现金流

华泰证券研报表示，全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措，地方政府的化债压力和现金流将大为改善。风险提示：化债政策执行和推进低于预期，财政付款进度低于预期，下游需求提升低于预期。(2024-11-13 07:30:00)

前言：截至2024年10月31日9时，全部A股2024年三季报披露率达99.89%。我们从业绩增速、ROE、现金流等多项关键财务指标展开分析，梳理了各板块的最新情况，供投资者参考。从2024Q3净利润同比增速较2024H1的边际变化来看：互联网电商、饲料、养殖业、航空机场、光学光电子、保险、农业综合、一般零售、黑色家电和水泥改善幅度居前十；连续两期净利润增速均为正且本期增速有所改善的二级行业有互联网电商、饲料、光学光电子、养殖业、航空机场、保险、半导体、通信设备等。(2024-11-03 11:07:00)

中原证券近日研报表示，鉴于光伏板块已陷入深度亏损，主材环节面临亏现金流局面，预计市场化出清程度会加深。风险提示：全球装机需求不及预期风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。(2024-10-29 07:45:00)

中金公司：上市央企估值市值具备继续修复空间 重点关注三条投资思路上市央企估值市值具备继续修复空间，重点关注三条投资思路：1）资本开支相对较低，自由现金流较为优质的央企，能够支持稳定高分红的央企，或者当前现金资产占比较高但分红率不高，具备直接提升分红水平潜力的央企；2）当前估值或市值水平处于历史偏低水平，现金流或现金资产水平足以支撑回购股票的央企，尤其是曾经采取过股票回购的央企该方面意识可能更强；3）具备并购重组预期的预期投资机会，重点关注战略新兴产业的央企机会，包括实施战略性重组和新央企组建，以及推进专业化整合等。(2024-10-28 08:02:00)

“第一永远不要亏损，第二永远不要忘记第一条。”这是投资的铁律，投资者首要关注的不应该是赚钱，而是自己的资本安全。周五，A股市场再度“火热”起来。总之，如果一家公司通过了这些测试，而且它看上去好像值得详细分析，你再继续花费时间进行分析，但这九项测试是投资第一道通关的基本常识。(2024-10-27 06:54:00)

10月24日，中庚基金旗下多只产品披露了三季度报告。其中，多只产品累计净赎回份额超过20亿份。中庚价值领航基金经理刘晟在三季报中表示，将持续关注以下几大方向：一是供给侧收缩或者刚性，需求侧有韧性，甚至有一定增长的行业，比如以基本金属为代表的资源股等板块；二是受益于政策转向，居民消费信心提升的地产、消费等内需板块；三是企业资本支出大幅下降，自由现金流大幅改善的行业，如部分公用事业、养殖等板块；四是需求侧出发，看好业务成长属性强，未来空间较大的医药、智能电动车等。(2024-10-24 13:24:00)

9月下旬以来，A股展开一波升势凌厉的大涨行情，沪指从2700点左右一度飙升至3674点，最大涨幅近千点，随后展开一波调整，回调最大幅度达500点。展望后市，私募奶酪基金投资经理胡坤超接受记者采访时表示，短期看市场将延续反弹，市场风格可能会呈现价值和成长并行的特征，中长期持续看好医药生物、消费以及互联网板块。胡坤超分析称，“红利板块过去一两年表现较好，原因在于在低利率、上市公司业绩不佳的大背景下，银行和煤炭等传统行业公司通常具有稳定的现金流和较高的股息率，这使得它们成为追求稳定收益投资者的选择(2024-10-23 05:52:00)

《每日经济新闻》获悉，乘着近期市场的东风，多只公募REITs一经发售就受到公众投资者的追捧，纷纷宣布公众发售部分提前结束募集并进行比例配售。10月11日，中金联东科创REIT、华夏南京交通高速公路REIT相继发布公告称，由于公众投资者累计有效认购规模已超过初始募集规模上限，基金管理人决定提前结束募集，并对公众投资者有效认购申请采用“全程比例配售”的原则予以确认。平安证券也分析称，REITs近期弹性或较弱，但中长期配置价值不改。风险资产急剧修复的时期，REITs可能不占优，一是REITs现金流较为稳定，风险偏好提升对其价格带动相对较小；二是今年以来REITs已上涨9.33%，估值不在绝对低位，缺乏超跌反弹动能；三是供给加速(2024-10-12 01:54:00)

刚刚过去的国庆假期消费氛围得以提振，食品饮料上市公司估值修复方向明确，行业龙头企业的现金流创造能力突出，是引领上市公司提高分红率、提升投资者获得感的典范，也更加凸显其投资价值。受政策预期和股市大涨提振，国庆消费氛围得以提升，据商务部商务大数据监测，节日期间全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长4.5%，重点培育步行街和商圈客流量同比增长12.5%。另外，食品饮料行业也将持续孕育新的结构性成长机会。每个时代都将出现与主题紧扣的消费趋势，食品饮料仍有望孕育出结构性的高成长机会。(2024-10-11 06:11:00)

虽然A股10月9日出现大幅回调，但在此前迅猛上涨下，不少主动权益基金已出现显著浮盈。截至10月9日晚间净值数据更新，从9月24日本轮行情开启以来，在A股短短7个交易日内普通股票基金和偏股混合基金均取得了20%以上的平均收益率，分别为24.14%和21.66%。平安基金建议，结合最新政治局会议表述看可优先关注两个方向：一是表述明确转向的地产链，房价维稳将有助于缓解地产现金流压力，地产链相关行业的估值折价均有望迎来修复；二是消费板块，房价维稳叠加房贷压力缓解将有助于释放居民消费需求，而且沿稳民生、保就业、促销费的政策意图展望，服务业与可选消费也有望再获政策支持。(2024-10-10 06:46:00)

A股延续暴涨态势，沪指站上3000点整数关口。9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。展望后市，农银汇理基金认为，本次政策组合拳超市场预期，预计大盘股后续走势或优于小盘股。一方面，红利基本面仍在，可关注石化、家电、教育出版、港口、银行等具备现金流稳定性的行业；另一方面，政策执行落地有望继续改善市场风险偏好，估值较低、业绩稳定性强、未来仍有较高增速的成长型行业有望迎来估值修复，主要集中在电子、通信、电力设备、医药生物、基础化工等。(2024-09-26 20:58:00)

中金公司研报认为，市场情绪偏谨慎，央国企天然具有较稳定的需求端，同时在国企改革和成长性助力下，现金牛风格出现向央国企进一步收敛的趋势。此外，建议继续关注美国顺周期对A股的外溢和拉动，具体关注两条主线：1）反映家庭部门需求韧性的耐用品，如五金水暖、家具家居、家用设备等；2）反映设备投资和制造业周期的计算机电子设备、工业设备、化学制品、煤炭石油制品等。在“三重溢价”加持下，央企现金牛指数财务指标领先其他企业，并跑赢大盘。基于自由现金流比率，我们筛选出前50的央企来构建央企现金牛指数。(2024-09-24 07:35:00)

24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；国际宏观环境恶化风险。(2024-09-12 08:06:00)

9月11日，红利板块集体陷入调整，电力、银行、煤炭等板块悉数下挫，相关红利策略基金也跟随回撤。摩根基金表示，通常来说，市场情绪低迷或下行阶段时，资金通常会寻找相对确定性的资产。而红利策略的本质是把高分红的股票集合在了一起，而能够稳定提供高分红的股票通常已经处于行业龙头地位，具有稳定的盈利能力、充裕的现金流的特征，同时这些股票的估值一般比较低，因此从过往长中期表现来看，红利策略具备了一定的穿越周期的能力。(2024-09-12 01:10:00)

9月11日，红利板块集体陷入调整，电力、银行、煤炭等板块悉数重挫，而这也是近期相关板块回撤的缩影，5月22日至今红利指数整体回撤高达18.29%，不仅大幅抹去此前的累计收益，年内整体跌幅也高达5.35%摩根基金表示，通常来说，市场情绪低迷或下行阶段时，资金通常会寻找相对确定性的资产。而红利策略的本质是把高分红的股票集合在了一起，而能够稳定提供高分红的股票通常已经处于行业龙头地位，具有稳定的盈利能力、充裕的现金流的特征，同时这些股票的估值一般比较低，因此从过往长中期表现来看，红利策略具备了一定的“穿越周期”的能力。(2024-09-12 06:56:00)

首批10只中证A500ETF今日集中发行，多家券商到基金，今天很忙！一大早，各家宣传海报、小视频已经铺天盖地，除了社交平台投放、媒体、券商APP端投放，产品海报也再次出现在公交站台上此外，对于投资者而言，有的投资者随着年龄增长，逐渐从追求高回报，慢慢转向追求“持基获得感”，更乐于获得较为平稳的现金流，而注重分红的ETF产品其实就是响应了这类需求。(2024-09-10 12:16:00)

中信建投研报认为，白酒中报延续分化，饮料板块高景气。五粮液中报稳健，现金流状态良好，市场动销、库存状态仍然稳健。需求复苏不及预期，近2年受宏观环境等因素影响经济增长有所降速，国民收入增长亦受到影响，未来中短期居民收入增速恢复节奏和消费力的提升节奏可能不及预期；食品安全风险，近年来食品安全问题始终是消费者的关注热点，产业链企业虽然不断提升生产质量管控水平，但由于产业链较长，涉及环节及企业较多，仍然存在食品质量安全方面的风险；成本波动风险，近年来食品饮料上游大宗商品价格波动幅度有所加大，高端白酒作为高毛利品类受原材料价格波动影响较小，但是低档酒和调味品等成本占比较高的品类盈利水平可能受原材料价格波动影响相对较大。(2024-09-04 07:24:00)

华泰证券指出，接下来高温天气等季节性影响将逐渐减弱，我们预计房企可能借助传统旺季随行就市推出更多优惠折扣刺激销售，叠加目前房贷利率已降至历史最低水平，预计对需求恢复有一定刺激作用，接下来可以关注“金九银十”的新房销售表现。风险提示：行业政策调整对企业经营的扰动；行业高峰期或已结束导致的基本面下行风险；部分房企因现金流压力造成的经营风险。(2024-09-03 07:22:00)

随着成长赛道的估值崩塌以及基金经理对成长质量的重新定义，一批被基金重仓的公司开始舍弃烧钱换增长的模式，也不再用低毛利率的业务“粉饰”收入规模，“放弃、聚焦、高质量业务、现金流”等词汇已成为今年半年报表述中最普遍使用的关键词。明星基金经理张坤也强调了自由现金流在选股上的意义。他认为，成长不应该是烧钱带来的粗放式增长。(2024-09-02 02:40:00)

近年来走势不佳的一些白马股，当前已经跌出了性价比。在刚刚披露的二季报中，就有多名基金经理旗帜鲜明地表示看好此类资产。睿远基金傅鹏博表示，随着上市公司半年报披露完毕，投资者可积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准要更加审慎，需评估好标的未来的现金流创造能力，注重选股赔率和胜率。(2024-09-02 02:17:00)

虽然数年来走势不佳，但不少“白马股”当前已经跌出性价比。去年大放异彩的中小盘个股年内整体重挫，与此同时，多只大市值个股也并不保险，跌幅超过三成的不在少数，其中不乏腰斩的“白马股”公告次日，爱美客股价大跌约12%，此外，包括上海家化、禾迈股份、舍得酒业在内的不少“白马股”也于近日频频遭大跌。睿远基金傅鹏博表示，随着上市公司半年报陆续披露，将积极寻找景气成长类公司，筛选的过程和标准会更加审慎，评估好标的未来现金流创造的能力，注重选股的赔率和胜率。(2024-08-30 15:55:00)

红利基金是指主要投资于能够定期派发红利的股票的基金。这类基金的目标是通过持有高分红股票来为投资者创造稳定的现金流和资本增值。富国基金有关负责人认为，以主动型和被动型划分来看，两者在投资策略及业绩表现上存在差异。(2024-08-19 05:17:00)

8月12日消息，中金公司研报表示，聚焦被低估的制造业核心资产。钢铁作为周期品中景气处于谷底的品种，中金认为不应过于悲观，尤其是景气偏强且底部周期有较好现金流及分红的行业核心资产目前仍被低估展望下半年，随着国内需求逐步复苏，钢材产量进一步压降，炉料和钢材的剪刀差收窄，钢企产业链地位有望稳步提升，黑色产业利润有望迎来再均衡。(2024-08-12 07:48:00)

市场不断震荡调整，私募机构的投资压力有所加大。不过，不少基金经理仍然坚定认为当下位置是市场底部区域，私募新产品发行持续回暖。“当前市场仍处于底部区域，长期而言，我们对市场有坚定的信心。2023年全部A股的FCFF创历史新高，优质企业创造自由现金流能力不断增强。(2024-08-07 02:04:00)

中信证券研报表示，Figure发布新款人形机器人，模型与算力大幅提升，其手部、视觉传感均有较为明显的更新，通过部署VLM模型大幅提升了算力和智能化能力，同时在更强的电池续航下展现了汽车工厂的应用全球科技板块大幅下跌，资本市场担忧加剧。我们认为，AI技术进展仍在继续，从美股科技巨头中报情况看，营收、利润、现金流和CAPEX较稳定，2024年巨头的CAPEX持续性可期。(2024-08-07 07:56:00)