中信建投：仍处牛市第二段“拉锯战” 可用牛市中的震荡期来看待

东吴证券研报认为，9月政治局会议首提“止跌回稳”，标志着房地产行业已迎来重要政策拐点，政府层面已充分认识到稳定房地产对于宏观经济的重要支撑作用。政治局会议后，一线城市优化限购等行业放松政策加速出台，多部委重要会议中也多次提及房地产税收制度改革、专项债收储等政策优化方向，传达了现阶段政府促进房地产止跌回稳的决心。风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。(2024-11-15 07:47:00)

中信建投研报称，医药流通行业稳健增长，市占率稳步提升。随着院内诊疗秩序恢复叠加长期医保支出稳健增长，医药流通行业长短期增长动能充足，且医保局推出预付金政策，利于行业规模及周转效率提升外延并购标的业绩不达预期致商誉大幅减值：倘若公司外购标的整合不及预期，或将导致商誉减值，进而影响公司业绩。(2024-11-15 07:40:00)

当地时间11月13日，美股三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.11%，标普500指数涨0.02%，纳指跌0.26%。美国10月CPI创三个月以来新高，强化了美联储12月降息25基点的预期。自去年10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，土耳其与以色列关系恶化，土耳其严厉谴责以色列在加沙地带的军事行动。今年5月初，土耳其宣布，由于以色列在加沙地带的行动不断加剧当地人道主义灾难，土方暂停与以色列的所有进出口贸易活动。(2024-11-14 07:11:00)

自9月24日一揽子增量政策发布以来，A股走强趋势明显。不仅A股成交量持续放大，人气高涨，一个多月来北交所的股票整体涨幅可以说是一骑绝尘。北交所也持续完善监督管理机制，保护中小投资者利益。10月10日，北交所官网发出多份自律监管措施决定书和纪律处分决定书，对违规减持采取处罚措施。(2024-11-16 02:07:00)

东吴证券研报认为，9月政治局会议首提“止跌回稳”，标志着房地产行业已迎来重要政策拐点，政府层面已充分认识到稳定房地产对于宏观经济的重要支撑作用。政治局会议后，一线城市优化限购等行业放松政策加速出台，多部委重要会议中也多次提及房地产税收制度改革、专项债收储等政策优化方向，传达了现阶段政府促进房地产止跌回稳的决心。风险提示：房地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。(2024-11-15 07:47:00)

宏观超级周落定后，全球大类资产作何走势？中国财政刺激政策吸引着全球的关注，本轮增量政策将如何利好A股？投资者该如何把握新一轮的机会？“那么明年的股票市场，取决于政策力度。如果大到帮助债务周期充分的消化，实现和谐去杠杆，那么，内需类的股票会更好；如果政策力度不够那么高，股息和科技板股还会占优。(2024-11-15 06:29:00)

近日，QDII基金市场再现一波申购限额调整。多家基金公司旗下的QDII基金纷纷发布限额或暂停申购的公告，引发市场关注。对于海外资产，中金公司发布研究报告称，特朗普胜选后不确定性降低，市场交易risk-on，短期利好股票表现。但中期增长与通胀风险都对股票不利，且高估值与AI进展增加不确定性，建议海外股票短期增配，中期择机减配。(2024-11-14 14:57:00)

中金公司研报指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。风险提示：下行风险关注房地产、通胀等基本面指标改善难度较大，海外美国新总统上任后的政策不确定性等；上行风险关注市场进入资金面与股价上涨的正反馈，稳增长政策力度大于预期等。(2024-11-12 08:00:00)

中金公司11月12日研报指出，底部可能已过，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多。展望2025年，仍需正视宏观范式转变对经济基本面的挑战，但市场中期底部或已在2024年出现，会否实现趋势反转取决于政策能否最终扭转低通胀环境、改善投资者预期。风险提示：下行风险关注房地产、通胀等基本面指标改善难度较大，海外美国新总统上任后的政策不确定性等；上行风险关注市场进入资金面与股价上涨的正反馈，稳增长政策力度大于预期等。(2024-11-12 08:09:00)

华泰证券研报表示，年初以来资本市场经历诸多里程碑事件，资本市场底层逻辑已发生变化。本轮政策定调较高，有望不断自上而下推动、保持政策持续性，同时交易放量驱动形成政策利好+业绩改善的正反馈循环。(2024-11-12 07:19:00)

近期市场行情的风格变化之快，让部分投资者直言“看不清楚逻辑”。11月7日，贵州茅台股价大涨超过4%，成功站上1600元关口，酒鬼酒、舍得酒业等多只白酒股涨停，就在市场一度认为以白酒为代表的消费板块会接力半导体、信创成为下一个阶段的上涨主力板块时，11月8日，白酒板块再次走弱，多只白酒股开始下跌回调，多只ETF跌超3%。对于四季度，韩威俊认为，近期刺激经济政策不断出台，未来可能会进一步提高消费者的信心，以及提高整个社会的边际消费倾向。(2024-11-10 10:39:00)

专家解读：财政周期序幕已经开启，增量政策将陆续出台作为经济运行的晴雨表、资源配置重要平台，资本市场深刻反映着宏观经济的脉动与走向。中国基金报特推出“从资本市场看宏观”专栏，力求敏锐捕捉资本市场动态，前瞻性洞察宏观大势，把握经济运行的内在逻辑与核心动力。后续几个重要的观察窗口分别在今年年底的中央经济工作会议、12月政治局会议、明年的两会。目前市场将进入一段政策真空期，伴随着财政迈出大规模化债第一步，后续增量政策也打开了想象空间。(2024-11-09 14:51:00)

证监会发布市值管理指引，助力资本市场平稳健康发展进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报11月15日，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。《指引》自发布之日起实施。田利辉表示，《指引》明确了监管红线，监管将对“伪市值管理”等不法行为进行严厉打击，维护资本市场的公平、公正和透明，增强投资者信心。(2024-11-16 06:50:00)

一位指数基金经理认为：“对ETF来讲，如果规模更大，流动性相对也会更好，相应地交易成本更低。(2024-11-16 07:39:00)

股票ETF单日资金净流入超85亿元昨日，A股三大指数集体回调，行业板块几乎全线下跌。股票ETF整体资金净流入85.39亿元，细分品类中，宽基ETF净流入以48.25亿元居首。金鹰基金表示，A股市场的投资策略层面，指数回踩支撑位，市场仍处于修复期。10月下旬以来，在科创板催化作用下，做多情绪持续升温，市场出现了向上突破迹象。(2024-11-15 14:05:00)