[导读]:“传统的估值体系、选票方法、组合、量化套利策略都需要作出相应调整。”财通基金认为，未来投资将审慎对待单纯依靠资本运作进行外延式发展的轻资产股，适当回避主要依靠“题材+折扣”进行制度套利的概念股、题材股，重构小盘股市值管理驱动方面的选股逻辑与量化投资策略等。
“定增投资将彻底从"折价套利时代"进入"精细化主动管理时代"。”谈及证监会最新发布的再融资新规，一家公募基金的投行部高级投资经理认为，新规的出台将倒逼基金调整投资策略，回避依靠“题材+折扣”进行制度套利的个股，降低资金的短期逐利性，引导资金更加注重企业的内生性增长。
2016年再融资规模大幅飙升，各路资金“蜂拥而至”，大幅涌入的资金，使得发行项目的折扣率不断被压低，让定增投资陡增了不少风险。
去年，定增市场频频出现非理性报价，导致发行项目的折扣率大幅收窄。以创业板定增为例，2016年创业板折扣急剧收窄，从第一季度平均11%跌至第四季度平均1%不到。随着创业板整体“杀估值”，去年四季度创业板的定增目前平均浮亏6%以上。
不过，在其看来，一级半市场从审批到募投有时滞的特点，通过新老划断的制度安排，以非明示的方式提供了事实上的“过渡期”，以缓冲政策冲击。 ... 网页链接