[导读]:在岳伟看来，主要是因为2012年8月市场普遍认为当时点位已是“铁底”，很难再向下破位，一些谋求高杠杆博反弹的资金就会进入激进份额，但这次市场看法明显偏弱并且较为一致，只有一些个人投资者在接近下拆时买入银华鑫瑞。
由于钱荒，跟踪资源股的分级基金净值大幅下跌，或致其频繁触及下拆阀值，也由此为市场资金套利提供机会
12月25日，银华内地资源指数分级基金完成不定期份额折算复牌。当天，银华鑫瑞二级市场价格收于1.033元，涨3.09%；银华金瑞复牌收于0.936元，下跌6.40%，成交高达8738万份，位居全场分级基金A类份额前列。与16个月之前发生的第一次分级基金下拆相比，本次银华鑫瑞下拆，并未引来特别大的对赌资金关注，银华鑫瑞份额也未曾重演银华鑫利复牌即涨停的局面。对此，分析人士认为，随着“钱荒”出现频率的增加，分级基金的下拆也或成为一种常态，基金管理人、投资人及相关各方对类似杠杆基金的运用及套利路径也将越发成熟，更多青睐A类份额的套利机会。
据了解，按照现有的分级基金产品模式，对杠杆端份额设有下拆机制，也就是说B类份额净值一旦触发下拆点，将对其进行分拆并使其净值归一。另一只鹏华中证A股资源指数分级基金的激进份额——资源B，经过数日煎熬，套利资源B下拆的资金终于目的达到。12月26日由于市场大幅调整，资源B跌停报收，基金净值低于0.25元，触发了基金不定期向下折算条款。据统计，当天参与套利资源A的资金达到5亿元，收盘时，资源A涨幅达到2.52%。 ... 网页链接