国泰地产

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国泰君安11月14日研报表示，比起单次政策的力度，更重要的是政策的决心，以政策的释放节奏作为参考标准之一。地产进入新阶段，我们再次调整两端配置的思路，预计资产整合和重组将成为接下来的看点。预计境内债务重组将有提速的可能，这也属于风险化解的范畴，同时，考虑当前人口周期对行业的影响，资源整合将是主流，一线城市国企的优势将开始体现。(2024-11-15 08:14:00)

11月8日消息，国泰君安研报表示，近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。短期首选弹性，中期重视业绩。1）短期维度预期先行，弹性标的是首选：我们认为，短期维度预期先行，市场注重个股业绩修复弹性和空间，业绩波动对股价影响钝化，白酒次高端价位消费需求最具备修复弹性，尤其中小市值标的交易结构优化明显，舍得酒业、水井坊、酒鬼酒等标的或展现相对收益；2）中期维度重视业绩，强调份额逻辑(2024-11-08 07:11:00)

国泰君安证券近日研报指出，调降存量房贷利率，利好地产端改善，超跌的地产后周期家电个股迎来反弹机会。投资建议：我们认为家电板块仍是长跑型选手，中期维度，建议布局出海布局有优势且能有一定的品牌经营能力和管理层改善动力。长期角度，考虑到品牌出海空间仍然较大，结合三季报预期的考量，具备海外经营能力及产品优势的企业有望优先受益。(2024-09-27 08:13:00)

国泰君安表示，2024金秋旺季除茅台、五粮液外，酒企销售层面普遍对价格体系有所放宽、费用力度也有所加大。下阶段应持续关注去库、批价和企业战略。后续白酒板块投资的主导矛盾为供需的再均衡与行业增长预期的重构，在此维度下：1）市场更为关注去库的展开以及高端白酒批价的新均衡，我们认为后续核心单品的动销表现与表观增速实现匹配，茅台等高端白酒批价在旺季后达到新的稳态，将对板块估值形成支撑(2024-09-13 07:11:00)

国泰君安研报表示，房企改变融资模式已经是未来趋势，从信用转移至实物的过程将持续推进，填补实物量比填补信用更为重要。房企改变融资模式已经是未来趋势，从信用转移至实物的过程将持续推进，填补实物量比填补信用更为重要。(2024-08-27 06:54:00)

国泰君安表示，当前楼市风险化解进入后段，前期主要是保交付、防范金融风险的稳步推进，如今，进入到最后的存量项目去化阶段，还需关注房企项目去化后的再投资情况。至今，通过中央和地方的政策支持，楼市的风险化解稳步推进，达到了较好的效果。当前楼市风险化解进入后段，前期主要是保交付、防范金融风险的稳步推进，如今，进入到最后的存量项目去化阶段，还需关注房企项目去化后的再投资情况。(2024-08-22 07:44:00)

国泰君安研报指出，本轮政策期间，尤其是6月，TOP50房企新房和重点城市二手房销售规模均有显著提升，共同指向的是市场需求仍然存在。这其中更关注新房，因为，在库存端，新房销售与库存规模直接挂钩，在房企端，新房销售与房企的拿地、开工等行为联动，且与房企出清相关，因此对新房的跟踪更有助于对行业周期的把握。政策刺激下需求的释放将同时涌向新房和二手房市场，我们更关注新房销售的改善，因其与行业产能出清的进程直接相关，后续将继续跟踪新房销售改善的持续性，以及政府收储、利率调降、限购放松等政策的加码情况(2024-07-03 07:45:00)

昨日，A股主流指数下跌，地产股、医药股集体调整，银行板块护盘上涨。资金借道沪深300ETF等大盘宽基指数，单日净流入68亿元。国泰基金也提到，当前养殖板块估值也仍处于历史相对低位，中证畜牧养殖指数PB估值处在历史20%分位附近，修复空间较大，或可考虑逢低分批布局养殖ETF。(2024-06-28 14:05:00)

国泰君安：2024年地产投资降幅有望明显收窄风险提示：房地产企业风险暴露超预期；保障房、城中村改造建设的积极性不足。(2023-12-07 07:34:00)

一、“稳增长”主线一周表现1、主要指数表现2、指数估值情况二、稳增长主线基金业绩跟踪以下榜单根据基金季报数据，筛选满足近四期平均权益占比大于等于60%、周期+基建地产+金融占当期总持仓比例大于80%、金融占当期比例小于60%、周期占当期比例小于60%，成立时长大于1年的基金。国泰君安认为，此前市场对国内算力基础设施关注相对较低，主要原因一是没有能明确量化的出货或者建设指标，二是国内算力中心主要是各地方联合企业进行较为分散的投资，对于投资者研究、感受的整体难度较大。而本次发展行动计划的发布，让市场除了从微观层面感受到国内算力卡、交换机、光模块等需求指引以外，又给予了一个量化视角。(2023-10-16 10:37:00)

国泰君安研报表示，尽管9月销售数据出现显著改善，但是通过观察北京、上海等一线城市的新房市场走势，可见新房销售规模出现短暂的高增长触及峰值后便再度进入下行区间，意味着销售的暴涨有部分来自于过去挤压的需求，政策的效力将随着时间的推移而快速转弱。考虑到目前政策在工具上已基本覆盖，后续将继续关注政策的加码，例如贷款利率再降等，持续追踪房企销售的表现。市场对于需求是否可持续释放仍存疑，后续将继续关注需求端政策的发力。尽管 9 月销售数据出现显著改善，但是通过观察北京、上海等一线城市的新房市场走势，可见新房销售规模出现短暂的高增长触及峰值后便再度进入下行区间，意味着销售的暴涨有部分来自于过去挤压的需求，政策的效力将随着时间的推移而快速转弱(2023-10-12 07:30:00)

国泰君安研报表示，考虑到竣工数据高增，厨电需求短期有望维持增长，预计三季度表现稳定向好。同时，结合前期城中村改造指导意见以及今年以来长租房政策的逐步推进，有望全方位保障居民真实居住刚需，且对于地产后周期的提振有望更多地反映在与地产关联度较高的厨电板块，预计龙头业绩趋势向好。投资建议：厨电行业销售量受竣工及二手房交易数据影响较大，对应厨电滞后期为3-6个月。考虑到竣工数据高增，厨电需求短期有望维持增长，我们预计Q3表现稳定向好。(2023-10-09 07:40:00)

国泰君安研报表示，家居板块公司在二季度盈利能力实现修复，展现出较强的经营韧性，目前估值处于底部区间，多项地产政策及促消费政策密集出台有望提振家居消费和板块估值。龙头相继推出普惠套餐，供应链管理成为核心竞争力。商务部宣布9-12月在全国范围内组织开展“家居焕新消费季”活动，多家公司推出普惠套餐迎合促消费政策，继欧派家居“699惠民产品”后，索菲亚推出“799整家套餐”，米兰纳跟进“688普惠产品”，行业内价格竞争进一步加剧，平台型公司依托核心品类带动配套产品，供应链整合能力有望成为整装趋势下的核心竞争力。(2023-09-15 07:33:00)

国泰君安表示，继“活跃资本市场”后，与地产相关的经济政策加快落地，进一步打消了投资者的疑虑。投资主题和个股推荐：高端装备/华为产业链/数据要素/国企改革。1）高端装备：提升基础性战略性装备国产化水平，推荐半导体/机器人/工业母机/能源；2）华为产业链：自主化进度加速的硬件和卫星互联网；3）数据要素：数据资源入表落地，数据确权与流通交易相关顶层设计有望加速推进，推荐运营商/数据服务；4）国企改革：具备特许经营属性，现金流稳定的电力运营/ 油运。(2023-09-04 07:03:00)

国泰君安8月31日研报指出，本轮地产需求端政策的利好方向大体上明确，后续等待落地。如果政策密集落地，并在半年内充分反映，国泰君安估算一揽子地产优化政策预计拉动17000万平商品房销售，有望提振销售增速由负转正，直接拉动GDP0.5个百分点，间接拉动GDP0.3个百分点调降房贷利率对地产销售的直接影响或有限，但有望释放 4000亿元左右的居民支出流向消费等领域。(2023-08-31 07:05:00)

国泰君安证券研报认为，多家家电公司Q2业绩亮眼，家电出口小幅下滑，主要尺寸面板价格涨幅收窄。投资建议：多家家电公司Q2业绩亮眼，家电出口小幅下滑，主要尺寸面板价格涨幅收窄。看好地产高关联度厨电板块和受益于地产复苏的白/黑电板块，中长期看好经济复苏下的成长品类(2023-08-18 07:28:00)

国泰君安8月15日研报表示，中特估一带一路下半年行情或将创新高，一是下半年订单有望超预期，二是盈利质量有望明显改善，三是资产质量有望进一步提升。稳增长/国企改革/一带一路等催化中特估新高，资产注入弹性最大。(1)央企推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国中冶等，一带一路(资产注入)推荐中材国际/北方国际/中工国际/中钢国际等 ，地产推荐中国建筑/ 鸿路钢构等(2023-08-15 07:23:00)

近期A股再度陷入回调，但各路资金正在抄底布局优质资产，首先是公募基金，今年以来已有1200多亿权益类增量入场，其次7月调整至今北向资金与主力资金也分别有1450亿与417亿资金入场抄底部分A股个股，总金额超3000亿元。国泰君安上海边风炜表示，从前期放量的趋向来看，很多增量资金已经介入地产与券商这两个行业，因此市场在本周虽有回落却仍有韧性，但随着成交的回落和政策落地的缓慢，市场的激情也在消退。 期待政策的逐步落地，活跃资本市场有很多可以想象。(2023-08-15 08:06:00)

国泰君安研报表示，2023年上半年地产销售修复趋势放缓，新开工面积、施工面积、开发投资等指标保持负增长。第三，行情节奏上，A股港股有所不同，港股上涨更多集中在中后期的业绩兑现期，且显现出更大的弹性。(2023-08-07 07:02:00)

国泰君安：AI已站在产业趋势开启的起点 行情爆发力与持续性将远超市场预期当AI大模型不再稀缺，聚焦上游基础设施建设与能创造增量价值的应用方向。参考产业趋势“四阶段”投资框架，AI大模型引领型企业无疑具备最高的投资价值，但考虑到当前大模型竞争相对激烈，且潜在的监管、伦理风险使其商业价值存疑，建议优先关注上游基础设施建设方向，推荐：1）算力：大模型军备竞赛加速推升算力需求，关注AI芯片/光模块/服务器及IDC厂商；2）数据要素：大模型训练拉动高质量数据需求，后地产时代接棒“土地财政”的重要抓手，关注数据产品提供商/数据存储/数据安全(2023-05-20 07:54:00)

国泰君安：预计家电行业下半年有望逐步好转投资建议：家电行业短期内受地产端数据影响较大，上游地产政策持续放松带来的效果仍需时日传导，家电终端销售未见显著复苏态势，但考虑到消费需求疲软的大环境下，中产消费降级与注重性价比的趋势凸显，能在平衡好自身的产品升级，与市场需求结构性下降的个股表现有望超预期，同时考虑到部分品类边际数据呈现改善迹象，且海外去库存时长已持续较久，我们预计下半年有望逐步好转，可以对于二季度末三季度的复苏谨慎乐观。推荐海信视像(13.4X)、飞科电器(31.9X)、小熊电器(27.9X)、格力电器(8.0X)、海信家电(19.1X)、石头科技(29.1X)、海尔智家(14.5X)、新宝股份(15.0X)、美的集团(12.1X)、科沃斯(26.9X)。(2023-03-31 07:25:00)

国泰君安证券研报认为，1)低估值品牌补涨，首选商务男装及困境反转的女装标的。2)婚庆需求释放+地产后周期催化，推荐高分红家纺板块。行情回顾：2月20日-2月24日沪深300指数、上证综指、深证成指、创业板指数上涨0.66%、上涨1.34%、上涨0.61%、下跌0.83%，SW纺织制造、SW纺织服装、服装家纺板块分别上涨0.58%、上涨1.99%、上涨3.30%(2023-03-01 07:21:00)

国泰君安研报认为，2023年来自于疫情、经济、政治等关键因素的不确定性将下降，坚决看多2023年A股市场。第一，抑制性政策的转折、疫后开放世界的临近以及中下游利润率重新扩张(CPI-PPI)，我们判断2023年Q2中国将迈入新一轮需求回暖、资产回报率改善、盈利预期提升的周期；第二，内外宏观环境均从高度不确定的状态逐步迈向确定，判断投资者对风险资产的持有意愿也将回升。行业主题：机会在内需与安全，国企重估卷土重来。我们认为当前变化最大，阻力最小的方向在于预期处于底部并且将受益于经济预期改善和政策周期回暖的顺经济周期的价值股，推荐：金融(券商、银行)、消费(食品饮料、酒店、旅游/免税、航空)与地产链(建材、建筑、家具、家电)(2023-01-09 06:53:00)

国泰君安：“三重底”共振 全面看多银行板块2023年投资机会国泰君安研报指出，银行板块当前处于政策底、估值底和业绩底的“三重底”共振催化阶段：1.政策底：地产风险和疫情形势是近年压制银行板块的两座大山，但目前压制因素已边际缓解：①房地产支持政策不断出台，近期债券、信贷、权益“三箭齐发”，预计能有效化解房地产风险；②防疫政策也在持续优化，有望刺激居民需求，推动经济复苏；2.估值底：当前银行板块动态估值仅0.52倍PB，估值隐含不良率高达20%，已非常充分地消化了各项或有利空，包括2023Q1的贷款重定价；3.业绩底：预计2022Q3就是上市银行营收增速的绝对底部，2023Q2起将进入景气上行区间(2022-12-15 06:56:00)

国泰金鹿基金经理赵大震认为，经济预期上修(地产多只箭)、流动性宽松配合、稳增长政策密度强度，可能会带来阶段性大票风格的修复机会，从破产估值预期的极端低估值回归到正常化(2022-12-09 00:00:00)