[导读]:在债券方面，预计20年利率呈现“中枢下行收益率曲线平坦化”的态势，全年围绕“弱企稳政策宽松”展开交易。
2019年中国A股市场强势回归，上证综指全年实现22.3%的上涨，沪深300实现了36.1%的上涨，取得近十年来仅次于2014年的第二高收益，并成为当年全球回报最高的市场之一。挥别2019，进入2020，迎来了我国全面建成小康社会和十三五的收官之年，尽管开年我们即遭遇新型冠状病毒疫情给宏观经济与资本市场带来的重大挑战，但我们认为这一疫情带来的仅仅是短期波折，并无碍中国宏观经济与资本市场长期向好的格局。
从2019年第四季度开始，中国宏观经济已开始呈现企稳弱复苏特征，PMI等领先指标先导性改善，经济触底迹象初显。政策强调稳字当头，加强逆周期调节，托底力度上升，经济内生回暖动能涌现。更重要的是，在经济回暖的同时，经济质量持续改善，韧性增强，转型提速。转型升级重点表现在消费、服务业、高端制造业的持续提升。消费在经济中占比自2010年以来稳步提升、已接近55%。经济向第三产业转型趋势明显，2019年服务业在经济中占比达到54%。消费与服务在经济中的比重上升无疑将有助于经济增长的韧性与持续性的提升。与此同时，新的制造业投资周期正在发轫，高端制造持续快速发展。 ... 网页链接