国债市场

基金的三季报已披露完毕，债券基金之中，“固收+”基金的表现如何？财联社根据相关渠道梳理，今年三季度末存量广义固收+基金规模约1.33万亿，虽出现一定程度下滑，但部分产品收益表现较好，市场更偏好权益类资产仓位较低的产品，此外部分转债基金加仓中低价可转债，向进攻性品种逐步调整。市场分析人士指出，近期政策逐渐发力，市场对未来的预期改善，权益市场或将有较好的复苏动力，与此同时，出于呵护经济、国债发行的考虑，短期利率仍有一定下行空间，配置固收+产品或正逢最佳时机。从资产配置角度出发，固收+采取股债搭配的策略，在“上涨时不错过红利，震荡时弱化波动”，在短期或呈现股债“双牛”的市场格局中，投资体验感或将“拉满”。(2024-11-06 19:36:00)

10月21日，中国人民银行公开市场业务操作室公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。券商中国记者独家获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。(2024-10-22 00:03:00)

股市如棋局，开户先布局，随时把握投资机遇！中金公司研报称，经历修复后，“大底”形成走到哪一步了？从市场未来的演绎来看：财政部表态较为积极，有望提振投资者信心，政策信号形成过程中。注：数据截至2024年10月11日；股债比价以沪深300股息率与中债国债10年期到期收益率相比得到(2024-10-14 07:33:00)

市场回调？或许是上车好时机，立即开户等待时机国务院新闻办公室10月12日上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况天风证券认为，市场仍然对财政部未能给出增发国债具体金额存在一定的质疑，但本次发布会的政策已经是财政部权限内可以给出的最好答卷。(2024-10-12 13:13:00)

中金公司研报指出，美联储再次降息50个基点的必要性下降，预计11月将降息25个基点。美联储在9月会议采取了大胆的降息50个基点的决策，当时的一个考虑是为了防止就业市场过快冷却非农数据公布后，两年期美国国债收益率暴涨20个基点，创下4月份以来最大单日涨幅。10年期美债收益率在两个交易日内持续攀升，两个月来首次突破4%关口。(2024-10-09 07:33:00)

上周决策层推出重磅政策组合拳，A股市场大涨，前期一路高歌的债市则出现大幅回调。以9月27日的数据为例，Choice数据显示，国债期货全线收跌，30年期主力合约跌2.56%，10年期主力合约跌0.96%鑫元基金建议，对长债保持谨慎态度，待政策不确定性消退、长债收益率调整到位后再择机参与。对于短债而言，降准降息有助于缓解当前资金面的紧张情绪，释放资金利率和债市短端收益率的倒挂压力，因此债市短端安全性较高，调整压力相对有限。(2024-09-30 07:57:00)

本周，在多重重磅政策利好的刺激下，A股市场迎来久违的放量暴涨行情。截至周五收盘，沪指周涨幅12.81%，深成指周涨幅17.83%，创业板指数周涨幅更是高达22.71%。值得注意的是，还有多只债券ETF本周进入跌幅榜。其中，30年国债ETF周跌幅3.8%；30年国债指数ETF周跌幅3.37%，他们的回落，都较为引人注目。(2024-09-27 16:13:00)

人民银行潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持第二项工具是股票回购、增持再贷款。这个工具引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购和增持上市公司股票。(2024-09-24 10:13:00)

9月19日，美联储降息50个基点的消息引发了A股市场做多热情。与此同时，今年以来一路高调的30年期国债表现震荡。站在当前时点，对于债市后续走向，基金公司纷纷发表了看法。华夏基金认为，考虑到市场投资者配置需求等中长期因素，债券市场整体仍处于较为有利的环境中。(2024-09-23 01:02:00)

在股市偏弱的背景下，基于重仓股的“阵地战”打法普遍出现亏损，部分基金经理正在尝试“游击战”以保存实力，等待布局窗口期。摩根士丹利基金相关人士认为，部分投资者观察到去年10月政策会议后宣布了增发万亿元国债，回到2024年的当前市场环境中对相关政策继续发力的预期，判断为10月或将是重要的观察窗口。该人士进一步强调，近期红利赛道的回落使得成长风格显著好于价值风格，创业板指虽然没有出现大幅反弹，但个股的赚钱效应已经有所改善，预计随着美国大选明朗化，海外因素将逐步让位于国内因素，政策预期将会逐步增强，成长风格短期内预计延续优势，一些成长领域如TMT、高端制造、创新药等方向值得看好。(2024-09-23 00:56:00)

在经历了一轮调整后，9月债券市场逐渐企稳。9月10日，30年国债期货主力合约上涨0.32%，10年国债期货上涨0.21%，5年期国债期货、2年期国债期货同样走高。对于投资者而言，明明建议，投资者需根据自身的风险偏好和投资目标，进行资产配置，适当分散投资以降低风险。同时保持长期投资视角，不过分追求短期的市场波动带来的收益，避免因短期市场波动而做出冲动的投资决策。(2024-09-11 09:57:00)

随着公募基金半年报披露，基金君发现，近年来公募REITs这类投资品种进入了证券私募的视野，并且获得私募机构积极试水买入。比如，百亿债券私募合晟资产，在今年上半年加仓了多只高速公路REITs，私募大佬卢安平创立的北京容光私募则加仓了一只REIT，还有百亿私募国新新格局、凌顶投资，量化私募金锝资产也布局了多只公募REITs。近日，中金公司研究部分析师裴佳敏表示，REITs市场从2022年以来已走过一个完整市场化周期，市场机制韧性不断增强，特别是今年以来，市场整体升温。从投资者关注的分派率看，产权REITs市值加权可供分派率为4.62%，同期中证红利指数股息率为5.13%，经营权REITs市值加权IRR为6.52%，与中债十年期国债到期收益率的利差约在430BP，估值区间整体合理。(2024-09-03 15:05:00)

8月债市行情有惊无险再收一个月的牛市，虽然过程中经历了反复，但总体来看，纯债基金业绩甚至跑赢了偏债混合型产品，头部业绩更是领跑中长债基金。但另一方面，阶段性的赎回负反馈、后续政府债的新增供给，以及可能的财政政策出台预期则会对市场形成扰动，未来震荡可能增多，组合需在风险和趋势间做好平衡，策略上建议维持中性杠杆久期，保持资产流动性。(2024-09-02 16:13:00)

8月，中国央行开展公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为1000亿元人民币。中国央行史上首次出手买卖国债，将带来哪些影响？对债券市场来说，此举有利于维护金融稳定。章俊认为，伴随9月份美联储或降息，外部压力缓解，当月或下个月或是中国出台增量财政工具的重要观察时间节点。届时央行可能会加大公开市场买卖国债操作，协同发力。(2024-09-01 00:10:00)

近期，国债市场遭遇回调，随着底层资产的利率上行，债券型基金的收益率也受此影响有所波动。不少低风险投资者开始担心，债券市场是不是也开始转向了？当然，也不是说任何时候短债基金的收益都不如中长期债券基金。如果分单独自然年份来看，有的年份短债基金的收益率也是跑赢中长债基金的。在历史一些特殊背景下，波动更低的短债基金也收获了更高的收益。(2024-08-28 14:35:00)

近期，由于市场波动，发行成本抬升，债券取消发行的数量激增。上周，信用债取消或推迟发行的规模环比增长了4.34倍。本轮债券发行取消潮的缓和，或有赖于二级市场的企稳。周冠南指出，后续信用债是否持续调整或可主要关注机构赎回情况，当前市场尚未发生大规模赎回，但部分机构存在止盈压力，且信用债收益吸引力有限，仍有小额的持续赎回，若后续基金赎回效应缓和，则信用债调整压力可控。(2024-08-27 13:18:00)

本周A股市场整体上还是一个缩量震荡的走势，市场信心不足，赚钱效应不强，很多资金选择场外观望，而场内交易的活跃度也在下降。从中长期来看，以沪深300为代表的这些成分股指数已经跌到了历史最低估值的附近，沪深300指数的分红收益率已经超过了十年期国债收益率1%以上，这从侧面也说明了现在很多优质的股票已经严重超跌。近期我也在积极呼吁社会各方呵护支持资本市场，想方设法提振股市表现，这是打破当前各行业增长困局的一个捷径。(2024-08-24 07:57:00)

近期债市再现颠簸，习惯了“收蛋”的养基人们心里多少有些紧张：最近债基净值有些“情绪化”，可如何是好？尽管当前债券市场的波动更多受政策因素影响，短期内市场情绪降温，交易难度增加，部分金融机构为规避监管风险选择暂时观望，但从中长期来看，债券市场终将回归基本面，市场调整期或将是适度布局的良机。(2024-08-23 08:50:00)

今年以来，大量资金不断流入债券市场，也推动了“债牛行情”。但随着近期债券价格的逐步走高，长期国债利率不断创下历史新低，市场正在担忧债市走牛背后的风险。对于倾向保持较低风险和稳健收益的投资者，闫树生建议，以纯债债基投资为主，在品种选择上，建议以利率债基金或持仓较为分散的高信用等级的信用债基金为主；在久期选择上，鉴于近期央行采取的措施可能导致长期债券出现调整压力，短期内建议谨慎对待长久期债券基金的投资。(2024-08-14 09:55:00)

近期，债券市场站上风口浪尖，不仅央行亲自下场进行预期引导，证监会也出手调控债券基金风险，已经走了3年牛市的债券市场站在了历史的十字路口。8月5日，四大行出售债券引起市场小幅调整。值得注意的是，由于今年上半年债市表现偏强，利率偏低，公募基金对国债期货的持仓金额已经有所增加。中信期货研报数据显示，截至上半年末，持有国债期货的基金公司数量由31家涨至40家，持有国债期货的基金数量由83只升至106只。(2024-08-13 15:15:00)

在取得骄人的业绩和万亿级的规模增长之后，不少公募人士隐约感到，债券基金的规模增量或已到达阶段性顶峰。对此，多家基金正在调整债市投资策略，应对潜在的波动。沪上某中大型基金公司固收团队的研究人士表示，当前债市面临着利率、久期、信用、流动性与市场风险偏好改变等风险。(2024-08-13 01:46:00)

债市风暴迭起！今天早盘，国债市场全线大跌，30年期国债期货一度杀跌1%，10年期国债期货一度杀跌近0.5%。民生证券谭逸鸣则认为，“宽货币”先行之下，需等待进一步向“宽信用”转化，债市仍未出现趋势性逆转，更多是阶段性深度回调。(2024-08-12 12:00:00)

近年来，债市一路高歌猛进，已经来到了风吹草动就可能带动巨大波动的高位，基金经理不仅要做好长期的资产配置稳定收益，同时也需要控制好波动情况，防止短期的大幅度调整造成巨大赎回压力，基金经理的“工具箱”中需要更多的风险管理工具来应对市场变化。值得注意的是，由于今年上半年债市表现偏强，利率偏低，公募基金对国债期货的持仓金额已经有所增加。中信期货研报数据显示，截至上半年末，持有国债期货的基金公司数量由31家涨至40家，持有国债期货的基金数量由83只升至106只。(2024-08-12 00:48:00)

8月9日，持续了一周的国债市场“多空对决”暂告一段落。根据Wind数据，当天债市全天情绪谨慎，截至收盘，10年期活跃券交易量萎缩至630笔左右。董希淼指出，投资者应基于对经济基本面的合理预期，结合自身资产负债等情况进行投资决策，要高度重视利率风险。(2024-08-11 09:46:00)

本周，债券市场在情绪波动、资产荒、监管举措、机构行为乃至市场传闻等多种因素影响下，走出“过山车”行情。浙商证券首席固收分析师覃汉表示，就当前时点而言，债市难以发生反转，甚至后期仍有货币政策宽松等利好，组合保持较高的久期仍是必要的选择。(2024-08-09 00:04:00)