[导读]:裴晓辉认为，债市这一链条上所有可能产生的风险几乎已全部暴露，债市调整可能会持续一段时间，但应该不会再出现这么大幅度下跌。
债市恐慌情绪正在蔓延，金融机构谈债色变，公、私募等机构发行的固定收益类产品引发市场关注。虽然多家基金公司否认旗下货币市场基金遭遇巨额赎回，但据中国证券报记者了解，确有货币市场基金出现数百亿元赎回。中国证券报记者获悉，有银行开始考虑下一阶段暂停委外业务。整体来说，目前赎回仍处可控状态。多位公募基金人士表示，如果赎回愈演愈烈，风险可能加大。此外，利率上升将推升各类金融资产的收益率，在“滚雪球”效应的作用下，仅依靠市场纠错可能导致纠错成本过高。
债市去杠杆发酵
15日十年期、五年期国债期货早盘跌停，收盘仍逼近跌停。招商基金总经理助理、固定收益投资部部门负责人裴晓辉表示，此番美联储在宣布加息的同时预期明年可能有3次加息，这与当前的市场预期存在偏差，这种预期偏差是国债期货大跌的原因之一。
海通证券分析，债市加杠杆主要有两种方式：一是以现券作为质押物进行质押式回购融资再买入债券，这是主要方式，杠杆倍数一般在2倍以内，质押回购市场又以银行间市场为主。二是通过设计结构化产品加杠杆，以券商资管、私募基金、公募基金专户等资管类机构为主体，通常引入银行理财资金作为优先级，自有资金或风险偏好较高的资金作为劣后级，杠杆最高可达10倍。如果上述两种方式并用，总的杠杆倍数会更大。 ... 网页链接