平坦化

中金公司研报指出，边际成本曲线向平坦化发展，锂价迎来密集成本支撑。年初至今，锂价持续下行，经营压力下降本增效成为锂业公司的经营主线。长期看，全球锂供需偏过剩的格局并未迎来反转。由于在价格高位时期锂业公司投入了过量的资本开支，而全球新能源汽车销量增长趋势性放缓，导致未来全球可释放的锂资源供给相对需求而言仍然相当富裕(2024-08-28 07:15:00)

港股市场：港元套息交易或抑制港股流动性，海外资金流入中国香港市场的迹象尚不明显，港元资金面的宽松状态更多是需求走弱的结果，港元的流入性升值有待美联储降息使美元低于港元拆借利率，国内经济的稳步复苏也将有助于资产价格预期修复在宏观环境不确定性逐渐增加的背景下，美股波动性或有所放大。历史上当美债利率曲线平坦化，或长短利差倒挂收窄的过程中，美股波动率也常常同步放大，底层逻辑是美联储紧缩周期尾声与经济衰退大体对应(2024-08-22 08:18:00)

刘涛认为，今年整体投资环境看，收益率曲线整体偏平坦化。在信用债两大领域逐步触底复苏的过程中，特别在偏短端信用领域的信用下沉，整体信用状况需要时间夯实，去修复一些有压力的企业和行业(2023-05-17 00:00:00)

中银臻享债券基金经理田原表示，“去年四季度中债总全价指数下跌0.38%，中债企业债总全价指数下跌2.22%，在收益率曲线上，去年四季度收益率曲线走势平坦化。(2023-01-11 00:00:00)

2023年A股行情分两阶段、外资和私募是增量资金主要来源、港股将迎估值和业绩的双重修复、预计2023年我国有望实现5%左右的经济增速……在日前举办的中信证券2023年资本市场年会主论坛上，来自中信证券研究所的各大首席分析师围绕宏观经济形势、A股市场及海外市场走势等话题进行分析和展望。对于债券市场，明明表示，债券市场面临上半年宽信用、下半年宽货币环境，10年期国债到期收益率将呈现先上后下的倒V型走势，收益率曲线或经历平坦化再陡峭化的过程。(2022-12-07 12:22:00)

对于当下“固收+”产品投资策略，嘉实固收增强策略投资总监林洪钧认为，目前债券市场库存高位震荡，收益率曲线有望平坦化，而权益类市场则处于从“疫情好转”向“经济好转”的切换过程，中期震荡向上。(2022-08-03 00:00:00)

陈奕雯表示，由于当前短端收益率曲线仍有平坦化空间、短端资产仍可以贡献稳定的杠杆套息收益，短债产品相较于货币基金的收益优势仍将持续。“因此，短债基金作为一种流动性管理工具仍具有较好的投资价值。”(2021-08-30 00:00:00)

基金三季报披露大幕拉开。截止10月23日，已有中银、富国、中庚、东方证券等基金管理人旗下部分基金公布了三季报，基金最新的持仓信息，也将逐步水落石出。债券市场方面，三季度债市各品种出现不同程度下跌。收益率曲线走势继续平坦化。央行公开市场投放力度维持中性，银行间资金面总体紧平衡。该基金重点配置了中短期限利率债和高等级信用债。(2020-10-24 00:01:00)

在债券方面，预计20年利率呈现“中枢下行收益率曲线平坦化”的态势，全年围绕“弱企稳政策宽松”展开交易。(2020-02-04 07:50:00)

信号六：加强疏通货币政策传导机制，引导收益率曲线平坦化，增强利率向信用传导。目前中国货币市场利率处于相对较低的水平，但是1年期以上的各种利率相比之下仍然较高。(2019-01-23 08:31:00)

上周，国债收益率短下长上，对应1Y、3Y、5Y、7Y、10Y收益率分别变化16、16、10、6、10BP.10Y国债收益率收于3.65%，处于历史60%分位数。曲线形态平坦化。(2018-08-20 15:44:00)

针对当前债市现状，据相关人士分析，宏观经济整体保持较强的韧性，不悲观也不乐观，央行货币政策保持中性不紧也不松，在这样中性的背景下，债市的趋势性机会尚未出现，但前期收益率的调整已释放大部分风险，曲线平坦化下更有利于债券投资。(2017-11-24 07:07:00)

海外市场方面，美联储5月议息会议按兵不动虽在预料之中，但传递对经济、就业和消费的乐观判断超乎市场预期，再加上4月非农就业数据靓丽、失业率降至金融危机后新低，当前联邦基金期货市场显示的6月加息概率已上升至100%，一周10年期美债收益率也上行7bp至2.35%。(2017-05-09 09:32:00)

债王格罗斯：美联储若不行动，长期来看经济将受损；长期利率将相对短期利率平坦化。已经放弃预测美联储的行动时机；债券熊市已经推迟。(2016-09-22 03:06:00)

曾刚同时强调,今年上半年债券收益率曲线平坦化的趋势将非常明显,应以短期央票来过渡;同时由于股市震荡,预计固定收益类基金的规模会上升,加上银行和保险的新增需求,信用债仍可看好。(2015-07-11 20:38:09)

本周需要注意的问题：一是本周的信用利差进一步缩小，期限利差也在缩小，曲线平坦化继续；二是本周票据收益再次大幅下行到4.3%的位置，从今年3月份以来的历史看，10年期国开债活跃品种（140205）与6个月足月银行承兑票据收益基本保持一致，这个现象相当有趣；三是本周信用债并没有回调，而是继续下行，机构套息的操作仍然在持续；四是民企类债在本周有大量成交。(2014-10-27 09:52:05)

债券市场方面，利率债走势出现波动，前期收益率下降过快，市场承接一定回吐压力。但多数机构对于四季度仍持乐观态度，因此收益率在周中短暂回调后，下半周重新呈现下行迹象，曲线平坦化态势延续。(2014-09-28 07:37:00)

债券市场方面，受到季末资金紧缩影响，多数品种收益率均较上周一定幅度上行，短期品种相对更为明显，收益率曲线平坦化上行。(2014-03-24 08:31:00)

此外，对国债期货上市，韩海平认为，目前公募基金参与国债期货仅能以套期保值为目的，加之当前国债现货的持有主体为银行和保险，银行尚未进入国债期货市场，因此国债期货推出初期的成交活跃度或有所制约。(2013-09-17 07:00:00)

债券二级市场，持续的资金紧张局面，致使短券收益率大幅上行，且逐步向长期限债券蔓延。收益率曲线由之前的平坦化，进一步走向一定程度的倒挂。全周运行情况，周一至周四收益率逐级上行，至周五维稳后稍回调。(2013-06-22 10:44:00)

总体来看，预计后市收益率曲线将趋于平坦化，在基本面复苏缓慢和通胀压力减轻情况下，建议配置转向中长期限利率债。(2013-02-28 07:16:00)

债券市场方面，受到跨节资金影响，债市短期收益率整体小幅上行，收益率曲线平坦化。央票收益率小幅上涨，短端成交较少。(2012-12-10 10:12:00)

由于央行迟迟未能调降准备金率，再加上外汇占款未能有效补充基础货币，市场资金面逐步收紧。债券市场在流动性压力下延续着前期的弱势状态，收益率曲线趋于平坦化，10-5年国债期限利差压缩至约30BP。(2012-08-19 10:55:00)

申银万国债券高级分析师屈庆也称，由于预期中的降准迟迟未至导致资金面紧张、债券供给压力增大及获利机构去杠杆要求，以及通胀隐忧浮现，债券利率曲线平坦化上行局面难改。(2012-08-17 00:00:00)