不良资产

中信建投研报认为，降息如期落地，降幅处于预期“顶格”，稳经济政策持续加码。根据测算，本次降息对上市银行2025年净息差影响7bps，综合考虑近期一系列的资负两端利率调整，合计影响银行2025年息差约10bps经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2024-10-22 07:34:00)

中信建投研报表示，7月信贷需求未见改善，但得益于政府债发行节奏逐步回归常态，低基数效应下社融同比实现多增。经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2024-08-14 07:41:00)

中信证券4月30日研报认为，房企司法重整之路有机遇也有挑战。由于房地产企业在交付和就业等方面的重要性，我们认为地方会支持一些大规模的房企试水司法重整。司法重整和债务重组都是一种非常规的资产负债表优化手段。大多数房企则依托常规的资产负债表优化手段，包括持续促进销售，推动经营性现金流实现净流入，有序偿还一部分到期债务；聚焦核心区域拿地，逐渐优化土储结构，降低不良资产占比；通过洽商争取地方政府支持，推动地方回购一部分去化不佳的资产，或置换一部分土地；调整开工节奏，避免大体量开工难以去化的项目等(2024-04-30 07:44:00)

中信建投证券研报表示，预计三季度大行基本面稳定，优质区域行银行韧性十足，未来将开启有底线、有弹性的基本面向上趋势，银行板块业绩底出现。风险提示：经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-10-19 07:39:00)

中信建投10月18日研报称，预计9M23营收承压，利润增速小幅下滑，为全年业绩底。其中国有行基本面更稳定，优质区域银行业绩仍韧性十足。经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-10-18 07:31:00)

中信建投研报指出，央行本次全面降准0.25pct，将提升上市银行净息差0.17bp和0.15%的归母净利润增速，在不压缩净息差空间的同时为银行补充“弹药”。经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-09-15 07:24:00)

中信建投认为，政策底与经济底双重确认，推动银行估值继续上行。此前，银行估值承受着政策和经济的双重压力，“让利”是政策压力的核心，央行明确表态对于商业银行合理净息差和净利润水平的支持，是政策底的积极信号，政策压力导致的估值折价将率先修复。经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-08-18 07:26:00)

中信建投研报表示，五月零售信贷复苏较好，企业贷款结构持续改善，在二季度经济温和复苏背景下，社融情况符合预期。如果宏观经济大幅下滑，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2023-06-14 07:17:00)

数据显示，截至2022年9月末，昆仑银行资产总额3712亿元，各项存款余额2269亿元，各项贷款余额1968亿元。实现利润总额34.80亿元，净利润23.12亿元。资产质量方面，截至2022年9月末，不良贷款率0.92%，拨备覆盖率345.15%。(2023-04-17 00:00:00)

不过，这些地区性银行眼下所面临的潜在风险，并未能彻底吓退不少急于入场抄底的激进市场人士。Janney Montgomery Scott研究主管Christopher Marinac就认为，地区性银行的资产负债表比许多人担心的要强劲，这使它们能够抵御经济衰退和不良贷款的增加。(2023-03-29 00:00:00)

随着对美国银行业危机蔓延的担忧逐渐消退，一些激进的投资者眼下正在寻找那些基本面强劲的地区性银行的股票，这些银行的股价刚刚在本月的大规模抛售中遭遇了重创。不过，这些地区性银行眼下所面临的潜在风险，并未能彻底吓退不少急于入场抄底的激进市场人士。Janney Montgomery Scott研究主管Christopher Marinac就认为，地区性银行的资产负债表比许多人担心的要强劲，这使它们能够抵御经济衰退和不良贷款的增加。(2023-03-29 10:18:00)

12月30日，《中华人民共和国金融稳定法(草案)》(下称《草案》)公开征求意见，截止日期为2023年1月28日。《草案》分为总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风险处置、法律责任、附则共六个章节49条具体细则。《草案》还规定，金融风险处置应当充分发挥市场配置资源作用，以市场化方式引入战略投资者、处置不良资产和补充资本。(2022-12-31 00:07:00)

所谓的破净，就是上市公司股价跌破每股净资产，用数学方式来表达就是PB说到底，解决上市公司股价破净问题，既要多做加法，就是增加长线资金的投入，形成对蓝筹股的更大有效需求；同时也要做减法，即减少不良资产，提高企业的资产质量。这样多管齐下，就能够化解上市公司破净风险，从而把相关公司价值与价格的关系理顺，推动市场更好发展。(2022-12-10 08:09:00)

金融板块迎来强势反弹。11日，受政策消息刺激，A股三大指数集体走强，截至11日收盘，沪指涨幅1.69%。广发证券银行分析师倪军认为，年内来看，随着经济回暖，实体融资需求改善，预计规模增速总体稳定，资产结构继续向贷款倾斜，息差下行节奏边际放缓，非息收入走势趋稳；同时随着实体盈利能力修复，银行体系不良生成和信用成本将延续三季度的放缓态势，拨备节约将继续对盈利增长形成正向贡献。综合来看，预计全年上市银行营收增速低位改善，盈利增速保持近年来高位，继续看好银行板块超额收益行情。(2022-11-13 08:20:00)

本周又有多家区位优势较为明显的城农商行公布三季报快报，均呈现出“业绩高增、不良下降”的特点，该特点一方面是区位优势和业务优势的反映，另一方面高拨备也为业绩增长和资产质量两端均提供了支撑，我们认为拨备水平较高的银行三季报确定性较强。三季报的另一重要看点是不良生成率，在今年经济增长面临压力的环境下，不良生成情况将成为银行下一阶段继续分化的胜负手。推荐股票：①“成长”与“价值”兼备品种：常熟银行；②拥有区位优势的城农商行：江苏银行、南京银行、无锡银行；③基本面优异、稳健品种：招商银行。(2022-10-26 07:57:00)

8月26日，交通银行(601328.SH，03328.HK)发布2022年半年度报告并举行业绩发布会，就信贷投放、房地产业务、资产质量等业界关注问题一一进行回应。他认为，下半年零售信贷业务资产质量可能还会有所波动，但风险总体还是可控。“我们也将密切关注零售信贷业务资产质量的变动情况，及时调整经营管理的策略，结合资产质量变动，制定差异化的管控措施，强化资产质量监测分析的力度，跟踪不良生成的原因和区域风险，贯彻落实监管相关要求，进一步做好一些受疫情影响比较大的客户的纾困工作(2022-08-28 00:59:00)

除信保基金外，AMC机构也是不良资产处置的专业力量。近日，银保监会下发的《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》提到，资产管理公司要加大对中小金融机构不良资产收购、管理和处置力度(2022-06-09 00:00:00)

上市银行2022年一季报显示，今年一季度，社保基金、保险资金、公募基金、外资等多路资金纷纷增持银行股。业内人士认为，商业银行稳定的经营环境和较高的分红比例是机构增持银行股的重要原因，未来随着“稳增长”政策持续加码，部分银行股将迎来较好的配置机会。与此同时，上市银行资产质量进一步得到提升，风险抵补能力进一步增强。整体来看，截至今年一季度末，上市银行不良贷款率季环比下降1个基点至1.33%，拨备覆盖率季环比提升2.7个百分点至239.3%。(2022-05-06 06:46:00)

2021年，银行业向好态势明显，支持实体经济力度不断增强。展望2022年，多位券商分析人士预计，银行经营有望保持平稳，但不良资产反弹压力仍然较大。光大证券金融业首席分析师王一峰表示，随着宽信用政策稳步推进，“政策底”有望逐步向“经济底”传导，经济景气度回暖，也将为银行业经营创造稳定的市场环境，板块估值水平将会得到提升。(2021-12-24 06:02:00)

近期持续走高的部分强势品种如白酒股，在经过连续多个交易日的“吸睛”表现之后，6月8日出现“集体熄火”。周良表示，目前商业银行不良资产发生和处置高潮周期已经过去，对银行利润的影响正在弱化。保险股不仅估值水平很低，同样是很好的抗通胀品种。(2021-06-09 07:24:00)

今年以来，在经济复苏和通胀预期的背景下，顺周期资产出现了较为可观的涨幅，像钢铁、煤炭、有色、银行等。除了顺周期性，银行低估值的价值属性也是它的另一大特色。对大多数行业来说，它们的长期估值水平很大程度上和盈利增速相关，但由于银行业采取吸储放贷的高负债、高杠杆运营模式，资产状况对利润的影响会更加明显，市场对像不良率等表征资产质量的指标也非常关注，因此银行的长期估值会受到盈利增长与资产质量的双重影响(2021-05-07 08:07:00)

和信投顾：三大因素助涨周期大趋势已经开启外围利空解除指数集体上涨，但A股开盘依然中规中矩，小幅高开之后一波拉升，力度不强，持续性不好，随即开始走弱，午后一波跳水，尾盘局势再度恶化，情绪低迷。盘面上煤炭领涨，数字货币午后发力，涨幅居前，同时钢铁，有色，小金属，黄金都表现不错，跌幅榜则仍是疫情，医美，等节前表现稍好的一些概念。策略上，今天市场行情还是比较割裂的，除去大宗商品涨价系列的板块，ST的“垃圾股”居然迎来了“出头日”，盘面上许多ST涨停，而前期机构抱团的核心资产继续下杀，成为拖累市场的“不良因子”，这种走势比较畸形，但是也在释放一种信号，市场有意转换方向，资金高低位切换加速流出前面抱团大市值核心指标股，往低位、低估方向回流布局，抵御利率边际上行、估值中枢下行带来的压力。操作上依然不建议大家“火中取栗”参与那些ST个股，不过可以参考注意一下长期处于低位近期有启动迹象或者低估值有补涨需求的质地不错的个股。(2021-05-07 15:23:00)

12家上市银行交出超预期“成绩单”！1月25日，常熟银行、长沙银行同日发布2020年业绩快报。国信证券王剑团队指出，银行业在2020年加大不良确认力度，对资产质量进行了“大洗澡”，同时工业企业利息保障倍数在2020年11月份出现三年来首次回升，而该指标在历史上的拐点往往与不良生成率拐点一致，因而行业资产质量有望迎来拐点。(2021-01-26 00:47:00)

市场化债转股方面，截至2020年末，东方资产累计投放13单市场化债转股业务，投放规模约138亿元。(2021-01-21 00:00:00)

业绩从超预期下，1月15日银行股强势领涨。招商银行AH股和兴业银行双双高开，兼创历史新高；邮储银行A股涨停，H股大涨逾16%。国泰君安认为，从资产质量看，经过2020年前三季度强化不良认定和加大拨备计提力度，银行资产质量已进一步夯实，因此四季度信用成本下行释放业绩弹性。(2021-01-15 12:19:00)