[导读]:上述一家知名私募的人士告诉记者，降杠杆是必然的趋势，虽然影响收益仍然是正确的措施。“如果一个市场需要用杠杆来博取收益，那也是不能持久的。”他说。
东北特钢事件呈现了当前债市风险频发的一个缩影，与此同时，近期出台的私募资管运作新规，严控私募产品的杠杆，对于在熊市中高度依赖杠杆来赚取收益的债券类私募而言，日子越来越不好过。记者获悉，当前做债的收益已难以覆盖资金成本，越来越多的私募大佬开始考虑转型，有的转向宏观对冲策略，有的增加CTA和权益类头寸，有的甚至放弃私募业务。
去杠杆债基收益雪上加霜
《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》上周出台后，业内人士普遍预计，私募债基的收益率将受到影响。根据暂行规定，以后结构化债基的杠杆倍数只能在4.6倍，非结构化的倍数在1倍。债券私募顺时国际投资的研究总监赖忠良介绍，根据测算，以后管理型债基的收益率将下降10%，而结构化产品劣后端的收益率将下降20%-30%。“这会影响业绩报酬的提取，杠杆型产品日后会比较难做了。”赖忠良说，“除非优先级资金成本下降。” ... 网页链接