[导读]:尽管对债市反弹后的市场波动仍保持警惕，但在经历了一轮“狂风暴雨”式的下跌后，不少基金经理对债市的判断发生了明显变化。苏谋东表示，去年三四季度的时候相对较为谨慎，认为市场杠杆过高、估值安全边际不足。
不过，在部分机构看来，债券市场尽管近期出现企稳迹象，但一方面金融去杠杆力度和方式仍存在不确定性；另一方面，若全球利率面临拐点，此前债市的基本面投资逻辑将会失效，因此债市调整短期或仍未结束，后市投资策略仍以防御为主。
多只债基收复年前失地
随着资金面紧张情况得到缓解，债市在去年年末经历了大幅波动之后，近期走出一波止跌反弹行情，部分债券基金凭借出色的主动操作，把握时机率先收复失地，净值大幅回升。
这些基金之所以表现突出，一方面，在前期大跌前控制杠杆比例或者持有短久期品种，因此跌幅较小甚至仍有正收益；另一方面，在本轮反弹中有所斩获，从而实现净值的显著攀升。
银华信用季季红债券基金的基金经理邹维娜曾在2016年三季报中表示，她根据市场变化及时做出调整，保持了中低杠杆和久期，同时根据不同品种的表现优化了持仓结构。从季报公布的数据可以看出，银华信用季季红去年前三季度的债券仓位均保持在90%到100%之间，杠杆水平显著低于同类基金。 ... 网页链接