[导读]:张启尧表示，周期股估值修复的基本逻辑在于，经济逐渐修复带来的行业景气回暖，因此在投资周期性板块时更多应关注个股机会。
“拉长时间看，估值分化是大趋势，短时间的估值收敛属于正常情况。”“国内宏观流动性不会轻易转向，也不会边际扩张。”“在经济恢复过程中，消费复苏和产业升级是较重要的投资主线。”“对消费股的估值比较‘应横非纵’”……
9月6日晚，在中证报举办的“新华社快看周末直播间”，建信基金权益投资部执行总经理陶灿和国盛证券首席策略分析师张启尧，围绕“震荡洗牌后，‘金九银十’会如期而至吗？”展开精彩对话，金句不断。
流动性不会轻易转向
张启尧表示，上周白马股跳水主要是由于前期大涨之后市场面临回调压力。不过，他认为，对消费股的估值比较“应横非纵”，相比海外消费龙头，国内消费板块仍在合理区间。因此，从长期来看，在机构主导的结构行情下，白马股仍具有很好的投资价值。
上周，A股震荡加剧，消费龙头股高位放量大跌，“避风港”整体遭重挫，同时低估值板块迎来修复，机构抱团白马股松动。陶灿表示，拉长时间看，估值分化是大趋势，短时间的估值收敛属正常情况。静态估值过高本身就是一种风险因素，若短期估值过高，持有人选择卖出也是合理选择。 ... 网页链接