公路

今年以来，公募REITs市场迎来显著扩容，目前全市场产品数量达50只，发行规模达1464亿元。三季度，公募REITs整体经营状况良好，尤其是高速公路和能源基础设施板块表现突出，部分产品净利润环比实现翻倍中金公司认为，从中长期配置角度来看，项目主动管理能力为市场所认可后，或将产生估值溢价，建议优先关注细分板块内头部运营商资产，如产业园、物流仓储、保租房及消费基础设施中的部分项目。(2024-11-04 01:38:00)

华泰证券研报表示，以股息差视角分析港股公路的估值水平。当前，港股公路投资有三点重要变化。风险提示：出行意愿下降、路网变化超预期、资本开支超预期、收费标准下调、分红比例下调、收费公路管理条例修订。(2024-10-25 07:16:00)

今年以来，REITs发行节奏常态化，投资者认购火热程度不减。日前发行的银华绍兴原水水利REIT、华夏南京交通高速公路REIT和招商高速公路REIT纷纷宣布超募，成为活跃发行市场的一大缩影中金公司表示，10月各大类资产市场波动率仍维持较高水平，但边际有趋于稳定迹象，比如REITs市场中的保障房品种近期有所修复。随着短期资金面扰动因素逐渐缓解、三季报业绩披露期临近，市场后续走势将根据基本面情况形成分化，可关注各产品2024年前三季度累计业绩的稳定性。(2024-10-21 07:25:00)

《每日经济新闻》获悉，乘着近期市场的东风，多只公募REITs一经发售就受到公众投资者的追捧，纷纷宣布公众发售部分提前结束募集并进行比例配售。10月11日，中金联东科创REIT、华夏南京交通高速公路REIT相继发布公告称，由于公众投资者累计有效认购规模已超过初始募集规模上限，基金管理人决定提前结束募集，并对公众投资者有效认购申请采用“全程比例配售”的原则予以确认。平安证券也分析称，REITs近期弹性或较弱，但中长期配置价值不改。风险资产急剧修复的时期，REITs可能不占优，一是REITs现金流较为稳定，风险偏好提升对其价格带动相对较小；二是今年以来REITs已上涨9.33%，估值不在绝对低位，缺乏超跌反弹动能；三是供给加速(2024-10-12 01:54:00)

中信建投证券研报认为，我国智慧交通发展前景广阔。我国高速公路、城市交通对智能化的需求日益迫切，智慧交通成为交通建设的重要发展方向。风险提示：智慧交通建设涉及多个部门和领域，如交通、通信、城市规划等。若各部门和领域之间合作不畅或存在利益冲突，可能导致项目进度受阻或系统效果不理想；智慧交通建设项目通常涉及多个子系统和多个承包商，项目管理的复杂性较高(2024-10-11 07:37:00)

天风证券研报称，新能源和无人驾驶技术的应用将大幅降低能源和人工成本，公路收费逐步到期也将减少通行费，整体公路运输成本有望显著下降，运量份额预计上升。风险提示：国内经济增速下滑，锂电池价格上涨，天然气价格上涨，智能驾驶政策反复。(2024-09-04 07:30:00)

中金公司指出，8月市场震荡走低，成交额及换手率下行，投资者交易情绪降至近年来的偏低水平。结构上，伴随着市场调整，成长主题轮动速度较快、持续性不强，创业板指数持续调整，部分业绩具备支撑的高股息板块维持相对收益，银行、高速公路等公司股价陆续创下历史新高后有所调整。电气设备：1）估值具备吸引力；2）出口支撑电网业绩；3）政策支持下行业供需格局有望边际好转。(2024-09-03 07:25:00)

随着公募基金半年报披露，基金君发现，近年来公募REITs这类投资品种进入了证券私募的视野，并且获得私募机构积极试水买入。比如，百亿债券私募合晟资产，在今年上半年加仓了多只高速公路REITs，私募大佬卢安平创立的北京容光私募则加仓了一只REIT，还有百亿私募国新新格局、凌顶投资，量化私募金锝资产也布局了多只公募REITs。近日，中金公司研究部分析师裴佳敏表示，REITs市场从2022年以来已走过一个完整市场化周期，市场机制韧性不断增强，特别是今年以来，市场整体升温。从投资者关注的分派率看，产权REITs市值加权可供分派率为4.62%，同期中证红利指数股息率为5.13%，经营权REITs市值加权IRR为6.52%，与中债十年期国债到期收益率的利差约在430BP，估值区间整体合理。(2024-09-03 15:05:00)

资金仍在高股息、红利的细分领域中寻找低估值板块。7月份至今，电力板块个股创新高后开始了盘中震荡模式，银行、公路等板块多只个股相继接力市场情绪。金鹰基金权益研究部金达莱对记者表示，当前公用事业板块行业总体估值水平不高，但个别核心龙头确实存在估值偏高的现象，具体而言，表现为10%左右的业绩增速，当前市场却给予接近20倍的PE估值，呈现明显的估值溢价。而核心龙头个股往往具有明显的标杆信号作用，其回调会带来行业内部二线品种的跟随回调，即使其估值本身并没有过高，这种外溢效应或亦会进一步扩散到其他高股息行业。(2024-09-02 06:59:00)

进入8月最后一个交易周，中报迎来密集披露期，A股行情将如何演绎？澎湃新闻搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，当前海内外积极因素的共振，有望推动市场中枢抬升。配置上，“科技+红利”的“哑铃型”策略仍适用当下A股。具体行业配置上，建议投资者关注电子、电力、运营商、铁路公路、银行等。(2024-08-26 07:57:00)

8月22日，市场全天震荡调整，深成指、创业板指均续创调整新低。截至收盘，沪指跌0.27%，深成指跌0.82%，创业板指跌0.76%。因为缩量、走弱的市场下，题材炒作难免趋于无序。如果一个板块的上涨逻辑，需要从很小众的角度切入才能显得合理，这至少是在提示大家——当下短线确实比较难做。(2024-08-22 15:01:00)

8月16日，山东高速、宁沪高速、深高速三家高速公路公司股价继续上涨，盘中分别刷新各自上市以来的新高。东兴证券认为，市场对稳定回报的诉求并非短期改变，而是长期趋势；降息周期则进一步提高了高速公路股的安全边际；改扩建带来的业绩成长性以及收费年限延长有望带来业绩与估值“戴维斯双击”(2024-08-17 01:24:00)

保险资金作为资本市场最大的机构投资者之一，其一举一动受到市场密切关注。今年，保险资金在资本市场动作频频，特别是《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》发布以来，险资举牌加速。对于具有牌照优势类红利资产，比如公用事业、铁路公路、港口、运营商、银行等，广发证券研报分析称，当前估值泡沫不大，在地产周期大幅反弹前，建议继续持有。(2024-08-17 02:00:00)

随着A股上市公司2024年中报陆续披露，其2024年度中期分红也逐渐进入实操阶段。Wind数据显示，截至8月7日中国证券报记者发稿时，A股已有4家公司完成或即将完成2024年度中期分红，另有18家公司在公告中披露了每股计划派现金额，以最新收盘价计算，部分公司股息率已达到或超越2%，跑赢六大行定期存款挂牌利率。在广发证券首席策略分析师刘晨明看来，按照交易逻辑，红利资产可以分为两类，一是依靠牌照优势，可以维持供给侧的壁垒，从而可以维持ROE稳定性的品种，比如公用事业、铁路公路、港口、运营商、银行等；二是周期资源品，其受到国内外大宗商品价格影响较大，比如煤炭、有色、石油石化等。对于两类资产后市表现，刘晨明认为，牌照优势类红利资产当前估值泡沫不大，在地产周期大幅反弹前建议继续持有；周期资源品在股价层面可能会有压力，可以耐心等待美国大选结束。(2024-08-08 05:51:00)

核心观点A股市场综述周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2899点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中汽车、家电、证券以及军工等行业表现较好；银行、保险、铁路公路以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征。创业板市场周五震荡上行，成指全天表现强于主板市场。周五A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在2899点附近遭遇阻力，午后股指震荡整理，盘中汽车、家电、证券以及军工等行业表现较好；银行、保险、铁路公路以及光伏设备等行业表现较弱，沪指全天基本呈现小幅震荡的运行特征(2024-07-28 10:35:00)

Wind统计显示，截至记者发稿日，7月首周有28只基金开启发行，全市场新发产品仍以债券型基金为主。姚晨飞表示，在市场震荡环境下，将以“高分红+低估值”为策略寻找投资标的，拟构建出以水电、高速公路、银行等为代表的核心红利低波资产组合作为防御主阵地。同时，也会以处于估值低位具有明显股息优势的公司为进攻之矛，在震荡市中稳扎稳打，通过立体的风险控制做好防御。(2024-07-04 02:58:00)

7月1日消息，中金公司研报认为，站在全球视角展望2024下半年，重点推荐出口链物流及航运投资机遇。高股息：关注分子端变化。我们认为未来分红稳定性和可持续性是高股息策略选股重点。今年公路表现客货均有一定承压，而铁路客强货弱。(2024-07-01 07:44:00)

6月28日，中金普洛斯REIT公告，江苏京迅递供应链管理有限公司因故拟调整其租赁计划，2024年8月31日到期租赁面积拟不续约，并拟提前分批退租其他租赁面积。截至今年一季度末，江苏京迅递租赁的面积占该基金旗下可租赁面积的13.68%，是重要现金流提供方。中信证券首席经济学家明明认为，从公募REITs2024年度一季报来看，以保障性租赁住房、生态环保等为代表的抗周期资产持续稳健经营，以高速公路、产业园区、仓储物流等为底层资产的产品业绩保持韧性，在多个积极因素的支撑下，预计REITs或维持高分红特征。(2024-06-30 10:49:00)

光大证券近日研报表示，国企改革深入推进，市值管理目标和“一利五率”考核有望提升央国企的资本市场认同，进一步提升央国企的资本市场价值。24年低利率环境有望维持，高股息标的有望受到市场持续关注，公路、铁路、港口、大宗供应链等子行业部分优质上市公司盈利能力稳健，现金流表现优异，坚持高分红政策，不断提升经营质量，有望迎来新一轮估值修复行情，交运行业高股息央企价值凸显。风险分析：地缘政治风险、交通运输需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。(2024-06-26 07:11:00)

继3月28日首单水电公募REITs上市后，3月29日，今年首只交通基础设施REITs产品——易方达深高速REIT也在上交所上市。至此，全市场上市的公募REITs已达35只，总市值超过千亿元。值得一提的是，监管各方也更加重视一二级市场联动和投融资协同发展，坚持推动REITs项目常态化发行，同时聚焦长期资金引入、加强对资产质量、运营管理的穿透式监管，持续推动公募REITs的健康发展。(2024-03-30 00:00:00)

华泰证券研报表示，展望2024年，看好供需格局改善、中长期景气上行的航空、油运以及伴随中国电商平台海外扩张带动的跨境物流市场；宏观增速趋缓，资金风险偏好下行，或持续利好基础设施板块，公路、港口的高股息与防御性仍具配置价值。其他子板块中，快递价格竞争或持续，压制单票盈利；机场盈利有望持续修复，但免税不确定性犹存；集运面临大量新船交付压力；铁路客运或有旺季机会。我国民航中长期供需改善的逻辑未变，我们测算24年客运机队相比19年末增长19.2%，CAGR仅为3.6%，并且由于制造商产能受限，实际引进或将更低。(2023-12-06 07:20:00)

又一单基础设施领域不动产投资信托基金项目已申报。上交所网站显示，由易方达基金管理有限公司作为基金管理人的易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金于11月9日申报明明预计，后续更多新类型资产、民间投资项目有望参与公募REITs试点，市场在发行常态化和扩募的双轮驱动下持续扩容，公募REITs有望在大类资产配置中发挥更加积极的作用。(2023-11-11 00:53:00)

如火如荼发展的公募REITs，又将迎来新产品。中国基金报记者从证监会和上交所网站发现，易方达深高速高速公路封闭式基础设施证券投资基金于11月9日正式上报。多家机构对REITs市场发展前景较为乐观。“随着公募REITs市场扩容及常态化发行，预计各方参与度将逐步提高，这一业务发展速度会加快，更好地盘活优质资产，服务构建新发展格局和经济高质量发展(2023-11-10 07:27:00)

2023年进入最后一个季度，海外中国股票基金年内收成不太理想。晨星等机构数据显示，截至目前，规模较大的海外中国股票基金多处于亏损状态。不过，在市场深陷悲观之后，唱多的声音渐渐增多。对于具体看好的领域，王宗豪表示，市场触底之后表现最好的行业包括互联网和各种消费子行业，如餐饮、休闲等，其投资组合以这些行业为主，同时也会纳入具有防御性的高速公路股；对于航空、银行、材料和汽车等行业保持谨慎。(2023-10-09 08:05:00)

中信证券研报指出，双节假期民航/铁路日均客运量较2019年同增12.6%、22.4%，各交通运输方式旅客发送量的恢复仍延续分化。不同出行方式积极调整迎接双节需求结构的变化，我们料双节假期民航国内线日均旅客发送量、铁路日均旅客发送量、高速公路日均车流量较2019年增长18%~20%、22%、21%，其中民航和铁路较暑期相应增幅进一步提升。展望2024年，预计民航国际线将进一步恢复，供给结构将持续优化，未来一年航司利润兑现度确定性较强，建议关注淡季逆势布局时机。(2023-10-09 07:50:00)