，通胀压力逐渐走高的考虑，美联储大概率将追赶之前落后的加息路径曲线，全年加息很可能接近四次。未来通胀预期和长端利率上行会对美股产生越来越明显的干扰。 ... 网页链接