[导读]:国企改革：作为政策性主题，两会背景下，国企改革无疑是需重点关注的热点主线。2月16日，上海市国资国企工作会议的召开带动了地方国企改革主题，未来国企改革行情将继续演绎，铁路、油气、军工、地方国企仍是焦点，重点关注三条投资线索，一是参与刘鹤混改会议的“6+1”的第一批混改试点；二是在七大重点混改领域潜在的第二批混改试点；三是各地方积极推进混改的国企，如上海、天津、山西、东北等。
报告要点
一周市场观点：
近期市场演绎了一波春季上涨行情，其中以建材、钢铁、有色为代表的周期行业有较为突出的表现，验证了我们前期经济预期是目前市场的核心变量，重点配置涨幅尚未完全透支预期、且配置仍然不高的周期品行业的观点。
但是市场对经济预期的反应却变得钝化，越来越多的投资者开始关注“春季躁动将以怎样的方式结束”。我们回溯了过去7年的春季行情，发现春季躁动行情的打断一般需要满足两个条件：一是趋势上，当经济预期被证伪或者流动性转向收紧；二是时点上，主要是政策调控以及海外风险事件等对风险偏好的冲击。
随着春季行情的发酵，我们发现虽然经济持续增长的预期仍在。具体来看，目前市场给龙头个股的ROE和PB的预期无论是与2003的强势复苏期，还是2009年四万亿刺激下的复苏，抑或2011年的伪复苏相比，都还有较大的差距，从微观结构来看，经济预期带来的市场行情尚未表现充分。 ... 网页链接