[导读]:主动投资和被动投资尽管各有特色，嘉实回报中心的研究证明主动投资一般能够为投资者创造超越市场指数的收益，在中国这样的新兴市场更是如此。
⊙嘉实投资者回报研究中心
投资中，一个颇具争议的话题是，主动投资是否能够创造价值？嘉实回报中心的研究发现，主动投资和被动投资各有各的功用和特点。主动投资通过市场预测、资产配置和积极的产品选择，通常能够在超越市场指数的同时较好地控制投资风险，在中国这样快速成长、高波动的新兴市场中尤其具有竞争优势。
对于中国这样的新兴市场而言，由于起步时日尚短，市场属于弱有效甚至非有效范畴，总体而言，主动投资的优势更多。第一，由于披露的市场信息在数量和质量上都很有限，新兴市场一般透明度较差，这也会导致部分证券产品的定价偏离其实在价值，从而给主动投资创造了超越市场表现的机会。第二，新兴市场在快速成长过程中不可避免地伴随着高波动，“黑天鹅”事件的频发也会进一步推升市场风险，而主动投资可以通过调整仓位、科学配置等方法减少组合波动，控制风险，优化回报。第三，由于上市公司的个体差异较大，主动投资可以通过选择股票、行业等方式，一方面可以有效避开投资中的一些潜在“雷区”，另一方面也可以发掘出有潜力的投资标的获取超额收益。 ... 网页链接