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南方基金茅炜:兼顾长期逻辑与短期估值 均衡把握A股与港股机会

2021-02-15 13:59:00 编辑:基金速查网

[导读]:2021年以来,A股震荡上行,结构性行情下的分化态势持续,港股恒生指数一路走高,以互联网科技为代表的众多个股更是迎来普涨。展望后续行情,经济景气的大环境下,中国经济呈现诸多有利因素,加之财政与货币政策大概率不急转弯,A股中期角度看仍处于上涨状态,港股受益于南下资金抬升估值,可积极布局科技、消费与金融。港股近期估值分化加大,金融地产等周期板块估值仍低,但科技消费等板块估值提升较快,整体股息率处于中枢偏低水平,对未来收益的胜率保护不算充分,但有风险收益比。对于投资者而言,优质科技与消费龙头、内资金融股仍适合中长期布局。

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  2021年以来,A股震荡上行,结构性行情下的分化态势持续,港股恒生指数一路走高,以互联网科技为代表的众多个股更是迎来普涨。

  展望后续行情,经济景气的大环境下,中国经济呈现诸多有利因素,加之财政与货币政策大概率不急转弯,A股中期角度看仍处于上涨状态,港股受益于南下资金抬升估值,可积极布局科技、消费与金融

  宏观:经济景气改善 财政与货币政策保持中性

  2020年,中国成为全球唯一实现正增长的主要经济体。2021年,全球经济增长预期随着疫情控制和疫苗接种的稳步推进而上调,国际货币基金组织预计2021年中国经济将增长8.1%。

  我们判断,全球经济景气仍继续改善,经济重启与增速反弹确定性强。中国2020年四季度GDP同比增长6.5%,全年增长2.3%,达到市场乐观预期。由于海外疫情控制尚待时日,生产停滞和需求转移仍可支撑中国出口增速维持在高位,出口环境的改善也将有助于长期改善制造业投资增速,2020年年底PPI重回上升通道将助力制造业公司再启投资周期。同时,经济的复苏带动工业品价格反弹,制造业盈利能力处于高位,企业利润改善逻辑顺畅,有利于经济进一步增长。 ... 网页链接

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