定价权

主动权益基金逐渐丧失的A股定价权，正被以ETF为首的被动基金重新拾回。近年来，主动权益基金业绩、规模双双下滑，严重的信任危机也随之而来，公募基金“丧失A股定价权”的论调一度甚嚣尘上许之彦强调，ETF对于公司整体的运营管理、投资运作要求更高，随着入局ETF市场的机构越来越多，ETF的投资和运营风险还需引起市场的更多重视。(2024-11-04 16:52:00)

公募基金对A股的定价权，正逐步转由以ETF为首的被动基金承接。ETF投资不断崛起，这种趋势正深刻重构A股的底层投资理念，市场投资生态正悄然生变。许之彦强调，ETF对于公司整体的运营管理、投资运作要求更高，随着入局ETF市场的机构越来越多，ETF的投资和运营风险还需引起市场的更多重视。(2024-11-04 01:03:00)

中信证券表示，当前，在政策组合拳扭转投资者情绪下，南向资金流入港股的态势，以及中小盘的业绩增速预期有明显优势，与历史中小盘大幅跑赢大盘的背景相当；仅当前中小盘估值历史分位较高，但我们认为这与中资逐渐掌握中小盘定价权有关，中小盘估值或往中资体系靠拢。截至10月16日，中盘PE估值为9.5倍，在近期的调整下回落至大盘估值以下，虽然当前中盘估值仍处于历史均值以上，但我们认为这与中资逐渐掌握中小盘定价权有关，后续中小盘估值或往中资体系靠拢(2024-10-31 07:50:00)

晚间，美股三大指数均出现下跌。黄金再创历史新高而现货黄金站上2620美元/盎司，再创历史新高，日内涨超1.3%。当被问及未来的风险时，沃勒表示，通货膨胀率比他想象的要低，我比7月份更担心这个问题，还有一些公司告诉我，他们现在没有太大的定价权，工资通胀正在下降，通胀可能比我们预期的要低。(2024-09-21 00:22:00)

规模持续增长的被动指数型基金，是今年以来重要的增量资金之一，其逐渐掌握越来越多A股定价权。规模分布方面，据兴证策略团队研究，当前股票型ETF聚焦于大市值龙头公司。跟踪沪深300、科创50、上证50等大市值指数的宽基类ETF仍是市场主流。(2024-07-22 16:41:00)

近年来ETF指数基金规模不断扩大ETF基金规模在近几年进入加速扩张阶段，截止2024年一季度，ETF基金持股市值已近两万亿元，同比去年一季度增加超6000亿元。风险提示：国内经济复苏速度不及预期；海外通胀及原油扰动下降息节奏不及预期；地缘政治风险。(2024-06-30 19:00:00)

基金一季报披露完毕，公募权益投资最新概貌浮出水面。一方面，公募基金占A股流通市值比例回到8%以上，主要类型基金的股票仓位均维持在85%以上，市场定价权稳步提升。行业和主题类基金方面，上述券商财富管理人士认为，这类产品的定位应该是纯工具产品，锐度高一点，且尽可能帮助投资者降低成本。这类产品的选择权和投资判断，应交给投资者，让投资者自己去判断，但需要投资者把握时机，需要具备一些交易策略，也需要做好风险管控。(2024-04-27 10:59:00)

国泰君安指出，国内铝土矿资源日趋紧张，进口依赖增加，定价权外移，铝土矿价格长期看涨，铝土矿环节的利润有望提升。风险提示：电解铝开工率不及预期；铝土矿供给释放超预期；国内经济增长不及预期。(2024-03-26 07:08:00)

近期A股市场持续震荡，主要股指普遍回踩10月下旬的调整低点，个股赚钱效应有所转弱。在此背景下，多家一线私募最新策略观点显示，目前私募业内对于短期市场走向的研判出现一定分歧，但对于市场中长期表现的预期仍偏于积极庄宏东进一步表示，消费以及医药医疗行业基本面稳定，需求刚性，中长期行业发展空间较大，且存在诸多具备行业定价权的优秀龙头公司，可以重点关注消费、医疗服务以及高端白酒等细分领域的中长期投资机会。(2023-12-08 06:29:00)

今年以来，尽管A股市场持续震荡，部分小盘风格基金仍逆势上涨，多只产品的净值今年以来涨幅均超过10%。华西证券进一步表示，今年以来权益市场赚钱效应偏弱，机构资金定价权较此前有所削弱。大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡，但风格大级别切换的逻辑尚不坚实。中长期维度看，小市值行情大概率尚未结束。(2023-12-07 06:36:00)

展望2024年，中金公司认为贵金属市场或仍是预期差与基本面之间的博弈，在美联储或从加息周期转向政策平台期之际，利率逆风虽有望边际缓和，但就上半年而言，美国经济增长或仍保持韧性，或尚不足以支撑稳定且较为乐观的降息预期，“买预期，卖事实”或将继续上演，利率主导之下，贵金属价格或呈前低后高。白银兼具投资品和工业品的双重角色，在双重身份不断博弈定价权的背后，白银价格实际为工业价值、投机价值、避险价值的综合表达。(2023-11-17 07:28:00)

华福证券9月19日研报称，北上资金大幅流出并非A股市场领先指标，不能用当下北向大幅流出去预判后续股票市场还有下跌风险；2021年以来，北上资金在A股市场定价权有所下降，国内公募基金定价权有所提高。8月份以来北上资金快速流出，当前20日累计净流出规模处于历史极端水平，从经验规律看，北上资金后续流出状况或将进一步改善。华福证券9月19日研报称，北上资金大幅流出并非A股市场领先指标，不能用当下北向大幅流出去预判后续股票市场还有下跌风险；2021年以来，北上资金在A股市场定价权有所下降，国内公募基金定价权有所提高(2023-09-19 08:23:00)

沪指震荡整理创业板指跌近1%成交额不足6400亿沪指跌0.03%，深证成指跌0.73%，创业板指跌0.88%。成交额不足6400亿，铁路公路、水泥建材、航运港口、石油行业涨幅居前，旅游酒店、小金属、软件开发、教育板块跌幅居前。华福证券研报称，北上资金大幅流出并非A股市场领先指标，不能用当下北向大幅流出去预判后续股票市场还有下跌风险；2021年以来，北上资金在A股市场定价权有所下降，国内公募基金定价权有所提高(2023-09-19 14:55:00)

332家公司去年四季度获社保基金重仓 三类机构投资者瞄准12只绩优股“社保基金持仓对于投资者而言具有一定的指导意义。”朱润康表示，社保基金的投研能力较强，而且其在市场具有定价权，能影响到股价的走势。(2023-04-22 00:31:00)

而在贾志看来，客户维护费在监管指引后有一定的控制，但或不会出现快速下滑的情况。“这是管理人和代销渠道之间的市场化合作，优势渠道仍有较强的定价权。”贾志解释道。(2023-04-03 00:00:00)

业内人士认为，随着二季度渐近，市场的供需特征会相对比较清晰，定价权重新向商品的基本面转移后，整体CTA策略的平均收益率有望迎来上行。(2023-03-14 00:00:00)

中信证券研报表示，2023年2月10日，国家药监局发布《中药注册管理专门规定》，自2023年7月1日施行。建议从六大维度去选择标的：1)中药创新药增量逻辑；2)主营产品具备定价权、叠加涨价逻辑；3)业绩增长的持续性与估值相匹配；4)中药老字号，产品品牌壁垒高的龙头企业；5)管理层改善逻辑；6)中医服务提供商。(2023-02-16 07:34:00)

每一年，总会有一条投资主线贯穿全年，并以“关键词”的形式频繁走进人们的视野。比如，2017年的“外资定价权”、2018年的“金融去杠杆”与“贸易摩擦”、2019年的“科创板”、2020年的“核心资产”、2021年的“财政后置”与“新能源”、以及2022年的“美联储加息”。伴随全球经济走向衰退，以及美联储激进加息，2023年美欧央行货币收缩将走向尽头。美欧日央行资产负债表总规模从今年2月份的25万亿美元下行到10月份的22.1万亿美元，11月微幅反弹至22.5万亿美元；同比增速从2021年2月份的高点55.4%逐渐下行至今年10月份的-10.31%，11月则又反弹至-8.94%(2022-12-13 10:25:00)

对于未来国际金融中心建设的重点任务，孙辉表示，一是上海要坚持打造全球人民币资产配置中心和风险管理中心，提升上海金融市场的全球定价权和影响力；第二，加快建设国际金融资产交易平台，推进银行间债券市场和交易所债券市场统一对外开发，为境外的投资者参与境内的债券市场提供进一步的便利；第三，推进重大金融改革创新，特别是科创金融和绿色金融的体制机制创新，加大科创金融改革的力度，构建广渠道、多层次、全覆盖、可持续的科创金融服务体系；第四，进一步完善重要金融基础，比如跨境人民币支付系统，逐步建设覆盖全金融市场的交易报告库，深化数字人民币试点，推进金融科技监管的试点。(2022-10-12 00:00:00)

随着10月份到来，上市公司将进入三季报业绩披露期。投资者的目光在转向三季报行情的同时，也聚焦到四季度投资机会方面。奶酪基金经理庄宏东对《证券日报》记者表示，投资依旧要回归到优质企业本身，着重选择有成长空间、竞争格局较好并且具备定价权的龙头公司。消费与医药行业具备刚性需求，在目前合理偏低的估值水平下同样是布局良机，当未来市场预期转好、情绪趋暖，上述板块往往会在经济复苏的趋势中反弹更快。(2022-10-01 00:35:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。东吴证券：名优酒韧性足！建议以具备基本面稳健性、抗周期性和定价权优势的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖为主要配置，增配随行业景气回升弹性相对较高的优质次高端标的山西汾酒、短期超跌但中长期改革势能明显的洋河股份，关注古井贡酒、舍得酒业、今世缘。啤酒板块，我们认为短期疫情扰动下预计Q3收入稳中有进，关注Q4啤酒波段性机会。(2022-09-26 12:29:00)

9月22日，中药、医药板块持续走低，众多基金经理的重仓股——“中药茅”片仔癀重挫。多位基金经理持有片仔癀超10个季度。对于市场颇为关注的中药集采问题，某基金人士表示，当下中药行业部分企业、产品面临的集采降价风险较低。一方面，中药OTC品种以院外市场为主，不受医保控费或集采影响，企业有一定自主定价权；另一方面，中药处方药的集采降价幅度预期会比化药温和，特别是民族药、独家品种、中药创新药品种。(2022-09-22 20:58:00)

作为A股具有定价权的买方，基金经理掌握海量资金，动辄影响市场。目前传闻尚无官方定论，而如何补齐监管漏洞，修复基民的信任，则是公募基金下一步要面临的沉重课题。(2022-08-09 00:00:00)

作为对资本市场定价权影响较大的机构投资者，公募基金的调仓换股备受市场关注。最新公示的公募基金二季报显示，“茅王”、“宁王”仍位居公募前两大重仓股，公募持股总市值超过千亿体量。而针对医药股，博时基金权益投资三部基金经理张弘认为，医药投资的核心在于企业的成长，好公司具有稳定核心的竞争优势，将带来它们中高速的成长。(2022-07-22 00:15:00)

在周一强势反弹后，7月19日A股强势板块与强势个股继续遍地开花。多家一线私募表示，短中期内预计市场还将保持震荡整固格局，但个股结构性机会依然值得看好。方磊表示，在市场结构上，未来一段时间内价值风格可能更为占优。在具体投资方向上，会更加关注定价权提升的消费类资产，“随着需求不断恢复，消费行业优质企业预计将出现较大的业绩弹性。”(2022-07-20 00:24:00)