嘉实基金：“钱荒”与“两个错配”

复盘来看外部冲击对6月市场影响最大，当前反弹进入后半段。(1)复盘来看，首先，从历年影响6月的市场因素上：一是有外部冲击则行情偏弱，如2008年次贷危机、2013年“钱荒”等；二是宏观环境平稳则基本面是主要因素，如2017、2019、2020年6月市场在经济修复下较强，同时政策影响行情幅度；三是估值情绪无明显影响。行业配置上，6月主要关注中小盘成长和周期类的计算机、传媒、化工、建材、电新等。(1)6月主要配置逻辑是反弹后半段聚焦小盘周期和成长类行业。(2022-05-31 07:30:00)

从货币层面看，央行宣布，自9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年的同业存单。这预示新一轮货币紧缩或已启动，激进的中小金融机构同业存单滚动续发将成无米之炊，“钱荒”现象或重现。(2017-09-03 08:47:00)

过去8个月债券市场经历了较大一轮的调整，Wind数据显示，自2016年10月21日到2017年5月10日，10年期国债收益率从2.6451%大幅上涨到3.6900%，上涨1.0449%，涨幅类似2013年钱荒时期。(2017-07-02 00:23:00)

不过，大家都在盼着五穷六绝七翻身。也许熬过半年底，资金面真能松快点，让大盘跟中小板指数一样有机会创出年内新高也不是没有可能。(2017-06-30 10:20:00)

昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。其中，隔夜Shibor利率涨幅最大，昨日跳涨了3.43个基点至2.4033%。(2017-03-07 14:38:00)

数据显示，昨日上海银行间同业拆放利率(Shibor)全线上涨，隔夜Shibor利率涨幅居首，周二上行了1.40个基点至2.1730%。有交易员指出，周二市场资金面整体延续紧张格局，质押式回购利率全线上行，隔夜和7天资金需求旺盛，但受央行放量续作MLF的影响，预计后续市场资金面的紧张格局有望逐步缓解。(2016-10-19 04:21:00)

“从当下的Shibor利率来看，是真心便宜。”一位银行业人士表示，去年最高时，一个月的Shibor接近8%。银行同业拆放利率的走低，是否意味着银行的融资成本增加，银行贴钱揽存呢？马永靖认为“不存在这个问题”。(2014-05-28 09:47:00)

“从固定收益类资产来看，投资的首选仍然是短端资产，其他品种如利率债，收益率较低，而信用债又风险比较大。货币基金即使收益率降到4%，仍然是历史最高水平。”深圳某货币基金经理表示。(2014-04-03 06:54:00)

中原证券近日研报表示，鉴于光伏板块已陷入深度亏损，主材环节面临亏现金流局面，预计市场化出清程度会加深。风险提示：全球装机需求不及预期风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。(2024-10-29 07:45:00)

中信建投研报指出，周期底部开工率分化显著，预计光伏行业2026年走出新周期。当前光伏产业链由于产能过剩，产业链价格持续下降，引发行业开工率快速下降。风险提示：1、上游原材料放量，中游制造业加速扩产，导致行业竞争加剧。当前主产业链各环节产能规模较大，且有部分新玩家计划扩产，若后续原材料充足，且各环节扩产均能落地，预计行业竞争可能会加剧。(2024-10-24 07:55:00)

科创板一直被视为资本市场改革的“试验田”，科创板上市公司在A股市场各板块中，因具备更强的研发投入力，更强的业绩成长性，而备受市场关注。除了产能过剩等风险，高波动性是科创板股票的一个显著特点。“科创板高波动性主要源于一是盈利的高波动性；二是小非股东持续性减持；三是市场风险偏好的波动。(2024-07-28 10:04:00)

最新披露的基金二季报显示，信达澳亚基金的冯明远、银华基金的李晓星都进行了大幅调仓，且主要重仓方向都放在科技。而对于新能源板块，李晓星认为：“我们判断新能源的产能大幅扩张周期接近尾声，供给端的过剩在逐步改善，国内需求端平稳。综合来看，制造端的投资逻辑面临一定的挑战。(2024-07-18 17:47:00)