[导读]:固定收益基金：近期债券收益率先调整后企稳，信用利差持续扩大的趋势有所缓解，疲软的4 月经济数据带来了未来宽松预期的遐想，短期对债市悲观预期得到缓解，同时信用事件对债市的冲击力也明显减校但短期悲观情绪缓解不改债市的投资吸引力衰减的事实，弱经济背景下债券违约可能性不断增大，而监管层力推利率市场化标志着债市刚性兑付已经处于逐步被打破的过程中，债市定价走向市场化预示着债市风险将被逐渐释放。
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基础市场分析：调整孕育机会，市场扰动因素仍多
近期A 股市场再度震荡，热点散乱、交易量持续萎缩、地量频现，反映投资者较为谨慎，交易意愿不强，市场整体赚钱效应较低。权威人士关于中国经济的解读使市场此前过高的宽松预期向理性回归，同时管理层强化资金脱虚入实的监管理念，包括之前打击期货市场恶性投机、收紧并购重组、跨界定增、遏制壳资源炒作等，叠加美联储6 月加息预期再次升温的外部干扰，种种信息表明短期我们不应对行情高度和持续性抱有过高期望，但我们也看到许多长线利好如养老金入市预期再次升温、A 股纳入MSCI 可能性渐增等。同时目前沪深大中盘蓝筹股估值水平已经降至历史低位，为全球市场估值洼地，长期投资价值正在孕育。因此我们对中长期市场趋势乐观，随着经济走势明朗和时间对脆弱投资情绪的消化，市场有望重拾升势。
海外市场方面，6 月美联储加息概率显著提高以及英国退欧公投将在6 月下旬展开，事件性冲击将加大汇率市场以及权益市场的波动。具体来看，美国仍处于复苏阶段，近期经济数据整体向好，预计下半年加息的概率较大，美元或重回上升通道。欧元区通胀停滞不前，5 月PMI 弱于预期以及贸易数据下滑，经济恐再度陷入通货紧缩局面，而因新政策对经济的影响仍需要时间来观察，欧央行目前加码宽松的概率较低。新兴市场目前形势总 ... 网页链接