[导读]:这就是军工行业的症结之一：如果不考虑民用化的商业前景，只考虑军用产品这一块的话，产品放开定价，军费受不了！产品成本定价，股东受不了！
茅台+五粮液+洋河的总市值高达8800亿元，三瓶白酒可以买下整个上市的军工行业了。
更夸张的是，其实用不着五粮液与洋河助攻，仅茅台一家的市值，就可以匹敌申万军工行业的市值了。
愿望代替不了现实，残酷的现实昭示着投资背后极其无奈的“硬道理”——
赚钱才是硬道理，价值投资才是硬道理，虽然这道理有时看起来好牵强。
我们先看一下华泰研究员自己拿出来对比的数据：茅台的市值超过5638亿元，可是茅台的市盈率才23倍！茅台2016年营收是401亿元，毛利就有354.5亿元，毛利率可是杠杠的91.2%！
再看一下军工：简单就是阿斗！原来的平均市盈率是100倍，现在跌得面目全非了，市盈率还有80多倍！估值是茅台的3倍多，其实就是贵了三倍多！再看毛利率，申万军工的年报显示，军工行业2016年的营收是2432.9亿元，毛利只有120多亿元，毛利率低到只有5%！ ... 网页链接