[导读]:要区别对待股票现货熔断机制与股指期货熔断机制。从美国经验来看，股指期货市场实行熔断机制与股票市场实行熔断机制的目标并不完全相同，采取的方式也有所不同。
9月7日，沪深证券交易所及中金所联合公布了熔断机制的征求意见稿。监管机构总结反思股市的大幅波动，以改革完善股票现货与股指期货市场的精神值得肯定。美国股市熔断机制也是美国监管机构对1987年股灾总结与反思的成果。美国股市熔断机制经历了怎样的演变，对我国又有哪些启示？
美国股市熔断机制
熔断机制发端于美国股票市场，为了防止再次出现1987年10月“黑色星期一”市场巨幅下挫的情况，美国证券交易委员会和商品期货交易管理委员会于1988年10月19日批准了纽约股票交易所和芝加哥期货交易所关于设置熔断制度的申请。最初股票市场熔断机制以道琼斯工业平均指数下跌特定点数为基准，设置了二道槛。第一道槛为道指下跌250点，股市将暂定交易1小时；第二道槛为道指下跌400点，股市将暂定交易2小时。但CME的股指期货却推出了不同于股票市场的熔断机制。股票市场是“熔而断”，而股指期货是“熔而不断”的制度，即在熔断期内允许在价格限制绝对点位内正常交易。 ... 网页链接