华泰柏瑞汪晖：结构中的结构性行情

投资要点今年11月美国大选结果、财政刺激政策落地、10月经济数据和三季报对A股走势的负面影响有限。美国大选结果短期对国内市场情绪和出口可能存在一定影响。逢低配置受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产。电新行业：一是电池方面，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业公司宣布将2025财年的锂精矿生产指导产量下调至70万-74万吨，而此前指导产量为80万-84万吨，短期市场库存不断下降；价格方面，10月底碳酸锂价格逐步企稳回升，锂电供需格局进一步修复(2024-11-03 11:17:00)

一、短期市场特征符合我们提示的“余温尚存”。总体波动率已下降，但仍有结构性热度。交易性资金活跃度仍偏高，小盘成长风格占优，主题投资活跃；而机构投资者主导抢跑明年拐点的行情，光伏就是典型的25H2供需格局可能有效改善的行业我们推荐的具体方向不变，继续从中期景气拐点角度选结构：重点关注25年景气拐点的新能车电池链，新能源其他环节是正在表现的扩散方向，25年泛先进制造机会可能增加；二季报企稳，三季报低基数可能保持稳定的医药生物，25年同样可能迎来创投一级市场拐点(2024-10-27 09:30:00)

大反攻行情，单日超170亿元资金净流入10月18日，多重利好刺激下，A股市场再度上演大反攻，三大主要指数涨幅均超2%，创业板指涨幅更是接近8%，全天合计成交超过2万亿元。大涨行情下，当日股票ETF出现超170亿元资金净流入，中证1000、中证500、科创50、上证50、中证A500等宽基指数ETF，以及科创芯片等行业主题ETF净流入靠前。嘉实基金表示，在当前市场环境中，各个板块都有表现的空间。如果指数行情进入平淡震荡期，市场选择了明确的结构，行业和板块的选择将变得非常重要；若宏观政策不断落地并超预期，消费和地产链等过去几年下跌较多的行业可能仍有机会；如果政策符合预期且市场流动性为主导，建议关注新型生产力和高端制造等结构性线索。(2024-10-21 13:05:00)

急速上涨后市场逐渐降温。不少基金业人士认为，在政策暖风吹拂及巨量资金涌入下，前期市场出现普涨行情，但火热的市场最终要回归价值与理性，未来在投资上要更加着眼于基本面，发掘结构性机会在这波反弹行情中，半导体板块表现亮眼。“复盘历史行情可以发现，每一波大行情启动后，科技股往往会率先受到资金的追捧。尽管已大涨，但目前半导体板块整体估值仍不是很高(2024-10-14 02:31:00)

11月13日，多只中证A500场外指数基金发布成立公告。截至记者发稿，首批20只中证A500场外指数基金中，已有19只基金公告成立，合计募集规模突破760亿元。公告显示，万家中证A500指数基金募集期间有效认购总户数为46515户，募集规模合计约31.9亿元。(2024-11-13 12:03:00)

规模直逼4万亿元——ETF大时代来了。ETF规模爆发式增长，权益投资生态圈随之生变：从话语权看，被动基金持仓超主动，成为影响市场的中枢力量；从投资价值链看，机构更加聚焦龙头标的，A股有望走出龙头引领行情；从市场风格看，大小盘分化越来越明显，中短期内小盘股活跃或成常态部分基金公司构建了指数策略体系。华夏基金总经理李一梅表示，在“ETF+投顾”日益成为财富管理主流模式的大背景下，为更好满足不同客户需求，公司在市场通用的投资策略基础上，基于多资产研究积累开发了多种“投顾化”的指数投资策略，希望跳出以单个产品为单位的服务模式，打造以组合和策略为单位的服务模式，发挥ETF“模块化”的核心功能(2024-11-12 05:20:00)

日前，中国证券投资基金业协会发布了2024年三季度各项资管业务月均规模数据，包括基金公司管理的非货基金规模、私募资管产品规模，以及券商资管规模等多项资管数据浮出水面。从非货公募的月均规模排名来看，前五名分别为：易方达基金、华夏基金、广发基金、嘉实基金、富国基金，与上一季度保持一致。证券公司私募子公司私募基金月均规模方面，前三位不变，依次是中金资本运营、金石投资、国泰君安创新投资，分别为1518.13亿元、678.73亿元、369.93亿元，三家公司的月均规模环比均上升。此外，海通开元投资的排名提升至第四位，月均规模为285.27亿元；信风投资、华安嘉业投资的排名也环比提升。(2024-11-12 03:51:00)

随着大量资金借道ETF入市，截至11月8日，ETF总规模突破3.7万亿元。面对ETF的行业风口，基金公司在发力完善布局，从业内最新动向来看，头部公司意在全面发展，补齐产品线、构建体系化的策略，新入局公司则聚焦公司资源禀赋，采取差异化发展策略。对于中型基金公司来说，则从公司资源禀赋优势入手，发力特色ETF产品。以融通基金为例，11月7日，融通中证诚通央企ESG ETF基金发行，该ETF是全市场首只央企ESG主题基金。(2024-11-11 01:35:00)