[导读]:分级A机会有限：①上周股市震荡下行，分级A涨多跌少，平均涨幅约0.64%。②上周分级A价格波动不大，创业板A、国富100A表现较佳，涨幅在2%以上，而资源A、有色800A、HS300A等表现较差，跌幅在1%以上。
“货币宽松应对通缩，改革开放迎接挑战”海通宏观每周交流与思考第138期
9月份的多项经济数据依然不佳，包括PMI的低位，下游需求的疲软以及中游生产的回落等，预示3季度GDP增速大概率将降至7%以下。而经济下滑后居民对收入和就业的感受和预期均降至多年低位，叠加成本端的粮价、油价等重要生产要素成本均持续下跌，使得猪价等推动物价反弹的因素消失，而通缩风险重新加大，而央行加码货币宽松或是必然的选择，再度降息降准可期。美国主导的TPP协议正式达成，对中国而言现有的货物贸易占优的国际贸易格局将受挑战，同时也是加快开放、推动国内服务业和国企的改革和发展的机会。
制造业仍低迷，通缩风险升温。9月全国制造业PMI微幅回升至49.8，仍低于荣枯线，处历史同期最低值。9月以来地产、乘用车等下游需求依然疲软、中游去产能化拖累工业增长，粗钢、电力耗煤增速跌幅扩大，指向工业生产势头再度转差，我们下调3季度GDP增速至6.6%。前期猪价上涨导致通胀短期反弹，但成本端的粮价、油价等重要生产要素成本均持续下跌，而经济下滑后居民对收入和就 ... 网页链接