约定收益率

债券型基金是上半年分红的主力，累计分红2699次，分红金额达794.94亿元，占基金分红总金额的89.11%，一些债券型基金分红金额超10亿元今年上半年，公募基金累计分红2930次，分红金额达892.04亿元此外，部分产品在合同中作出“强制分红”的约定，以提升产品竞争力。比如近日刚分红的摩根中证A50ETF，该产品在基金合同中约定，每季度最后一个交易日，ETF相对标的指数的超额收益率为正时会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%。(2024-07-08 02:41:00)

值得注意的是，有两只无下折的分级A需要注意。分别是恒中企A、深成指A，最新的修正后年化收益率分别为5.08%、4.76%，与其他分级基金存在下折机制保障分级A的本金和收益不同，这两只分级A没有下折机制，一旦分级B净值跌到约定阈值之下，这两只分级A的净值与B类同涨跌，目前这两只基金距离触发与B类同涨跌，还需跟着恒生国企指数、深成指的母基金分别下跌34.39%、22.55%，还有一定安全空间。(2020-08-10 02:29:00)

北京上述研究员表示，虽然目前分级A的约定收益率对机构资金仍具备吸引力，但资管新规后，市场预期分级基金会在2020年退出，即便目前有些折价保护，但从配置型资金的需求看，在退出因素的影响下，资金不会继续跟进；而且，市场上还有短债、纯债基金等可替代且低风险的品种，对分级A有替代效应，“预计分级A的机构占比会继续下滑。”(2018-12-19 00:00:00)

据介绍，管理人把税负转嫁给投资者主要有两种方式，一是在投资合同中作出税负转嫁的明确约定，二是通过降低收益率吸收这部分税负。(2017-12-18 08:36:00)

上述北京大型公募分级基金经理认为，分级A是相对低风险的投资品种，而且优先份额在收益率上也有竞争优势，今年股票分级A收益率超过了货币基金收益率，而债券分级A是可以超过债市表现获得正收益的,“当然，在分级A溢价率较高时也需要注意持有风险”。(2017-12-06 00:00:00)

简单来说，A类会约定一定的收益率，母基金扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B类，如果亏损，就以B份额的资产净值为限，由B份额持有人承担。(2017-04-30 20:47:07)

一位多年套利分级A的投资者则向记者表示，从约定收益率来看，在相同的约定收益率情况下，不同的分级A折溢价差距巨大，这显然是不合情理的，估值之外的因素起到了很大的作用。他认为，如果今年A股市场走稳或者走强，而债市持续低迷，则分级B有可能逐渐回到往年的溢价状态，这将倒逼大部分分级A逐渐回归折价。(2017-01-05 07:37:00)

债券分级一般就分成两个份额，即优先类份额和进取类份额。比如大成景丰基金，按照7∶3 的比例确认为A类份额和B类份额，A类份额约定目标收益率为3年期银行定期存款利率+0.7%。A类份额是优先份额，B类份额是进取类份额。(2016-12-03 17:07:03)

不过，债券分级基金每隔3个月或者6个月的时间，就会有一次申赎的机会，说不定下次申赎期时，基金公司将利差设置得比较高，各路资金又开始买买买了，分级债A的约定收益率是动态调整的，感兴趣的基友们记得到期看基金公司公告。(2016-11-26 00:23:00)

整体来看，分级A的隐含收益率不断下行。截至上周五，约定收益率为“一年定存+3%”的品种隐含收益率约4.33%，利率规则为+3.5%的品种隐含收益率约4.6%，利率规则为+4%的品种隐含收益率约5.0%，相比过去动辄7%、8%的隐含收益率，分级A整体隐含收益率下降是不争的事实。(2016-10-31 05:32:00)

最后，级掌柜想说，没有了约定收益率的分级A看似是折翼的天使，实则却有意想不到的能量。我们也一样，虽然没有翅膀，但想象却可以带我们翱翔至世界的每一个地方！(2016-10-23 13:25:34)

而在新发分级债基中，浦银增利A约定目标收益率根据目前利率测算为5.25%，高于天弘丰利A和鹏华丰泽A的4.73%，与已有目前市场上亦属较高水平，值得追求稳健收益的投资者关注。(2016-09-27 15:23:11)

不过，对于保本承诺和做高收益的做法，有资深固收人士担忧，基金经理在约束条件下去做判断，会扭曲投资行为，影响专业判断，对基金经理的职业生涯和投资人的长期利益都不利。债市收益率下行是中长期趋势，如果要达到约定收益，就可能会有一定的风险敞口。(2016-09-22 03:13:00)

不过，对于保本承诺和做高收益的做法，有资深固收人士担忧，基金经理在约束条件下去做判断，会扭曲投资行为，影响专业判断，对基金经理的职业生涯和投资人的长期利益都不利。债市收益率下行是中长期趋势，如果要达到约定收益，就可能会有一定的风险敞口。(2016-09-22 00:00:00)

分级基金稳健份额之所以是不错的投资之选，其产品设计是决定性因素。较常见的一类是紧盯存款利率。以信诚500A为例，该类份额约定年基准收益率为“一年期同期银行定期存款利率+3.2%”。(2016-08-31 13:13:55)

双禧A和银华稳进：双禧A 和银华稳进具有相似约定收益率，且双禧A 的约定收益高于银华分级。鉴于双禧A 和银华锐进的溢价率有所降低，投资价值凸现。(2016-06-20 13:06:32)

第五，收益率出现波动不要慌。各保本基金一般都能达到在约定保本期限内的保本效果，但无法保证在任意投资期间内均能保本。当风险资产价格出现大幅下跌时，保本基金的区间收益率也可能为负值。(2016-05-31 19:07:58)

以信诚500A在2012年1月31日价格和净值为例：二级市场交易价格0.87元，单位净值1.06元，约定利率为6.2%，其当天隐含利率为7.55%（相当于年化收益率），同日10年期的AAA级企业债的收益率为4.83%，信诚500A的风险几乎不可能高过企业债。(2016-05-28 21:06:31)

对于具体分级基金投资策略，在A类份额方面，“双降”后几个交易日，尽管使得约定含收益率下行预期得到加强，但A份额出现连续上涨，这反映目前投资者对市场环境进一步宽松的预期，也折射出当前市场上可配置资产的匮乏。(2016-05-23 16:43:16)

第五，基金短期理财产品或首开基金业约定收益率先河。目前基金业禁止对投资者约定收益率，但据了解，此类基金短期理财产品或将在收益率上有预定的收益区间。(2016-05-11 16:58:27)

因此，业内人士建议，流动性好，成交量大的分级A品种是首眩华创证券报告指出，对于约定收益率不同的品种，投资者可根据对于后期股市看法进行选择，如果对股市较为悲观，可选择约定收益率较低品种，追求相对稳定的4.5%-5%的票息收入；如果对股市较为乐观，可选择约定收益率较高品种，可以获得5%以上的票息。(2016-05-06 07:36:00)

而近期债市回调也对非股票分级A份额产生一定的影响。因为分级A具有一定的票息收益率，债市收益率上升导致分级A的约定收益率也出现上升，例如，国防A、券商 A、国企改革 A等约定收益率为一年定存+3%的分级A的隐含收益率，已经升到了4.71%左右。而这种情况，则是风险之下衍生来的投资机会。(2016-04-27 09:29:00)

货币基金的年化收益率已到了“2”时代，银行理财产品收益率跌至4%附近。相比之下，债券分级A收益率优势较为明显。业内人士表示，随着低利率时代延续，约定收益较高的债券分级A的投资价值将逐步凸显。(2016-03-02 01:05:00)

货币基金的年化收益率已到了“2”时代，银行理财产品收益率跌至4%附近。相比之下，债券分级A收益率优势较为明显。业内人士表示，随着低利率时代延续，约定收益较高的债券分级A的投资价值将逐步凸显。(2016-03-02 09:19:00)

对于风险承受能力较低的投资者来说，分级基金中的固定收益份额则是震荡环境下较优的资产配置工具之眩以银华稳进为例，其约定收益率为“一年期定存+3%”，按照目前的利率水平，银华稳进年固定收益将达5.25%。(2016-01-06 19:11:40)