债市走向

9月19日，美联储降息50个基点的消息引发了A股市场做多热情。与此同时，今年以来一路高调的30年期国债表现震荡。站在当前时点，对于债市后续走向，基金公司纷纷发表了看法。华夏基金认为，考虑到市场投资者配置需求等中长期因素，债券市场整体仍处于较为有利的环境中。(2024-09-23 01:02:00)

今年以来，债券市场表现强势，债券型基金整体取得较好回报，甚至有不少债基的年化收益率已经超过10%。截至6月21日，Choice数据显示，超过800只债券型基金的最新复权净值创下新高中信保诚基金认为，目前地产政策重点转向消化存量，叠加进一步的改革预期，均对稳增长和风险偏好有所提振；但当前市场关注点已经从政策预期转向关注政策实施效果，股市或将延续结构性行情，债市可能仍将在债券发行面临提速、央行关注长端利率风险等因素下保持震荡格局。(2024-06-24 07:18:00)

展望明年，如何看待债市投资机会？长城基金副总经理张勇进行了详细分析。谈及后续政策走向，张勇表示：“预计后续政策可能会更加积极。二级资本债方面，预计银行对补充资本金的诉求将进一步加强。作为银行补充资本金的主要手段之一，二级资本债可能迎来大幅扩容，阶段性推升二级资本债的收益率。(2023-12-22 11:38:00)

在金主担心债市风险后，公募产品清盘的现象已“清”到债券市场。当弱市中的机构投资者高度控盘一只基金后，大概率的结果可能是走向清盘，而在债券市场持续低迷的背景下，机构资金已不仅仅在权益类基金上采取撤退姿态，对债券基金产品也开始闪身离场，也使得部分有心帮衬扛住一段时间的金主最终也选择离场中欧基金认为，对于当前债券市场，国庆假期地产、消费等数据没有明显超预期，也没有新的政策出台，市场开始提前抢跑资金面转松，短期利率可能会有阶段性陡峭化下行。节后资金面有转松的可能，不过持续时间可能不长，再融资债扰动之下资金也难以回到极度宽松状态，叠加政策加码预期，10月中旬之后利率可能还是偏震荡状态。(2023-10-15 07:12:00)

目前，30年国债利率已经突破2020年4月低点，与2016年10月3.08%的历史低点近在咫尺。对于后市超长债收益率是否仍有下行空间，广发证券在研报中表示，对比历史趋势，30年国债成交放量作为市场情绪的反映，往往出现于债牛行情的后期阶段，不过难以借此直接判断后续的债市走向(2022-08-23 00:00:00)

谈及债市未来走向，万家基金表示，疫情对全球经济形成冲击，各国纷纷推出宽松政策以对冲本轮危机带来的负面影响。(2020-04-27 00:00:00)

对于债市走向，有分析人士认为，债市收益率有望继续下探；但也有观点指出，此前利率债收益率大幅下行主要是市场反应过度所致，后期会向基本面回归。(2020-03-04 00:00:00)

对于未来货币政策走向，屈庆认为整个大方向依旧在放松，2019年降准可期，但降息空间不大。另外，考虑到央行仍在放松政策，债市熊市不会马上就来。他还表示，2019年全球经济将继续复苏、全球贸易格局大方向不会改变。(2019-03-13 08:30:00)

对于债券市场未来的走向，陆欣认为，目前基本面没有发生明显变化，债市仍将持续慢牛行情。(2018-11-26 00:00:00)

随着二季度数据的公布，投资者对经济基本面的预期由分化走向统一，预计下半年经济仍会面临较大的压力，在内部坚定去杠杆的大背景下，M2创新低、社融不及预期、生产需求双降、PPI短期见顶通胀压力有限，均有利于提振债市做多热情。(2018-07-18 08:23:00)

债市：利率拐点，迎接慢牛。我们一直坚定地认为，高债务的中国经济长期绝非走向高利率，因为两者不相容。(2018-03-06 07:44:00)

目前，胡永青率领的嘉实基金固定收益部全回报策略组，已有十名投资经理，平均从业年限八年以上，并各有专长，既有专门做宏观分析的，也有重点研究信用和行业基本面的，还有在量化功力较深的，对衍生品的把握也有自己的特点。(2017-12-15 07:09:00)

基金投资策略方面，好买基金认为，债市在前一轮迅速下跌后逐步企稳，资金的净投放加上经济基本面的数据一定程度上支撑了债市，后续需关注基本面的进一步走向以及海外流动性收紧的态势。(2017-11-22 09:47:00)

益民基金相关负责人表示，债市在经历2016下半年交易层面的急降后，今年以来市场的月度换手率开始稳定在15%附近，且6月以来债市交易量明显攀升，当前的现券成交量已经明显打破今年上半年维持的日均3500亿元的瓶颈，开始走向4500亿元，市场情绪已经在明显恢复。(2017-07-10 11:05:00)

过去8个月债券市场经历了较大一轮的调整，Wind数据显示，自2016年10月21日到2017年5月10日，10年期国债收益率从2.6451%大幅上涨到3.6900%，上涨1.0449%，涨幅类似2013年钱荒时期。(2017-07-02 00:23:00)

简单来讲，国内的利率要更多的受到美国的货币政策增长化的牵引，所以说如果到3.5%的话，你自己怎么定位，所以我为什么讲到明年国债十利率达到4%或者是4%以上甚至到4.5%，它也不是一个完全不可能的事情，就是现实的外部世界的牵引，可以看到一个很明确的场景。(2017-06-05 13:49:00)

市场：港股走牛，A股结构性牛市可期。在全球经济复苏股市走强、国内经济L型触底、供给侧改革企业盈利改善、人民币汇率企稳、资本回流等带动下，港股已走向牛市，A股的结构性牛市还会远吗？2017年市场对宏观经济分歧较大，主要是重回衰退论、经济L型和周期复苏论，流行的看法是随着地产汽车回落，经济将在2-3季度重回衰退，因此看多债市看空股市。(2017-02-21 00:39:00)

在全球经济复苏股市走强、国内经济L型触底、供给侧改革企业盈利改善、人民币汇率企稳、资本回流等带动下，港股已走向牛市，A股的结构性牛市还会远吗？2017年市场对宏观经济分歧较大，主要是重回衰退论、经济L型和周期复苏论，流行的看法是随着地产汽车回落，经济将在2-3季度重回衰退，因此看多债市看空股市。(2017-02-20 07:44:00)

但从经济整体杠杆率来看，目前杠杆率的上升比13年更严重，13年非金融部门负债率上升了13%，债务占GDP的比重从180%上升到193%，而本轮负债率从221%上升到239%、上升了18%，因而我们认为本轮利率上升空间应有限，利率短升长降。(2017-02-07 07:45:00)

不过，也有投资者对于明年的股市走向提出了疑问，投资者“已经快老了”说：“感觉2017年国内的资金无处可去，好像只有股市或并购的路了。原因有四点，一是国内的资金出去困难，二是国内实体经济赚钱困难，三是国内房地产调控，四是国内债市风暴才刚刚开始。资金能去哪里？”(2017-01-01 03:22:00)

展望后市，上海证券在研报中表示，货币政策的宽松程度是决定着债市走向的主要力量，受益汇率渐稳，以及当前实体经济增长仍需融资成本进一步下行，预期在未来一段时间内弱经济有望继续推动货币宽松，从而支撑债券维持强势。(2016-07-22 23:12:18)

展望未来债市，分析人士指出，基本面依然是决定未来债市走向的关键变量，考虑到三季度各方面因素可能配合较好，债券市场可适度乐观，但趋势性的机会有赖于经济与政策形成利好共振，这取决于经济下行压力会否倒逼政策显性放松，目前还需等待。(2016-07-12 08:55:00)

固定收益基金：近期债券收益率先调整后企稳，信用利差持续扩大的趋势有所缓解，疲软的4月经济数据带来了未来宽松预期的遐想，短期对债市悲观预期得到缓解，同时信用事件对债市的冲击力也明显减校但短期悲观情绪缓解不改债市的投资吸引力衰减的事实，弱经济背景下债券违约可能性不断增大，而监管层力推利率市场化标志着债市刚性兑付已经处于逐步被打破的过程中，债市定价走向市场化预示着债市风险将被逐渐释放。(2016-06-12 07:25:00)

固定收益基金：近期债券收益率先调整后企稳，信用利差持续扩大的趋势有所缓解，疲软的4月经济数据带来了未来宽松预期的遐想，短期对债市悲观预期得到缓解，同时信用事件对债市的冲击力也明显减校但短期悲观情绪缓解不改债市的投资吸引力衰减的事实，弱经济背景下债券违约可能性不断增大，而监管层力推利率市场化标志着债市刚性兑付已经处于逐步被打破的过程中，债市定价走向市场化预示着债市风险将被逐渐释放。(2016-06-10 08:08:00)

固定收益基金：近期债券收益率先调整后企稳，信用利差持续扩大的趋势有所缓解，疲软的4 月经济数据带来了未来宽松预期的遐想，短期对债市悲观预期得到缓解，同时信用事件对债市的冲击力也明显减校但短期悲观情绪缓解不改债市的投资吸引力衰减的事实，弱经济背景下债券违约可能性不断增大，而监管层力推利率市场化标志着债市刚性兑付已经处于逐步被打破的过程中，债市定价走向市场化预示着债市风险将被逐渐释放。(2016-06-09 08:30:00)