报酬

编者按：2023年以来，证监会根据行业发展实际和投资者需求，制定了公募基金行业费率改革工作方案，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革。具体来看，招商远见回报3年定开混合的基础管理费为：开放期不收取管理费，封闭期1.0%；业绩报酬为：当封闭期内基金费后年化收益率超过8%且超过同期业绩比较基准的年化收益率Rm时，基金管理人对基金费后年化收益率超过业绩报酬计提基准的部分，按20%的计提比例计算业绩报酬。业绩报酬计提年化不超过1.0%。(2024-08-23 07:05:00)

在股市震荡调整之际，私募产品的业绩计提再度引发争议。近日，有投资者控诉量化巨头幻方量化，称100万元买私募产品，赎回时只剩下80万元，却被计提了3万元的业绩报酬，在行业内引发关注“投资者得想清楚是为绝对收益率付费，还是为超额收益率付费，如果是绝对收益率付费，免不了有指数上涨的成分所在。(2023-12-08 00:06:00)

近日，一家名为“徐星私募证券基金”的私募机构发布公告变更业绩报酬计提方案，强调客户“正收益”的前提下才能计提，顺应了监管强调的“以投资者利益为先”的理念。近年来，主动降费的私募机构越来越多，一场“价格战”似乎一触即发。“投资人更在意的还是产品的质量和实打实到手的收益。”一位第三方渠道客户经理也介绍，“从我们渠道来看，投资者选择产品多数还是比较理性的，把策略的核心竞争力作为首要的考虑因素，而不是首先考虑费率，这也是投资者逐步成熟的体现(2023-12-04 06:54:00)

自公募费率改革以来，交银施罗德基金、富国基金、景顺长城基金相继宣布即将发售浮动费率产品，管理费计费方式包括与业绩挂钩、与持有时间挂钩两种形式。并且，上述三家基金公司分别派出杨金金、蒲世林、鲍无可三位权益名将，拟任浮动费率产品的基金经理。并且，在该人士看来，业绩报酬计提等方式也有利于激发基金管理人的积极性，增强投研能力，打造更优秀的产品业绩，对基金管理人的投资能力提出了更高要求。同时，也有利于提升投资者的持有体验和获得感，是公募费率改革中一举两得的重要举措。(2023-09-25 06:19:00)

管理人应以与投资者利益保持一致为前提，不得采用对自身明显有利、不公平或不恰当的业绩报酬计提规则。为规范私募管理人业绩报酬提取，笔者建议，应尽快完善并出台《私募证券投资基金业绩报酬指引》，要高度重视保护投资者利益，确保业绩报酬提取合同条款的公平合理性。(2023-06-02 03:32:00)

基金亏了，还要收取超额收益的业绩报酬吗？最近，有投资者反映，他在2021年9月花150万买了某百亿量化私募旗下中证500指增产品，结果到今年4月末还亏损近10个点，而最近他被告知要计提3万多超额收益的业绩报酬，令他有点难以接受今年监管发布171号文从内容来看，无疑都是在规范私募机构合规运行，最终受益者都是投资者，所以在未来行业发展中，应始终秉承把投资者利益放在第一位的核心思想，对投资者负责。(2023-05-29 00:14:00)

首批逐笔份额提取业绩报酬的浮动费率基金运作已满三年，截至12月26日，多只基金成立以来净值超越基准收益率均超46%，交出不错的成绩单。对此，徐治彪认为，一方面这批产品设置了一定的持有期，需要锁定一段时间的流动性，所以规模普遍不大；另一方面，首批浮动费率基金成立3年以来，市场持续震荡，让部分资金望而却步，或者出现赎回(2022-12-28 05:53:00)

近期，部分私募在新发产品时宣布免掉管理费，引发市场关注。市场人士认为，背后原因可能是为了吸引更多投资者买产品，也表达了私募希望通过制度来强化和客户利益的一致性。胡泊表示，免管理费和业绩报酬的方式是不可持续的。私募应该以业绩为导向，然后收取合理的费用，如果客户不支付或者过少支付相关费用，往往也不能够让私募管理人尽心尽力的来进行投资管理，一旦形成这种无效反馈，会导致管理人失去进取心(2022-11-27 05:30:00)

广东证监局于近日披露，2018年12月7日至2019年8月6日，私募基金汐泰投资研究总监钟成为了维护和客户蒋某新的关系，将其知悉的上海汐泰-小棉袄基金的未公开信息泄露给蒋某新，并明示蒋某新从事相关证券交易，但未向其收取任何报酬。广东证监局责令钟成改正，给予警告，并处以3万元罚款。(2022-09-13 00:00:00)

本周美联储将迎来5月议息会议。这次会议背景较为复杂，一方面上周公布的GDP数据不及预期，市场对美国经济放缓的担忧增加。看点四：美联储对于通胀前景的看法。上周公布的雇佣成本指数(Employment Cost Index，ECI)显示，美国一季度整体劳动报酬成本较上一季度环比上升1.4%，同比上升4.5%，同比增速为二十年高位(2022-05-04 00:09:00)

比如，改革基金管理费计提办法，将按基金规模提取管理费改为按基金业绩计提业绩报酬。对于新设立的基金，可以设立一年到二年的过渡期，在过渡期内可以按现行的管理费收取办法计提管理费，但过渡期满，则改为按基金业绩计提业绩报酬(2022-02-18 00:00:00)

同样在27日，广东证监局下发了对钟成的处罚书。处罚书显示，钟成在担任上海汐泰投资管理有限公司－小棉袄私募证券投资基金基金经理时，为了维护和客户蒋某新的关系，将其知悉的上海汐泰－小棉袄基金的未公开信息泄露给蒋某新，并明示蒋某新从事相关证券交易，但未向其收取任何报酬(2021-12-27 00:00:00)

时至年底，私募行业又迎来一个热销季。值得注意的是，一家头部私募发行年化收益10%以上计提业绩报酬的产品，引发市场关注。有业内人士认为，低费率是未来的趋势，私募将更多靠投研实力获取业绩报酬，未来也有可能推出更加合理的收费机制，即引入回拨机制，在投资人退出时再计提业绩报酬。(2021-12-20 07:02:00)

某去年新晋百亿级私募的有关人士透露：“目前我们正在考虑推出封闭期产品。这其实是一个取舍，因为封闭期产品募集规模相对会小一些，但公司核心基金经理的管理规模已经达到150亿元，不需要募集更多的资金了，而是要逐渐改善资金结构，找到真正认同我们投资理念的‘长钱’(2021-12-13 07:26:00)

“现在不是降低仓位的时候。”近日，刚刚获评第八届中国基金业英华奖“五年期权益类资管最佳投资主办”的中泰资管首席投资官徐志敏在接受中国基金报记者采访时表示，今年市场分化剧烈，确实给投资管理人带来了较大考验，但往往煎熬之际正是机会孕育之时在徐志敏的投资组合中，港股占据着不小的比例。他认为，随着港股持续下跌，港股的估值水平变得更低，意味着它的风险报酬比更好了，比较理想的估值水平是对港股最大的支撑。(2021-12-13 07:02:00)

今天，安信证券召开2021中期投资策略会，安信首席高善文的最新观点如下：1、经济压力对经济、心理、行为的影响，降低了承担风险的意愿。对A股的看法：过去中国利率水平不合理的高，资本报酬率又下降，所以A股永远年轻，永远都是3000点。但未来5-10年不正常的利率上升将会终结。看10年国债，将来会跌到2%。(2021-06-22 15:52:00)

华安、国泰、上述沪上公募投研人士都表示，公司会紧跟政策，继续积极探索和适时布局创新产品，也将进一步总结业绩报酬基金的试点经验和成果，继续以客户盈利体验为目标，发挥基金管理人的投资专长，在产品投资范围、投资策略、产品结构等方面积极探索，争取能进一步丰富业绩报酬基金的产品类别和形态，满足更多投资者的需求。(2020-12-21 00:00:00)

杨德龙进一步补充，浮动管理费率基金将来是否能大规模推广，取决于投资者的认可，需要市场实践。(2020-11-23 00:00:00)

备注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不代表未来表现。国泰大健康成立于2016.2.3，徐治彪自2017年10月30日起管理，该产品2016年-2020年上半年增长率/业绩基准：25.30/14.61，23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，44.56/15.80(2020-09-21 00:00:00)

“目前，单客户单笔高水位主要通过赎回款、分红款或扣份额的方式将业绩报酬划付给管理人。”该业内人士进一步表示。(2020-06-08 00:00:00)

不过，由于每一种方式都有一定的劣势，可能导致投资者不理解或发生争议的情形。业内人士指出，从国内外业绩报酬计提现状来看，业绩报酬提取的模式和方法决定了管理人和投资者利益划分边界，由于提取模式各异、提取频率不一，再加上投资者构成不同，市场环境的千变万化，可能形成不同的业绩报酬提取和支付模式，部分情况下会造成有失公允、有悖受托人职责的情形。(2020-06-05 00:00:00)

改造后的券商资管大集合，可以保留原有的业绩报酬计提机制，是区别于传统公募基金的一大看点。分析人士表示，与公募基金相比，券商在投资、渠道和母公司协同上等具备优势。(2020-05-17 10:04:00)

实际上，作为公募行业“老十家”基金管理公司之一，鹏华基金素有“基本面投研专家”之称，立足于为投资者持续创造价值，长期以来始终坚守“长期投资、稳利致远”的投资理念。(2020-03-27 00:00:00)

即将发行的嘉实瑞和将采用浮动管理费的创新收费模式，收入与基金业绩表现直接挂钩。根据嘉实瑞和基金产品契约规定，基金管理人对每笔基金份额年化收益率超过8%的部分，提取20%业绩报酬，反之则不提取业绩报酬。(2020-03-18 00:00:00)

对于这类基金的优势，上述市场部人士表示，该类产品采用的是浮动管理费产品通过利益绑定的方式，让基金公司、基金经理和投资者的利益诉求保持一致，既改变过去公募基金“旱涝保收”、一味追求规模忽视投资者利益的现象，也让投资者可以通过公募的平台获得私募的体验；同时，按照每笔份额持有期逐笔计提业绩报酬，避免了管理费收取的错位。(2020-03-16 00:00:00)