[导读]:文丨刘元春上发表的演讲整理而成。文章仅代表作者观点。未经作者确认。）最近辜朝明的演讲引起市场很大的反响，他认为，目前80%是周期性的，是由于资产负债表衰退所引发的，20%是结构性的，因此，他认为简单的货币政策是无效的，结构型政策是无效的，只要持续进行财政扩大就能有效克服当前的一些问题第四方面是必须要使积极的财政政策回归到积极财政政策的定位，要通过中央政府进一步扩大债务规模，来加强地方政府相应扩张的这种能力，使积极财政恢复到原有的一种本位，而不是进一步扩张
万通发展：因与万科合同纠纷 控股股东所持公司4.85亿股股份被司法标记
上发表的演讲整理而成。文章仅代表作者观点。未经作者确认。）
最近辜朝明的演讲引起市场很大的反响，他认为，目前80%是周期性的，是由于资产负债表衰退所引发的，20%是结构性的，因此，他认为简单的货币政策是无效的，结构型政策是无效的，只要持续进行财政扩大就能有效克服当前的一些问题。这个判断成不成立？如果目前面临的大量问题的确是周期性的，当然要全力启动逆周期政策来对冲目前一些指标的下滑，包括物价水平，包括有效需求不足的问题。如果所面临的问题是面多了加水，水多了加面的恶性循环，当我们大规模扩大内需的时候，不仅没有导致动态的供求平衡，反而导致动态的供给进一步扩张，而需求在政府扩大投资的基础上产生更为激进的挤出效应，我们从动态角度来看，一定是加大失衡，是发散性的非均衡的调整，因此，如果对于周期性问题和结构性问题没有很好的判断，一定会在宏观政策上，总体定位和实施力度产生一些偏误。
目前会看到，全球化逆转，中国外需占比持续下降特别是贸易顺差占GDP比重从9%回落到目前2%左右的水平，宣告中国在地方政府引领下的产能过剩问题一直没有解决，2014年国家启动了供给侧结构性改革，希望通过供给侧结构性改革来解决产能过剩，从而实现在产业升级中间供求的动态平衡，这种思路还是把握住。但是三年疫情，从供需两端进行全面冲击，从而导致目前对于需求端的问题还是供给端的问题，是短期疫情冲击的问题， ... 网页链接