旺季

随着行情的演绎，基金业绩水涨船高。截至11月11日，主动权益类基金今年以来平均涨幅接近10%，超200只基金的净值创下历史新高，但从整体来看，基金首尾业绩分化加剧。诺安基金表示，站在科技板块起舞的当下，关注旺季消费电子终端销售和产品创新、工业和汽车芯片需求拐点。(2024-11-13 01:33:00)

国泰君安研报指出，化工正处于磨底阶段。供给端，虽然资本开支同比下降明显，但资本开支及在建工程仍处于历史高位，预计供需关系改善还需要一些时间；需求端，由于需求回暖是个渐进的过，向上反转的动力仍需要时间酝酿后续判断：展望24年Q4及未来两年，短期来看，虽然24年的“金九银十”旺季不旺，但供给刚性的行业仍表现了较强的盈利韧性，如MDI、钛精矿、磷矿石、三氯蔗糖等品种。中长期来看，基础化工板块或有望于25年逐步走出周期底部，开启温和复苏，推荐具备成本优势的龙头白马以及具备成长趋势的优质企业。(2024-11-12 07:28:00)

中国银河证券表示，展望11月，市场将更加关注国内政策发力与内需消费复苏节奏，顺周期相关板块或短期相对受益，建议关注三个方向：1、顺周期+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如餐饮供应链板块我们认为在经历了9月底的估值快速反弹修复后，大盘于10月迎来横向调整阶段，由于外部存在美国大选等不确定因素，叠加处于三季报披露窗口期，市场更加关注短期具备业绩确定性的品种，而饮料、零食与调味品业绩具备韧性，乳制品边际改善，因此这4个板块10月收益在食品饮料内部相对明显(2024-11-11 07:18:00)

广发证券研报表示，港口动力煤价略有回落，双焦市场价格弱稳。动力煤方面，上周国内港口煤价略有回落，下游采购情绪仍较弱，而产地陕煤地区部分高卡煤种和块煤价格有小幅上涨风险提示：下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等。(2024-11-05 07:48:00)

上市公司三季报披露进入高峰期，半导体公司业绩喜人，传递出产业链整体的“芯”动能。据初步统计，目前已有52家半导体公司发布三季报业绩情况，45家公司实现盈利，覆盖半导体材料、半导体设备、芯片设计、制造及封测等产业链各环节，其中28家公司净利润同比增长，占比超过五成，5家公司实现同比扭亏。在业内人士看来，半导体产业将继续保持景气度回升态势。东方证券、天风证券近期均表示，自2023年11月以来，全球半导体单月销售额持续10个月保持同比增长趋势，显示出全球半导体市场的持续复苏，而台积电第三季度业绩大幅超预期，加之四季度安卓旗舰新机密集发布，半导体需求将在旺季迎来更大突破。(2024-10-26 04:51:00)

国泰君安研报表示，当前新能源车产业链处于周期底部区间，新能源车旺季叠加储能强于预期锂电需求迎来改善，随着25年欧洲碳排放方案落地和美国可能的储能“抢装”锂电中期需求有望持续拉动。全球动力市场装机持续高增长。据SNE数据，2024年8月全球动力电池装机69.8GWh，同比增长19.0%。其中中国企业前十占比过半，宁德时代领先地位明确。(2024-10-22 07:47:00)

基于部分行业在四季度迎来订单旺季，基金持仓较少的个股与行业近期频频出现公募调研现象。券商中国记者注意到，因年底业绩释放环比改善的逻辑，前期市场反弹中表现滞后的品种近期开始受到基金经理的密切跟踪覆盖，订单旺季集中在第四季度的军工与食品行业成为近期公募调研的重要对象，此外，当前市场行情中的机构博弈逻辑也意味着，前期反弹中落后的品种在接下来的估值修复行情中可能后来居上。华商基金艾定飞表示，站在当前时点，更倾向认为未来会出现政策逐步落地，效果逐步显现和市场预期逐步兑现的情景，所以或将迎来一个健康的慢行情，将逐步通过动态研究来挖掘最为受益的行业和公司，从而有效调整基金的投资组合，力争为投资人带来更多收益(2024-10-16 15:08:00)

最近，A股市场连续上涨，就连新房也想“蹭热度”。9月28日，一张市场流传的海报显示，南京某项目推出“买房送股票”活动，最高送20万元股票基金，业主可根据自身经验购买股票，股票本金由项目补贴提供对于未来的楼市走向，中指研究院研究副总监徐跃进表示，目前“金九”传统旺季平淡开局，居民收入预期等长期因素尚未有明显改善，观望情绪仍较重，同时受供给缩量影响，新房市场运行承压，而重点城市二手房在“以价换量”下保持一定活跃度。从趋势来看，9月底楼市政策有望迎来优化，在政策支持下，四季度市场成交预计将有所回升。(2024-09-29 00:04:00)

华泰证券指出，8月，全国社会消费品零售额/实物商品网上零售额/快递件量分别同比+2.1%/+4.1%/+19.5%，三者增速环比均回落，但估计电商客单下降，快递件量增速在三者中最显韧性。华泰证券指出，8月，全国社会消费品零售额/实物商品网上零售额/快递件量分别同比+2.1%/+4.1%/+19.5%，三者增速环比均回落，但估计电商客单下降，快递件量增速在三者中最显韧性。(2024-09-26 07:19:00)

A股成交额时隔4个月后再次超过万亿。9月25日，A股上行态势延续，三大指数均涨逾1%，创业板指涨超1.6%。同时，市场成交额达到1.16万亿元，继5月6日后再次超过万亿。“投资者可首选顺周期，关注消费和成长。”胡国鹏表示，一方面，前期酝酿的地产政策落地，存量贷款利率调整有望进一步释放居民消费能力，金九银十经济旺季配合以旧换新，家电、汽车和地产链相关板块基本面有望得到提振(2024-09-26 08:08:00)

白酒消费又到了中秋节这一重要节点。最近半个月时间是每年白酒的“中秋旺季”，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，白酒消费却呈现出“冷与热”：品牌层面，名酒很“热”中小企业“遇冷”；动销层面，白酒销售和股价“遇冷”但是部分品类却很“火热”；而在跨界融合层面，与白酒相关且能跨界的领域受到“热烈追捧”。中秋旺季过后，今年剩下约一个多季度的时间，并且迎来次年农历新年的新一轮旺季，白酒行业将呈现哪些方面的变化，南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。(2024-09-17 00:25:00)

国家统计局数据显示，8月份全国居民消费价格指数同比上涨0.6%，连续两个月涨幅扩大；全国工业生产者出厂价格指数同比下降1.8%，降幅较上月有所扩大。从未来走势看，中秋、国庆两节假期出行增加将带动服务消费需求上升，四季度又是传统消费旺季，国内供需将进一步趋于平衡，CPI有望总体延续温和回升态势，PPI同比降幅有望收窄。(2024-09-16 05:49:00)

9月13日，贵州茅台盘中一度跌破1300元关口，截至收盘，贵州茅台报收1304.13元/股，跌2.32%。白酒股也全线走低。不过，蔡学飞还提出，社会消费面不佳导致预期转弱，行业面库存较高、动销降低、价格倒挂等行业问题普遍存在，行业也呈现出品牌之间、区域之间发展的不平衡，行业集中度不断提升。随着下半年社会面的改善，酿酒行业整体调整企稳，以及白酒消费进入旺销季，包括现在许多酒企正在积极去库存，积极地看，行业目前正在筑底阶段，有望明年春节前后出现行业性的库存拐点，部分优势市场与品牌开始恢复性增长，从而带动行业的周期性发展。(2024-09-14 02:00:00)

国泰君安表示，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对价格体系有所放宽、费用力度也有所加大。下阶段应持续关注去库、批价和企业战略。后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，在此维度下：1）市场更为关注去库的展开以及高端白酒批价的新均衡，我们认为后续核心单品的动销表现与表观增速实现匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值形成支撑(2024-09-13 07:11:00)

华泰证券指出，接下来高温天气等季节性影响将逐渐减弱，我们预计房企可能借助传统旺季随行就市推出更多优惠折扣刺激销售，叠加目前房贷利率已降至历史最低水平，预计对需求恢复有一定刺激作用，接下来可以关注“金九银十”的新房销售表现。风险提示：行业政策调整对企业经营的扰动；行业高峰期或已结束导致的基本面下行风险；部分房企因现金流压力造成的经营风险。(2024-09-03 07:22:00)

8月31日晚间，中指研究院、克而瑞、亿翰智库等机构分别公布2024年前8个月百强房企销售榜单。对于后市，克而瑞判断，随着传统营销旺季来临，房企无论从推盘强度，还是营销力度都将有所提升，9月整体成交或将环比持增。但考虑到当前低迷的市场行情，若无明显政策性刺激，增幅或将十分有限。(2024-09-01 00:12:00)

作为传统的销售淡季，房企业绩在8月份不出意外地延续着冷清态势。第三方研究机构克而瑞发布的销售数据显示，8月，百强房企实现销售操盘金额2512亿元，环比降低10%，单月业绩规模继续保持在历史较低水平；同比仍在下降，降幅约26.8%中指院也认为，“金九银十”的传统旺季来临，短期内核心城市新房市场活跃度或小幅回升，但前期土地大幅缩量或制约房企供货能力，进而拖累销售恢复。不过，“以价换量”下，预计核心城市二手房市场有望保持一定活跃度。(2024-09-01 00:28:00)

中信证券8月29日研报表示，生猪板块中期高景气延续。肉鸡板块旺季行情有望修复。年内农产品供应预期仍宽松，需持续关注不利天气影响。政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；国内外农产品价格大幅波动；地缘政治风险进一步恶化；其他国家或地区颁布农产品贸易限制政策等。(2024-08-30 07:46:00)

中信建投指出，9月无论是基本面还是流动性均已出现边际改善信号：1）中报落地；2）9月美联储降息进一步明确，JacksonHole全球央行会议上鲍威尔表态称货币政策调整时机已至；3）国内逆周期政策有望加强叠加金九银十旺季。但经济复苏进度恐较为缓慢，维持防御性板块+高景气的配置，比例可根据宏观变化情况调整。配置建议：考虑到国内宏观政策持续托底，中报风险落地，市场整体盈利情况进一步清晰，不确定性逐渐落地；结构上，美国9月降息逐步临近，成长板块有望进一步修复。9月行业配置关注以下线索：(2024-08-30 08:22:00)

8月28日，此前冲锋的银行板块出现了下跌，市场好像没了主线，走势疲软，而还有一个板块，已经跌了很久了，那就是白酒。因为8月27日公布的半年报业绩低于预期，山西汾酒盘中跌停，最终下跌5.77%，从5月下跌以来，山西汾酒跌幅已经超过了38%。马上就是9月份了，没有了中报业绩的扰动，即将迎来金九银十的旺季，美联储降息也将揭晓，或许，熬过这段时间的黑暗过后，迎接我们的会是黎明的曙光。(2024-08-29 08:40:00)

华泰证券研报表示，对于工业金属的需求而言，7-8月市场一直对于国内和美国的经济景气度比较担心；根据7月以来的高频经济数据，我们认为国内经济总体平稳，美国经济韧性仍较强且将进入降息周期；铜行业基本面随价格回落呈现出健康的修复，交易投机也得到遏制；我们认为随旺季来临叠加美国有望进入降息周期，铜价格或将持续反弹修复。风险提示：国内政策实施传导至基本面改善需要时间。此外，中期可能面临海外经济下行风险，降息初期工业品价格或会上涨，后期经济下行加速后或将出现显著回调。金价对于降息和通胀预期过度交易时，或也将出现回调。(2024-08-27 07:21:00)

中金公司研报认为，2024年上半年造纸行业需求和供给边际变化平淡，成本变动成为行业最重要边际变化：浆价上涨周期给浆系龙头带来补库和成本优势双重红利，使上半年浆纸系龙头盈利表现亮眼。如2024年第三季度板块纸价能够保持平稳，2024年第四季度企业有望迎来库存成本下降+下游旺季补库提价的“浆纸剪刀差扩大”行情，成本控制优秀、板块格局稳定、具备盈利安全边际的企业有望充分受益。中长期看，优质林地和纸浆资源稀缺性提升。本轮新商品浆产能集中投放周期已近尾声，往后看，下个大型商品浆项目或至2027年投产，期间暂无确定性较高的大型项目；考虑到全球经济持续增长、优质林地资源有限，上游木片和纸浆资源或均趋于紧张，我们看好拥有优质林地和纸浆资源的企业。(2024-08-06 07:35:00)

中金公司表示，展望2H2024，端侧AI创新和手机市场温和复苏将引领消费电子行业成长：短期来看，消费电子进入旺季新机供给丰富，新兴市场具备增长潜力，关注需求持续修复；长期来看，苹果为代表的端侧AI加速落地，交互方式革新、功能升级/外观改款、闭源生态三者相辅相成，有望推动AIPC/AI手机新的换机周期、以及AI可穿戴新终端形态的创新。宏观经济低迷影响消费者需求，AI端侧落地进展缓慢，AI手机销售不及预期，VR产品销量不及预期。(2024-07-26 07:28:00)

7月19日，在大市资金情绪“高涨”的影响下，白酒股再度全线收涨。白酒板块下所有成份股均收涨，皇台酒业、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒和贵州茅台涨幅居前五。进入第三季度后，白酒板块将会有怎样的走势？是否会受到半年及旺季所带来的利好效应？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。(2024-07-20 00:00:00)

7月18日，银华基金发布旗下基金2024年二季报。知名基金经理李晓星管理的银华心怡二季报显示，截至2024年二季度末，该基金股票仓位为92.39%，较一季度末下降1.41个百分点。对于消费行业，他表示，春节旺季之后，需求疲软的压力依然存在，今年展现出淡季更淡的状态。(2024-07-18 08:45:00)