[导读]:对于A股未来机会，常蓁重点看好三大细分领域。首先是消费升级：消费行业容易产生长跑冠军，看好传统消费的消费升级、以及新兴消费和服务领域的机会：比如高端白酒、调味品、医疗服务、教育服务、零售、保险等行业；其次是制造业升级：依靠提升效率、降低成本、扩大规模，涌现出一批具有全球竞争力的制造业龙头，如安防、车灯、新能源等方向；第三是创新领域：经济转型需要，仿创新优势明显，借鉴引进国外的创新，实现其在国内市场的价值，如创新药、云计算等方向。
日前，海通证券公布最新一期公募基金评级报告，嘉实回报混合(070018,2025-02-10,1.3820,-0.0050,-0.36%)灵活配置基金获得三年期和五年期两项五星级评价。事实上，嘉实回报在2019年的表现堪称完美，Wind数据显示，该基金2019年全年净值增长率为54.43%，大幅超越大盘及同类基金表现，并在最后一个交易日创出历史净值新高，且实现了复权净值翻倍。对于管理嘉实回报近5年的基金经理常蓁而言，坚持“滚雪球”的投资理念，通过深入研究寻找优秀公司，然后长期持有，赚企业成长的钱，常蓁有一套成熟的投研方法论。
时间回到2015年一季度末，A股市场正在奔向牛市巅峰，常蓁接管了嘉实回报基金。尽管是第一次担任基金经理，但她已经有近10年资本市场的历练，在嘉实基金做投资和研究也有5年时间。对比嘉实回报2015年一季报和二季报不难发现，其前十大重仓股前后有八只发生变化，股票仓位也下降超过8%，可见常蓁基于彼时市场行情对投资决策的改变。
通过2015年年报可以发现，常蓁当年对于嘉实回报的成功操作主要有两点，一是上半年没有参与创业板的疯狂炒作，主要持有估值和业绩增长相匹配的成长股，二是在市场大幅调整时降低了仓位，在一定程度上控制了回撤。 ... 网页链接