[导读]:风险提示：1)教育行业政策变动；2)学校招生人数不及预期；3)学生及家长对教育服务满意度降低；4)VIE 政策架构风险；5)并购整合不及预期。
高教行业中期业绩预计普遍增长， 不受公共卫生事件影响： 高教行业受公共卫生事件等外部环境影响较小， 上半年各高校将线下授课转至线上， 除少数住宿费退费外，学费不受影响。由于校园关闭，各集团可有效控制成本及费用， 民办高校20H1盈利能力稳健， 内生成长确定性仍高。 从以6/30为中报的四个高教集团看，预计民生教育/新华教育/中国科培/新高教20H1收入分别同比+9.6%/+7.5%/+15.2%/ +36.1%，经调整利润+12.5%/+3.7%/+24.5%/+30.8%。
20/21学年学额逐步公开，政策红利下普遍实现高增长。两会提出今明两年职业技能培训3500万人及高职院校扩招200万人目标。 此外， 教育部于2月表示专升本扩招32.2万人，并推进第二学士学位扩招。民办高校作为我国专升本、中职等承接主力，可直接受益于我国稳就业、扩学额政策。各民办高校20/21学年专升本学额明显提升： ... 网页链接