动能

中信建投研报称，医药流通行业稳健增长，市占率稳步提升。随着院内诊疗秩序恢复叠加长期医保支出稳健增长，医药流通行业长短期增长动能充足，且医保局推出预付金政策，利于行业规模及周转效率提升外延并购标的业绩不达预期致商誉大幅减值：倘若公司外购标的整合不及预期，或将导致商誉减值，进而影响公司业绩。(2024-11-15 07:40:00)

中信证券研报指出，展望2025年，海外经济或呈现内需复苏潜力与外贸摩擦风险共存的特征。美国通胀存在反弹隐忧，非美经济体通胀或保持稳定。海外经济动能不及预期；外贸及移民等政策变化超预期；美欧通胀超预期；日本通胀持续性弱于预期；日本能源补贴政策超预期；巴以冲突等突发或意外事件影响超预期；美联储超预期加息。(2024-11-13 08:07:00)

公募基金年度“排位赛”悄然打响。据证券时报·数据宝统计，截至11月10日，不包含年内新成立基金，在全部市场可统计的主动权益类基金中，9位基金经理在管基金年内回报率包揽前十席位。北交所方面，开源证券认为，北交所公司有望通过聚焦核心产业链的精准并购加强竞争力，同时作为并购标的，凭借在战略性新兴产业和未来产业的“专精特新”优势，吸引关注。并购重组可能会成为北交所市场保持活跃的新动能。(2024-11-11 04:52:00)

今年上半年，红利是市场中的“优等生”，然而，自9月底A股大幅反弹以来，红利板块上涨明显动力不足，还有多只红利基金出现大幅回撤。永赢基金基金经理刘星宇表示，四季度宏观环境仍处于相对低位，企业盈利筑底而宏观流动性较为宽松，从周期象限来看，时钟模型判断为复苏前期，但较以往周期不同的是，就目前观测到的现象而言，中国经济正处于结构调整，新旧动能换挡的阶段，本轮宏观周期在底部的时间可能较以往更长，经济复苏的斜率相对偏缓，A股盈利短期内大概率很难出现明显改善。但更多积极的因素正在酝酿，货币、财政、产业等一揽子政策的力度明显增强，且政策协同发力，落地见效的周期和效果有望进一步提升，市场大概率已经走出最悲观的阶段，后续有望震荡上行，趋势性和结构性的机会并存。(2024-11-04 00:44:00)

中金公司研报称，2024年前三季度A股盈利同比下滑0.4%，房地产、新能源及钢铁影响仍大。三季度我国经济增长动能边际放缓，物价水平持续偏弱，全A/金融/非金融前三季度净利润同比-0.4%/+8.0%/-6.9%，其中单三季度全A/金融/非金融净利润同比+4.9%/+25.3%/-10.0%。注：为避免单个公司或行业影响过大，剔除金融、房地产、建筑和“三桶油”。(2024-11-01 07:32:00)

中国银河证券表示，相较于其他主要经济体的市场，中国的资产估值相对较低。80年代末日本经济繁荣预期与日股估值上行同步；90年代互联网浪潮显著推动美股科技股估值的上升。国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险；全球选举结果不确定风险；市场情绪不稳定风险。(2024-10-29 07:30:00)

上市公司三季报披露进入高峰期，半导体公司业绩喜人，传递出产业链整体的“芯”动能。据初步统计，目前已有52家半导体公司发布三季报业绩情况，45家公司实现盈利，覆盖半导体材料、半导体设备、芯片设计、制造及封测等产业链各环节，其中28家公司净利润同比增长，占比超过五成，5家公司实现同比扭亏。在业内人士看来，半导体产业将继续保持景气度回升态势。东方证券、天风证券近期均表示，自2023年11月以来，全球半导体单月销售额持续10个月保持同比增长趋势，显示出全球半导体市场的持续复苏，而台积电第三季度业绩大幅超预期，加之四季度安卓旗舰新机密集发布，半导体需求将在旺季迎来更大突破。(2024-10-26 04:51:00)

今年三季度，A股市场呈现先抑后扬走势，上证指数9月涨幅高达17.39%。最新披露的基金三季报显示，与今年二季度末相比，公募整体权益仓位有所提升，股票型基金和混合型基金平均仓位均提升超1个百分点在长安成长优选混合基金经理徐小勇看来，市场上涨的动能会继续释放，之后进入调整轮动阶段，在季度中有回落盘整要求，在年底可能会形成几条主线。(2024-10-26 03:21:00)

前段时间强劲的上涨行情对公募旗下的迷你基金而言如一场及时雨。券商中国记者注意到，随着本轮行情强劲的弹性对基金重仓股的全面拉动，多只原本已预计清盘“大限日”的基金产品已成功脱离基金合同终止的险境，不少预警清盘风险的基金在最近一个月内依靠净值大幅回血，得以在清盘“大限日”之后继续维持运营，进而吸引申购资金关注和留住基金持有人。长城稳健成长基金经理程书峰认为，对国内经济和资本市场仍旧充满信心。极低的市场估值，已经反映了投资者相当悲观的预期，这种预期是可以被经济基本面的逐渐好转，以及公司盈利和一系列积极的资本市场改革所扭转的，而且也看到了相关的改革不断在推进中，宽松的货币政策为宏观经济以及政策发力，提供了有利的政策环境，此外，外围经济体的增长动能逐渐转弱，纷纷开启降息周期，外部压力也得以释放；国内稳增长和促需求的政策正在不断发力，从发行超长特别国债到推动设备更新和消费品以旧换新等政策的推出，都有望扭转当前国内弱需求的现实。(2024-10-20 07:02:00)

《每日经济新闻》获悉，乘着近期市场的东风，多只公募REITs一经发售就受到公众投资者的追捧，纷纷宣布公众发售部分提前结束募集并进行比例配售。10月11日，中金联东科创REIT、华夏南京交通高速公路REIT相继发布公告称，由于公众投资者累计有效认购规模已超过初始募集规模上限，基金管理人决定提前结束募集，并对公众投资者有效认购申请采用“全程比例配售”的原则予以确认。平安证券也分析称，REITs近期弹性或较弱，但中长期配置价值不改。风险资产急剧修复的时期，REITs可能不占优，一是REITs现金流较为稳定，风险偏好提升对其价格带动相对较小；二是今年以来REITs已上涨9.33%，估值不在绝对低位，缺乏超跌反弹动能；三是供给加速(2024-10-12 01:54:00)

九月市场回顾：9月最后一周，多领域一揽子政策齐发力，强势提振市场情绪和信心，成交金额创下新高，股市上涨动能仍充足。海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；国内需求复苏不及预期；部分企业业绩不及预期；短期股价波动风险；地缘冲突升级风险等。(2024-10-05 10:24:00)

在节前最后一个交易日，A股市场再度迎来普涨行情。截至9月30日收盘，上证指数涨8.06%报3336.50点，深证成指涨10.67%报10529.76点，创业板指涨15.36%报2175.09点。华安证券则提到，新政、新基调极大提振经济和投资信心，市场风险偏好大幅抬升、反转预期强烈，上涨动能充足。(2024-10-01 07:13:00)

中金研报称，在可见的未来，我们认为大宗商品市场的主题仍然是下游新旧需求动能的转换，与上游产能投资和价格脱节之间的潜在矛盾。尽管从基本面上我们判断2024年全球大宗商品可能已完成了从多数过剩到多数短缺的格局过渡，但绿色+新兴经济体需求的增量仍在量变进行时，尚未到质变拐点，传统存量需求仍然面临着全球经济潜在降速的拖拽。未来几年铜价的表现可能是过去几年铁矿价格走势的镜像。2021年以来，铁矿价格的中枢也逐步下移，同时价格波动的上下沿也在逐步收窄。(2024-09-23 07:52:00)

每月中旬发布的居民消费价格指数、社融等经济数据，常被投资者视为观测宏观经济热度的温度计，广泛影响着资本市场情绪面。当然，尽管社融数据释放了诸多积极信号，但也要看到，当前我国宏观经济还面临国内需求不足、新旧动能转换存在阵痛等挑战，这既需要稳增长政策的持续加力，也需要金融机构继续加大对实体经济的支持力度，以共同促进我国经济实现质的有效提升和量的合理增长。(2024-09-20 06:55:00)

北京时间9月19日凌晨，美联储宣布，联邦基金利率的目标区间从5.25%—5.50%降至4.75%—5.00%，降幅50个基点。这是美联储2022年3月启动本轮紧缩周期以来的首次降息。“要全面贯彻落实党的二十大以来的一系列重大部署，坚持稳中求进工作总基调，加大宏观调控力度，深化创新驱动发展，深入挖掘内需潜力，不断增强新动能新优势，增强经营主体活力，稳定市场预期，增强社会信心，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务(2024-09-20 02:44:00)

9月14日，国家统计局发布8月份宏观经济数据成绩单。尽管面临复杂多变的国内外形势，在宏观政策发力显效、新动能加快成长、外需持续增长等因素作用下，我国经济运行总体平稳，高质量发展持续推进李湛表示，当前我国经济增长压力有所增加，国内有效需求依然有待提振。但随着货币政策空间打开以及财政政策持续加力，推动经济回升向好的积极因素不断累积，全年完成经济增速的目标仍有坚实基础。(2024-09-18 00:31:00)

中信证券研报表示，美国8月CPI基本符合预期，整体而言延续了上份报告“中规中矩”的基调，但核心CPI读数受租金通胀影响而出现瑕疵。预计年内美国通胀同比将大致稳定，仍认为租金通胀降温趋势并非出现反转，维持美联储年内降息三次、每次25bps的预测。美国经济增长动能不及预期；美国就业市场需求与薪资增速不及预期；美国金融状况紧缩程度不及预期；美国大选等事件意外影响超预期；市场流动性或情绪变化超预期。(2024-09-12 07:22:00)

近期，A股市场持续震荡，权益基金净值波动较大。一批权益类基金率先行动起来，放开限购额度，部分基金甚至取消申购上限，恢复大额申购业务。华泰柏瑞中证A50ETF发起式联接基金基金经理表示，宏观范式转变下中外金融周期分化，结合积极的稳增长政策及中长期改革，经济动能有望继续温和改善，大盘风格或将持续具有相对收益，建议寻找结构性机会。中期来看，随着中国经济迎来新一轮盈利周期、中美经济周期错位进入下半场等利好因素下，A股市场的估值比较具吸引力，性价比突出，配置机会大于风险。(2024-09-02 00:29:00)

8月30日，国务院新闻办公室举行发布会。国家发展改革委、商务部、国家市场监督管理总局等部门有关负责人介绍《中共中央办公厅国务院办公厅关于完善市场准入制度的意见》的情况在做强做精服务品牌方面，培育具有国际竞争力的生产性服务业品牌，打造服务质量好、创新动能足、带动作用强的服务业品牌，以品牌建设带动服务消费市场新增量，释放消费新潜力。(2024-08-31 06:57:00)

财联社8月31日讯上市公司半年报披露进入尾声，QFII上半年末重仓股以及二季度持股变动情况也随之浮现。Wind数据显示，截至8月30日，共有664家上市公司的前十大流通股东出现了QFII的身影，合计持仓市值达到了996.93亿元，其中123家上市公司获得外资加仓，135家上市公司被外资减持，还有488家上市公司前十大流通股东中新晋外资机构。展望下半年，摩根资产管理中国资深环球市场策略师蒋先威认为，今年全年A股的盈利增长仍有望保持正值，比较值得关注的行业板块包括四个方面：国内有短板的产业链，例如芯片、电脑作业系统等；延续国内的优势产业，尤其出口表现亮眼的“新三大件”，包括新能源车、光伏、锂电池等；新旧动能转换产业；在新质生产力指导下创造新兴产业的机会，包括人工智能产业链、低空经济产业链等。另外，去年以来国内开始关注的高股息策略，在国内经济持续复苏、未知风险可能存在的情况下，下半年仍值得关注。(2024-08-31 08:19:00)

中信证券研报表示，在汽车制造等新型高端制造业引领下，制造业对于用电增量的解释力度正不断增强；受益新能源车渗透率快速提升的充换电需求，已成为用电增量的重要构成；各部门电气化率提升拉动用电作用明显，未来仍有较大渗透空间。用电需求强势为行业创造较好外部环境，叠加电力行业市场化改革的不断推进，我们预计公用事业行业仍处于盈利上行周期当中，ROE持续改善可期。(2024-08-29 08:01:00)

南方基金发布百亿基金经理的解聘公告，涉及首席投资官茅炜。根据公告信息显示，茅炜卸任所管的全部5只基金产品，包括南方成长先锋、南方信息创新等产品，同时茅炜离任后也将不再转任南方基金的其他工作岗位，茅炜此前为基金经理中的多面手，曾管理医药、半导体、军工、消费等多个行业主题基金。茅炜表示，目前国内成长板块较大的成长动能仍是科技创新和出口，而海外对我国科技行业的技术限制、出口限制是最大的风险点，尤其在AI、半导体领域的技术限制和新能源领域的贸易条款限制，对本就脆弱的EPS会造成短期较大的波动(2024-08-26 00:00:00)

中金公司表示，全球电网投资具备韧性，出海仍是优质企业实现增长的重要动能，我们重申推荐电力设备出海。微观：2Q24业绩验证景气度延续，看好订单外溢之下中资的成长潜力。表前环节需求景气度较高，2Q24营收增速、BB Ratio指标持续亮眼表现，日立、GEV上调全年电力设备业绩指引彰显发展信心，与此同时头部厂商在手订单交期维持高位，订单外溢效应进一步凸显，现代电气等二线品牌加速成长，我们同样看好后续优秀中资厂商的拿单潜力；表后环节业绩分化明显，主要系下游结构不同，数据中心、公用事业相关需求增速领先，传统建筑市场仍疲软；电表环节，欧美厂商在新兴市场竞争力持续下降，中资跑马圈地进行时；线缆环节，欧洲电网互联及海风配套需求高增。(2024-08-23 07:55:00)

多只宽基ETF尾盘放量。时隔两周，A股大幅震荡行情再现。8月20日，近4600只个股下跌，沪深两市震荡回调，市场成交额低于6000亿元，成交动能不足。配置方面，恒生前海基金认为，防守方向仍选择高股息、低估值的红利，进攻方向关注底部消费板块改善和新一轮产业周期的崛起，主要是科技成长和大制造板块。(2024-08-21 07:02:00)

作为机构资产配置和居民财富管理的一个重要工具，ETF已成为各类资金入市的重要载体，规模逆势增长，较好地发挥了市场稳定器的作用在近期的震荡行情中，资金借道ETF大举入市。谈及后续看好的配置方向，汇丰晋信基金表示，短期来看，随着经济企稳修复，通胀低位回升，市场盈利筑底回升，具备盈利改善高弹性的传统顺周期板块值得投资。长期来看，中国经济的增长动能正在重构，新的经济增长动能将具备更大的长期发展空间，是权益资产处于相对低位时值得重点布局的方向。(2024-08-12 02:45:00)