定价方式

在今年以来的分化行情中，权益类基金的业绩差距显著，从今年以来收益率来看，首尾相差近70个百分点。沪上某基金经理告诉记者，不少采取押注式打法的基金经理本质上是选择“躺平”，这是一种投机取巧的方式。南方基金权益投资部总经理张延闽认为，过去公募基金习以为常的盈利模式正在发生根本变化，市场的容错率越来越低，迫使基金经理要把眼光放得更长远，提高对资产的长期定价能力。(2024-08-09 01:24:00)

主持：何漪圆桌嘉宾：南方基金宏观策略部联席总经理唐小东博时基金权益投资一部总经理曾豪鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理陈龙安信基金均衡投资部总经理张竞今年以来，A股市场震荡调整。四是公用事业板块。水、电、煤、气等要素改革，将逐步转向市场化方式定价，有助于提升相关上市公司的盈利能力。(2024-06-27 01:28:00)

前述券商高管也表示，券商研究所要建立更长期的考核方式，不要将研究力量都集中于热门赛道，导致分析师无法通过差异化的深度研究取得市场认可。券商也要探索研究所的生存模式，通过强化内部服务，完善内部定价等方式，减少研究所对外部资源的依赖。(2023-03-02 00:00:00)

新年伊始，“房贷族”迎来大礼包！1月1日，部分存量房贷利率迎来重新定价。对于此前已转换LPR报价方式，并指定1月1日为重新定价日的还贷者，本月起将节省一笔不小的开支。实施“乙类乙管”，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。(2023-01-01 09:51:00)

孙桂平建议，除了关注底层基础资产之外，还可以关注REITs定价的合理性。REITs拥有的基础设施资产一般通过收益法进行估值，也就是对未来现金流进行折现的方式。(2022-11-19 00:00:00)

针对部分网下投资者重策略轻研究，为博入围“抱团报价”，干扰发行秩序等新情况新问题，证监会出招应对。8月6日，证监会就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见，其中，拟对《特别规定》进行适当优化，取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求，平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，促进博弈均衡，提高发行效率。上交所还成立了7个专项检查小组，分别在北京、上海、广州、深圳等多地同时开展现场检查，证券业协会共同参与此次行动。检查初步发现，部分机构投资者合规意识淡薄，未明确关键环节双岗复核、通讯设备管控等内控机制，或者存在实践操作和内部规定“两张皮”的现象，报价信息通过口头、群消息等方式传达交易人员，存在价格泄露风险；部分机构未建立有效的估值定价模型，研究报告未明确报价区间建议或者缺少参数设置的详细说明，估值区间到最终报价缺少推导过程等情况；部分机构研究报告、定价决策过程及决策依据未留痕存档，个别机构存档备查的研究报告未在询价结束前定稿或上传内部系统等。(2021-08-07 00:33:00)

对于具体板块，余定恒分析，首先，互联网公司中的一线龙头目前有反垄断和降费压力，而二线公司中的一些产业还有渗透空间，能提供消费者生活方式类型的公司仍然有红利，比如互联网健康医疗、互联网保险、二手奢侈品等；第二，在未来经济仍有不确定性的背景下，需要寻找需求确定，不受宏观周期影响，渗透率能快速提升，实现全球化布局的公司，尤其是硬科技公司；第三，在当前如火如荼的新能源、光伏和半导体板块里，寻找没有被充分定价或者存在补涨逻辑的标的；第四，关注能解决关键问题的高端制造领域，特别是重点突破关键环节的高端制造，在全球化中不受制于人，并掌握竞争优势，可以作为投资的重点。(2021-07-19 00:00:00)

在中国证券业协会第七次会员大会上，证监会主席易会满表示，注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是当前和今后一段时期的中心任务，不仅涉及审核重点、方式、分工的优化，还必须建立起对发行人质量、发行定价和发行时机的市场化约束机制。通过市场化、法治化手段促使中介机构归位尽责是其中的关键。在中国证券业协会第七次会员大会上，证监会主席易会满表示，行政监管和自律管理是资本市场治理的两种重要方式，两者各司其职、分工协作、相互补位、有效衔接，共同形成行业治理合力(2021-05-22 08:59:00)

展望后市，郭施亮表示，长期来看，科创主题基金值得关注，但因科创板的估值定价比较复杂，部分未盈利企业的定价方式不同，市场的分歧自然有所区别。从投资者角度看，需要市场提升对科创板投资的宣传，或引进更具影响力的科创板企业，从而增强投资者对科创板企业的投资信心与认可度。(2021-04-26 00:00:00)

展望后市，郭施亮表示，长期来看，科创主题基金值得关注，但因科创板的估值定价比较复杂，部分未盈利企业的定价方式不同，市场的分歧自然有所区别。从投资者角度看，需要市场提升对科创板投资的宣传，或引进更具影响力的科创板企业，从而增强投资者对科创板企业的投资信心与认可度。(2021-04-25 00:00:00)

“具体选股应该挑选有望更长久的良性经营下去的企业，企业的商业模式也应足够优越有很好的定价能力，赚取的利润大多以现金方式自由分配或者投入到更有效率和前景的研发中去。”许文波建议称，股东文化也是一大考量指标，大股东和企业管理者应该抱有长期的价值观，希望公司的价值均匀回报于所有长期股东。(2021-01-22 00:00:00)

在“空窗”一周多后，下周精选层又可以“打新”了。数字人是9月14日精选层审议以来首家过会的挂牌公司，这次在新三板公开发行，该公司采取直接定价方式。截至目前，12家公司处于“已受理”状态，37家公司进入“已问询”，另外，同辉信息和华阳变速2家公司因财务数据到期均处于“中止”审查状态。(2020-11-20 00:29:00)

本周末影响市场的重要资讯有：证监会出手，37条规范可转债，两大交易所发声，将可转债交易纳入重点监控；王岐山：中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路；马云：已完成蚂蚁集团上市定价；央行就《中华人民共和国中国人民银行法(修订草案)》征求意见；六部委发布《关于支持民营企业加快改革发展与转型升级的实施意见》；证监会核发2家企业IPO批文等。中国建筑(601668)10月23日晚间公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购的资金总额上限为76.60亿元，回购价格不超过7.66 元/股。回购公司股份数量不低于5亿股，不超过10亿股，占公司总股本的比例约1.19%-2.38%。(2020-10-25 13:21:00)

德邦基金总经理、公募REITs工作小组组长陈星德表示，公募REITs在基金发行定价方式、估值方式、信息披露内容、利益冲突管理等方面具有很强的独特性，对目前基金管理公司来说，是一个全新业务领域，存在巨大挑战。(2020-06-23 00:00:00)

在此次增资扩股中，民生证券也意欲引入具有上海国资背景的战略投资者。泛海控股也在今年3月底的公告里表示，目前具有上海国资背景的企业入股民生证券事宜正在磋商中，定价拟为1.361元/股，涉及金额不超过40亿元，具体引入主体、交易方式等各要素尚在洽谈中。(2020-06-05 00:00:00)

对于基金公司来讲，陈星德表示，公募REITs在基金发行定价方式、估值方式、信息披露内容、利益冲突管理等方面具有很强的独特性，对目前基金管理公司来说，是一个全新业务领域，存在巨大挑战。(2020-05-25 03:53:00)

上述人士认为，随着科创板的火热，股票供给量增多，可以看到已经出现了几家破发行的企业，未来预计整体的估值会持续往下，市场化的定价方式可以比较好完成资本市场本身应有的资源配置功能。(2019-12-30 00:27:00)

在科创板定价方面，科创板突破23倍市盈率红线，取消直接定价的方式，采取市场化询价方式确定发行价格。(2019-10-09 00:06:00)

“如果市场情绪高涨，可能会有50%的平均涨幅。如果情绪低落，在当前科创板定价方式下，价格不会太高。但破发概率不大，涨幅可能在20%左右。只有在特殊情况下才会出现科创板破发的情况。”该公募机构认为。(2019-06-05 12:30:00)

另一方面，该基金经理表示，科创板落地最重要的意义在于对科技股定价方式的改变。“以往的定价模式或被颠覆。(2019-02-28 00:00:00)

另一方面，该基金经理表示，科创板落地最重要的意义在于对科技股定价方式的改变。“以往的定价模式或被颠覆。(2019-02-28 06:01:00)

（三）基金产品或者服务的构架（母子基金、平行基金），投资方向、投资范围和投资比例，募集方式及最低认缴金额，运作方式，存续期限，过往业绩及净值的历史波动程度，成立以来有无违规行为发生，基金估值政策、程序和定价模式，申购和赎回安排，杠杆运用情况等。(2018-10-30 00:00:00)

昊泽资本合伙人赫信认为，小米暂缓CDR实属合宜之举。“小米作为新经济的代表，其估值模型和定价的不确定性，CDR估值中枢的确定、定价方式、三年锁定期内的波动性风险等关键性问题都有待厘清。”(2018-07-02 15:03:00)

昊泽资本合伙人赫信认为，小米暂缓CDR实属合宜之举。“小米作为新经济的代表，其估值模型和定价的不确定性，CDR估值中枢的确定、定价方式、三年锁定期内的波动性风险等关键性问题都有待厘清。”(2018-06-29 16:04:00)

部际联席会议将组织协调加快《意见》相关政策的落实。落实税收政策，符合条件的市场化债转股企业可按规定享受企业重组相关税收优惠政策；适应开展市场化债转股工作的实际需要，有关部门将研究采取适当支持方式激励引导开展市场化债转股，依据市场化债转股业务规模、资金到位率、降杠杆质量等因素对相关银行和实施机构提供比较稳定的低成本中长期资金支持；在防止国有资产流失的前提下，提高国有企业转股定价的市场化程度，经批准，允许参考股票二级市场交易价格确定国有上市公司转股价格，允许参考竞争性市场报价或其他公允价格确定国有非上市公司转(2018-01-26 14:15:00)