大规模

近期，一些百亿级主动权益类基金业绩明显回暖，9月下旬以来A股市场大幅走高，让这些“巨无霸”基金迅速回血。这些基金近期的调仓换股动态备受市场关注，很多迹象表明，科技、大消费和新能源赛道已成为基金经理加仓的重点方向。某公募人士称，投资者选择基金时需要“量体裁衣”，在股市反弹初期选择小规模公募产品，或更受益于反弹行情，而大多数大规模公募产品的选股能力较强，在慢牛时期和震荡市表现更好(2024-11-13 05:41:00)

财联社11月9日讯11月8日，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，其中全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。上银基金指出，在11月8日的人大常委会议后，仍需要重点关注12月中央经济工作会议对于2025年的工作安排，其中对于明年经济的增长目标，将较大地影响市场预期。(2024-11-09 08:20:00)

专家解读：财政周期序幕已经开启，增量政策将陆续出台作为经济运行的晴雨表、资源配置重要平台，资本市场深刻反映着宏观经济的脉动与走向。中国基金报特推出“从资本市场看宏观”专栏，力求敏锐捕捉资本市场动态，前瞻性洞察宏观大势，把握经济运行的内在逻辑与核心动力。后续几个重要的观察窗口分别在今年年底的中央经济工作会议、12月政治局会议、明年的两会。目前市场将进入一段政策真空期，伴随着财政迈出大规模化债第一步，后续增量政策也打开了想象空间。(2024-11-09 14:51:00)

随着黄金价格的飙升，挂钩黄金相关的基金收益率也节节攀升。今年以来，不少黄金类ETF的收益率超过了28%。“未来的市场环境可能对黄金更为有利。”世界黄金协会的研究认为，美联储在9月宣布降息50个基点，印证着宽松货币政策周期的开始，未来预计会有更大规模、更具实质性的降息措施(2024-10-30 04:04:00)

基金净值与基金纸面意义上的重仓股涨幅差异，显示出基金经理已实施追求弹性的大规模调仓。在强劲政策刺激、股市基本面修复的支撑下，原先基于仓位防御策略的基金经理正在实施仓位、行业赛道与个股间做出进攻性的仓位调整。“在下一阶段资产配置上，我们将维持较高的股票仓位，未来基金仍会继续围绕科技、高端制造等成长性行业进行配置，同时加强对个股的精选。(2024-10-20 12:05:00)

ETF已成为资金布局的重要方向。随着资金的持续涌入，千亿级ETF阵营再度扩容，目前已有8只ETF规模超过千亿元，华泰柏瑞沪深300ETF规模更是突破4000亿元。海外市场发展经验显示，宽基ETF拥有较大发展空间。华安基金表示，作为市场的早期参与者，中央汇金等通过大规模买入宽基ETF，向市场传达积极的信号，增强了市场信心，吸引了更多机构和个人投资者加入(2024-10-14 01:01:00)

北京时间9月19日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。美联储降息、加息形成的“美元潮汐”收割全球财富、转嫁危机。当美联储大规模降息时，美国通过超发美元进口商品、投资他国等方式输出资本，劫掠他国；当美联储激进加息时，又导致全球流动性快速收紧、多种货币大幅贬值，以美元计价借贷的国家清偿债务压力骤增，不少发展中国家陷入了“汇率震荡-资本外流-融资成本升高-偿债困难”的困境。(2024-09-19 07:03:00)

中信证券在研报中表示，车网互动是指电动汽车通过充电设备和电网之间进行能量和信息的互动，包括单向的有序充电和双向的V2G两种模式。电动汽车具备电力负荷和储能的双重属性，在电动汽车保有量和新能源发电装机占比持续提升的背景下，车网互动一方面可以缓解电动汽车大规模充电接入配电网的压力，另一方面可以灵活地参与电力系统的需求侧调节，稳定电力系统的同时获取一定的调节收益。车网互动是指电动汽车通过充电设备和电网之间进行能量和信息的互动，包括单向的有序充电和双向的V2G两种模式。(2024-09-13 07:46:00)

中信证券8月29日研报表示，生猪板块中期高景气延续。肉鸡板块旺季行情有望修复。年内农产品供应预期仍宽松，需持续关注不利天气影响。政策推出力度、执行进度不达预期；知识产权保护不及预期；极端自然灾害；猪价不达预期；动物疫病大规模爆发；食品安全问题；国内外农产品价格大幅波动；地缘政治风险进一步恶化；其他国家或地区颁布农产品贸易限制政策等。(2024-08-30 07:46:00)

近期，由于市场波动，发行成本抬升，债券取消发行的数量激增。上周，信用债取消或推迟发行的规模环比增长了4.34倍。本轮债券发行取消潮的缓和，或有赖于二级市场的企稳。周冠南指出，后续信用债是否持续调整或可主要关注机构赎回情况，当前市场尚未发生大规模赎回，但部分机构存在止盈压力，且信用债收益吸引力有限，仍有小额的持续赎回，若后续基金赎回效应缓和，则信用债调整压力可控。(2024-08-27 13:18:00)

国泰君安近日研报表示，AIASIC芯片具备功耗、成本优势，是必然选择。目前AI算法向Transformer收敛，深度学习框架以PyTorch为主，为AIASIC发展提供了重要前提。风险提示：AI算法技术风险、生态系统建设不及预期、芯片研发不及预期、AI产业发展不及预期。(2024-08-23 07:51:00)

投资建议：ASIC针对特定场景设计，有配套的通信互联和软件生态，虽然目前单颗ASIC算力相比最先进的GPU仍有差距，但整个ASIC集群的算力利用效率可能会优于可比的GPU，同时还具备明显的价格、功耗优势，有望更广泛地应用于AI推理与训练。我们看好ASIC的大规模应用带来云厂商ROI提升，同时也建议关注定制芯片产业链相关标的。风险提示：AI算法技术风险、生态系统建设不及预期、芯片研发不及预期、AI产业发展不及预期。(2024-08-19 08:11:00)

随着上市公司半年报加速披露，部分百亿级私募二季度持仓逐渐浮出水面，冯柳、邓晓峰和林利军等知名基金经理积极调仓换股，大消费、人工智能和机械设备等方向受到私募追捧。广东正圆投资表示，近期包括加大以旧换新、大规模设备更新在内的各项支持政策陆续出台，提振市场参与者信心，随着政策持续加码，A股市场整体风险得到了有效释放，部分个股的长期投资价值凸显。目前中国资产价格阶段性处于超跌的位置，存在较强的修复机会，进攻的机会已渐行渐近，当前仓位布局将围绕寻找未来中国科技全球化龙头与核心环节自主可控两个方向展开。(2024-08-19 08:09:00)

又一只发起式基金宣告清盘。成立容易、“长大”难，三年期限如不做大规模，发起式基金就面临强制清盘风险。九方金融研究所表示，从制造业采购经理指数数据来看，7月国内经济基本面再次出现了弱化，而背后的原因一方面在于极端天气等外生因素的扰动，另一方面则仍是总需求不足的拖累。展望下半年，基本面的表现意味着稳增长压力的增加与政策出台概率的提升，7月政治局会议指出“下半年改革发展稳定任务很重”“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，短期内宽松政策的发力和天气因素的好转可能会带动基本面出现明显改善，资本市场也有望企稳回升。(2024-08-12 22:57:00)

从隔夜指数掉期所反映的政策预期看，美日未来1年的政策利率差自4月份以来不断弥合，但日元汇率对利差变动脱敏并持续贬值，直到近期在美国衰退隐忧与日央行加息落地的催化下回归同频，节奏上与其他大类资产变化也较为一致，因此基于利差收缩导致的套息交易逆转或是本次全球市场盘变的主要原因。外资流出背景下，内资机构的定价话语权正在提升，中国权益资产的核心定价因素仍在国内基本面。事实上，资金成本下降只是充分条件，而流入意愿才是必要条件，对海外投资者而言，在地缘政治博弈的紧张状态下，即使自身持有的流动资金较为宽裕，大规模进行国别配置的意愿也可能有所降低，流动性条件改善或难以外溢到全球股市上。从这个角度看，AH股的定价核心将进一步回归国内基本面，当国内经济实现强劲复苏时，权益的胜率与赔率或将得到显著提升。(2024-08-11 11:20:00)

8月1日，鑫元基金联合广发证券推出了“广发证券-鑫元基金3-5年国开债篮子”，基金市场“债券篮子”工具业务持续扩容。招商银行数据显示，截至5月底，已有50家机构共发布了125只债券篮子，主题涵盖国债、活跃利率债、绿债、区域性地方债、央企永续债、央企科创信用债、粤港澳大湾区信用债、标债远期交割券等。“目前债券基金规模不断扩大的过程中，申赎、调仓时所面临的流动性需求越来越大，‘债券篮子’这一标准化的债券组合交易工具具有许多优势，特别契合资管机构日常大规模批量交易的需求。”鑫元基金称。(2024-08-08 05:51:00)

光大证券研报指出，对比历史水平，按照10个月的产能周期传导，今年5-7月的猪价表现可观。考虑到目前能繁较2023年Q3下降了200万头以上，当前产能对应的2025年育肥猪出栏量仍将处于相对低位，继续看好2024-2025年猪价景气持续性。风险分析：畜禽价格不及预期；畜禽疫病大规模爆发；原材料价格大幅波动。(2024-07-30 07:51:00)

中信证券研报指出，7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。本轮政策对覆盖范围、资金渠道进行了更明确的阐释与落实，我们预计将刺激设备的更新替换投资。其中，我们认为船用发动机、农业机械、电梯等领域尤为收益。(2024-07-29 08:02:00)

7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，支持大规模设备更新和消费品以旧换新汽车置换节奏逐渐加快，以旧换新有望持续刺激销量增长。2024上半年全国机动车回收量达到307.4万辆，同比增长24.8%，其中汽车报废更新数量达277.8万辆，同比增长27.6%。(2024-07-28 10:37:00)

中信证券7月26日研报表示，7月25日，国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。新版汽车以旧换新政策力度大超市场预期，对汽车行业的刺激力度将远好于4月底的政策标准。(2024-07-26 07:51:00)

随着半年报的临近，一季度业绩连续实现同比增长的克莱特近来备受机构关注。日前，包括嘉实基金、华宝基金在内的4家机构与克莱特董事长盛军岭进行交流。开源证券也表示，日前，《交通运输大规模设备更新行动方案》印发。其中提及，预期加快高耗能高排放老旧船舶及机车的报废更新、促进新能源动力船舶及机车发展、推动新能源动力船舶配套基础设施和标准规范日益完善(2024-07-24 14:53:00)

近期，百度Apollo旗下的“萝卜快跑”无人出租车在武汉的运营引发关注，成本下降后部署更大规模的车队、取消随车安全员、更大的可用面积，都让人们看到了Robotaxi商业化奇点的临近“展望未来，随着高阶技术的不断创新和用户体验的提升，市场需求将进一步扩大，为智能驾驶板块相关公司的股价带来积极影响。(2024-07-16 06:56:00)

6月21日，广汇转债大跌20%，报收于57.542元，远远低于面值，在过去的一个月中，广汇转债累计跌幅已经高达42.6%。无独有偶，同日山鹰转债、鹰19转债等也大跌近20%。不过，明明则表示：“大规模低价转债出现意味着转债的债底保护并不充分，会使得转债市场的吸引力有所下降。对于投资者而言，应该优先规避风险，一些正股资质较好的转债右侧参与更加合适。”(2024-06-23 07:06:00)

中信证券4月30日研报认为，房企司法重整之路有机遇也有挑战。由于房地产企业在交付和就业等方面的重要性，我们认为地方会支持一些大规模的房企试水司法重整。司法重整和债务重组都是一种非常规的资产负债表优化手段。大多数房企则依托常规的资产负债表优化手段，包括持续促进销售，推动经营性现金流实现净流入，有序偿还一部分到期债务；聚焦核心区域拿地，逐渐优化土储结构，降低不良资产占比；通过洽商争取地方政府支持，推动地方回购一部分去化不佳的资产，或置换一部分土地；调整开工节奏，避免大体量开工难以去化的项目等(2024-04-30 07:44:00)

中信建投研报指出，美股在2023年开始的上涨得益于通胀顺畅回落，这个逻辑在Q2以来已经被打破，美股将进入避险模式。本报告的结果均基于对应大类资产定价模型计算，需警惕模型失效的风险；历史不代表未来，需警惕历史规律不再重复的风险；模型结果仅为研究参考，不构成投资建议；当前海外地区冲突仍未结束，仍需警惕局部地区冲突大规模升级的风险；前期美国快速加息，而美国经济有一定韧性，需警惕未来美国财政刺激力度减弱叠加前期利率大幅上行的滞后冲击；未来通胀中枢较过去10年上移，警惕美债利率长期处于高位的风险。当前中国经济受国内国际因素影响较多，仍需警惕国内经济增长不及预期带来的风险。(2024-04-23 07:29:00)