[导读]:未来两年,融资融券、股指期货等金融创新制度有望推出,届时,基于上证央企ETF的多空头与套利等交易策略将可进一步实施。
首批10只中证A500ETF规模达1150亿元 20只场外基金募资近800亿
⊙国泰君安 蒋瑛琨
当前ETF市场已具有相当的有效性,但随市场阶段的变化与新型事件的出现,加之低风险套利者的时时参与,套利机会仍存在。我们预计,工银瑞信上证央企ETF所带来的套利机会会比较多。
常规套利机会增大
对工银瑞信上证央企ETF常规套利机会较多的判断基于以下几个理由:我们曾对上证央企ETF的指数与成分股特性进行过深入研究。上证央企ETF50只成分股数量适中、且均为流动性强的央企股票,适合作为大资金常规套利标的。新ETF品种上市初期的套利机会可能会相对较大。这在一定程度上与投资者了解程度、参与者介入程度等导致的有效性相关。牛市阶段有利于预留股票模式下的常规套利参与。回顾05年下半年至07年10月期间的牛市阶段,考虑到降低组合中部分流动性较差股票的冲击成本,一些机构投资者采取了“预留模式”进行ETF套利,前提是对预留股票价格上涨的判断,这显然适合于上涨市、而非下跌市。虽然近期股市有所调整,但采用“预留模式”进行常规ETF套利的可行性也是比较大的。 ... 网页链接