[导读]:好买基金的研究报告指出，以易方达发行的聚盈为例，目前看来，无须对其收益过于担心。当时银行间市场上，高评级的短期券种到期收益率大都接近或达到6%，只要适当优化券种配置，并进行适量的质押式回购增加杠杆，易方达聚盈分级的到期收益，完全可以覆盖6%的优先级成本。
庞华玮
临近年底，曾在2009年数次创下发行奇迹的分级债基A份额正面临巨额“赎回潮”，不少分级债基的A份额的赎回比例高达80%，相应的B份额净值杠杆也大幅下降，不少分级债基面临“名存实亡”的崩盘境地。
媒体报道称，截至2014年1月底，将有15只分级债基A类份额打开申赎，规模合计达到150亿元左右，其中截至今年年底的到期规模达到110亿元左右。
分级债基能否扛住年底的这波赎回压力？分级债基将走向何方？《中国经营报》记者在采访中发现，为对抗A类份额的巨额“赎回潮”，11月开始新发行的一些分级债基已经开始尝试利用可变利率稳定杠杆，提高约定收益以增强基金的吸引力。这部分分级债基在赎回大潮中，取得相当好的销售业绩。
“分级债基A份额被大幅赎回，主要是‘量’和‘价’两大原因：一方面，在量上，现阶段资金面相对紧张，A份额的主要客户是配置型客户，如银行、保险，到年底，它们用钱地方多，趁着基金打开的机会，抓紧时间把钱腾挪到需要的地方。另一方面，今年利率一直维持在高位，其他收益率高的品种多，如目前货币基金年化收益率能达到5%的比比皆是，而分级债基A份额的收益率大多只有4%，且流动性还不及货币基金，所以客户会把资金挪到一些收益率高、流动性好的品种上。”好买基金研究中心分析师白岩如是分析。 ... 网页链接