[导读]:投资者在选择FOF产品时，需要仔细甄别FOF投资经理的选时能力。为给投资者提供参考，我们选取三个拥有趋势性市场走势的时间段，分别是2010年7月5日至2010年11月10日、2011年4月15日至2011年12月31日、2012年1月6日至2012年5月7日，我们统计出在这三个时间段业绩都排名前50%的FOF产品共有5只，其中过去两年没有投资经理变更的产品有3只，分别是浙商汇金1号、东方红基金宝、光大阳光基中宝，这3只产品的时机选择能力相对较好。
上半年券商FOF产品表现引人关注，截至6月21日FOF平均业绩达到3.49%，明显跑赢券商股混型产品的2.1%。作为投资基金为主的FOF产品，其业绩弹性超越股混型产品，其原因值得探究。我们观察排名靠前的FOF产品的持仓情况，发现这些产品大量投资了华安180ETF、华夏50ETF等交易型指数基金，甚至双禧B、银华锐进等杠杆型基金，可能正是这些高弹性、流动性好的交易型基金使得FOF产品在今年上半年反弹市场中的进攻性明显增强，而这正透视出FOF的投资管理出现明显变化。
原先FOF的投资品种主要集中在开放式基金或封闭式基金。开放式基金由于缺乏日内流动性，且交易成本高，通常进行中长期配置，而封闭式尽管流动性好，但价格波动性较小，也不适合进行交易。因此，原先的FOF投资对象缺乏交易性工具。但ETF、分级基金等交易型基金的日渐丰富，为FOF的投资管理提供了多元化的投资标的。截至今年5月25日，ETF产品已达到42只，总规模已超过1300亿元，并已覆盖规模、风格、主题、策略等多种指数，而分级基金数量也达到47只，可在交易所流通的场内总份额数已超过300亿份，并覆盖股票、债券两类基金。 ... 网页链接