中资股

中金公司发布研报认为，截至8月底，全球主动基金配置中资股5%，低配1个百分点。我们测算若从低配转为标配，对应近400亿美元流入，相当于2023年3月以来流出总额。配置比例：截至8月31日，主动基金对中国配置比例低于基准约0.1%。2022年至今，全球主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍维持超配，日本低配有所下降。(2024-10-06 00:23:00)

近期A股反弹明显，整个9月份，沪指上涨17.39%，创业板指上涨37.62%。国庆长假期间，港股市场延续大涨，中资券商股、内房股集体飙升，多只个股涨幅超过150%。今年的国庆假期很特别，私募圈不再晒各地游玩的照片，不少人在家研究股票。私募圈都在晒各种找钱方式，近日在私募圈甚至还消息传出，“现在连配资公司都不干了，亲自下场买股票了”(2024-10-04 02:18:00)

10月首个交易日，港股迎来开门红。节前大涨行情仍在延续，港股三大股指集体冲高，多元金融、房地产板块领涨全市场，中资券商股大涨。展望四季度，中国银河证券判断，后续美国经济软着陆概率依然较大，新一轮美联储降息周期正式开启，年内预防式降息基调延续，全球流动性趋于改善，相对利好港股表现，随着政策陆续落地，港股表现有望受到提振。预计四季度震荡向上概率较大，向上空间需进一步观察国内经济的修复斜率与后续财政政策加码力度。(2024-10-02 10:11:00)

伴随着海外头部基金13F的二季度报告相继披露，华泰证券指出，二季度海外头部资管机构减仓中资股，超(低)配比例回落至2018年以来20%的历史低位。当前海外降息、大选交易和国内中报、政策交易交织下，市场或仍有较高不确定性，建议把握四条高胜率线索：AH溢价收敛——增配港股；红利“平替”——ROE和派息稳定、估值偏低的A50；景气有持续性+中报业绩改善的交集——消费电子、船舶等；降息预期升温——降息强受益的医药、港股互联网。(2024-09-06 11:27:00)

8月5日，日本股市连续第三天暴跌，日经225指数一度跌超7%，日本东证指数向下触发熔断机制。上周公布的数据显示，美国失业率意外攀升至4.3%。中金公司分析师刘刚表示，海外中资股2024年上半年盈利预计同比增长6.4%，较2023年全年的13%明显放缓，多数板块盈利同比增速回落，仅资源品、出口链相关的家电和海运、水电燃气、教育服务等板块表现较好。2024年港股盈利表现或相对好于A股，考虑到盈利较好的周期和互联网等板块在港股中占比更多，且盈利表现较好的头部央企在港股市场中占比较高，而盈利承压的地产与制造链条多数集中在A股。(2024-08-05 12:27:00)

A股“新投资范式”：美债利率higherforlonger，中债利率lowerforlonger。新范式的背后是海外特殊性+国内特殊性。中资股启航，择优供需格局优化的成长复苏资产。23年A股新投资范式确立：美债利率higher for longer，中债利率lower for longer。(2023-12-03 14:30:00)

中资股票第四季度是否迎来上车机会？10月10日，界面新闻记者从高盛方面获悉，高盛亚太首席股票策略分析师慕天辉表示，多项因素显示中资股第四季度机会向好，维持A股和港股超配评级，建议策略性增持中资股慕天辉建议投资者关注政策顺风性的行业，例如专精特新小巨人、新基建、可再生能源、电动汽车供应链、大众消费。(2023-10-11 07:32:00)

多家外资机构发表对中国资产的乐观看法。近日，高盛、摩根大通、富达国际、德意志银行等外资机构陆续发布最新观点，上调中国经济预测值，看好中国股市表现。野村也于近期发表报告称，看好中国市场的投资价值，经济数据有好转迹象，政策仍具支持性，政府有明确信号希望重振经济、金融市场及信心。野村认为，投资者可关注一些受惠于周期性复苏及结构性机会的行业，包括可再生能源、电动车相关、高科技股等，对中资股维持“策略性增持”看法。(2023-10-11 07:18:00)

高盛再度发布对中资股看法。这次观点来自亚太首席股票策略分析师慕天辉，他对后市的判断是乐观兼进取。高盛综合30项宏观及市场因素构建了一个“市场轮动模型”，并预测第四季恒生指数、国企指数、恒生科技指数潜在回报分别达5%、6%及12%，科创50指数、创业板指数、沪深300指数同期潜在回报分别为7%、3%及3%。(2023-10-10 11:15:00)

尽管腾讯等互联网股票持续调整，但海外中国股票基金加仓的态度没有转变。近期，摩根大通、资本集团等公布了旗下基金截至9月底的持仓情况，摩根大通旗下中国股票基金和资本集团旗下欧洲太平洋成长基金都不约而同加仓了腾讯等互联网股票此外，在美国银行每个月都会推出的基金经理调查中，本月首度推出“亚洲基金经理调查”，结果显示中国A股和港股市场已经成为众望所归的增持方向。在美银“未来12个月将净超配哪些市场”的调查中，亚洲基金经理整体净超配(受访者中认为将超配的百分比减去认为将低配的百分比)最高的市场分别为中国A股(净超配14%)和港股(13%)，此外韩国(4%)和泰国股市(1%)也被更多基金经理倾向于增持。(2022-10-20 00:23:00)

摘要在十月到来前，海外中资股市场延续跌势，已连续第五周整体下跌。10年美债利率大幅上升以及美元大幅升值引发全球范围资产价格波动，也包括人民币的走弱。重点关注事件：1)中国经济增长与政策变化；2)欧洲地缘政治紧张局势；3)疫情变化；4)中美关系。(2022-10-03 08:13:00)

6月20日，招商基金发布观点指出，基于中国权益市场相对于海外权益市场的性价比优势，北向资金仍将持续净流入。A股有望持续走出独立行情。港股方面，招商基金表示，近期港股市场已实现超跌反弹，结构性行情依然持续呈现，接下来重点关注以下板块：一是消费板块，重点布局业绩修复的可选消费，以及具有确定性增长的必选消费，如连锁餐饮、啤酒板块、乳制品板块、禽畜肉类等板块；二是通信运营商板块；三是信息通信板块；四是部分优质的新经济公司，也具备长期配置价值。从中长期的角度来看，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显，长期看好港股具有资产稀缺性的新经济板块，以及中概股回归受益的板块。(2022-06-20 18:59:00)

中金公司策略分析师王汉锋此前也指出，对中资企业来说，发行人选择上市地主要考虑的因素有上市条件、监管政策、投资人资金属性、企业聚集效应、首发市场发行定价、二级市场表现、持续性监管等。在他看来，上市条件方面，A股财务门槛整体高于港股和美股，且创业板和科创板对部分行业有要求和限制。(2022-04-15 00:00:00)

摘要海外中资股市场上周实现可观涨幅，表现要强于A股和美股市场。俄乌谈判取得一定进展以及中美监管机构会谈总体进展顺利提升了市场风险偏好，尤其是对监管较为敏感的互联网板块和中概股而言整体来看，前期恐慌性抛售已经基本结束。往前看，市场有望实现一定程度上的估值修复，尽管波动可能还会出现。(2022-04-04 09:56:00)

中金港股策略：外部冲击不改港股中期趋势虽然海外中资股市场表现令人失望，但我们也需要提示投资者注意以下几点：1)地缘政治局势升温带来的影响通常停留在情绪面，且并不持久，这一点可以从上周四和周五美股市场V型强劲反弹中得到印证；2)对中国整体和香港市场的直接影响较为有限，除非局势进一步升级恶化；3)不同于其它市场，香港股市本身估值水平就明显较低，进一步明显下跌的空间可能有限。而医药板块走强的背后不可忽视的还是市场情绪的影响以及超跌之后的反弹。美股走出大反转的表现带动了市场情绪的缓和，而医药成了情绪的宣泄口。但为什么是医药而不是其他板块呢？这还得从医药板块的走势表现说起。(2022-02-28 09:41:00)

每日精选财联社：香港特区政府财政司司长陈茂波在发表2022/2023年度财政预算案时表示，中资企业在海外市场上市须面对的风险和不确定因素增大，已有不少中概股选择回流。香港已为此做好准备，包括容许没有不同投票权架构并属非创新产业的大中华公司在港第二上市，并给予双重主要上市的发行人更大灵活性。欧洲股市：德国DAX 30指数收跌0.42%，报14631.36点。法国CAC 40指数收跌0.10%，报6780.67点。英国富时100指数收涨0.05%，报7498.18点。(2022-02-24 04:49:00)

21日，新闻及传闻叠加重燃市场情绪悲观，港股互联网板块大跌，恒生科技指数大跌2.78%，相关中概互联ETF跌超5%，跌幅居榜首。另一边，中概互联ETF的投资者却越跌越买，年初以来，互联网相关ETF“吸金”超174亿，其中，春节后两个交易周内“吸金”超42亿，投资者左侧布局情绪浓厚。华安香港精选基金经理苏圻涵、翁启森表示，2022年港股有望走出估值修复行情。从外部来看，流动性拐点导致的风险资产调整行情中，基本面仍有韧性的中资股可能成为资金的避风港(2022-02-22 04:34:00)

除了在医药股略显谨慎外，内地公募旗下新基金在港股已迅速开始抄底建仓。节后上市的多只港股ETF基金披露，在新基金成立数日后即已迅速抄底港股，部分新基金四天时间即建仓近三成，更有新基金在短短八个交易日就接近买满港股仓位这位港股基金经理强调，港股的整体估值触及到了2020 年 3 月疫情高峰期以来的最低水平，很多中资股的估值要比当时更低，从积极的角度来看，如果经济随着政策的转向边际回暖，市场悲观情绪修复，港股2022年估值修复的空间是较高的。(2022-02-14 00:19:00)

预计指数层面的调整已接近尾声，超跌反弹窗口即将来临，市场逐步扭转悲观情绪并重新转向积极。北京一家中资保险机构权益部负责人表示，今年A股市场或将呈现一个压力逐步缓解、前景逐渐明朗的过程。(2022-02-10 05:44:00)

基金2021年四季报披露完毕。经统计，基金重仓银行板块市值占比下降，其中，不乏诸如明星基金经理张坤等对银行股进行了减仓，但与此同时也有不少明星基金经理四季度继续加码银行股且看好后期银行板块“2021年四季度银行股仓位位于历史低位，相比顶点存在66%-201%的加仓空间。”中金公司银行研究团队指出，考虑到银行股估值仍然便宜、仓位修复空间较大，“稳增长”发力扭转预期，亦继续看好全年中资银行板块机会。(2022-01-26 08:23:00)

外资近日又开始唱多海外中资股，其中高盛上调了海外中资股评级至“增持”，还有投资基金表示正买入阿里巴巴等中国科技巨头股票。周五(1月7日)，阿里巴巴-SW(09988.HK)走势不错，现涨5.45%，报127.7港元，两日内累计涨超10%。他认为，随着新冠大流行进入第三年，中国继续推行严格零感染政策，在仅发现少数感染病例后在城市实施封锁。这种情况可能有利阿里巴巴的淘宝和天猫，因消费者仍然需要购买商品，但去实体店的机会在减少。(2022-01-07 14:57:00)

12月20日，招商基金发布观点指出，未来一段时间内，权益投资仍可维持高景气行业配置策略，聚焦景气度较高、业绩能有持续释放空间的“碳中和”主线里的二线行业。港股方面，招商基金指出，部分优质的新经济公司在此轮调整后估值回归合理，具备长期配置价值。从中长期的角度来看，港股中资股的盈利确定性高、低估值的优势明显。(2021-12-20 20:16:00)

近期，港股市场迎来多变行情，9月以来恒生指数出现不小跌幅。在港股市场走弱的背景下，港股基金表现不尽如人意。对于港股具体的投资机会，金鹰基金建议，配置上偏成长风格，抓结构性机会，跟随南向资金趋势。(2021-09-23 05:32:00)

8月1日起，香港市场的股票交易印花税税率由0.1%上调至0.13%。市场分析称，这对短期情绪有一定影响，尤其对前期涨幅较大及投机活跃的板块冲击较大。“未来港股在短期内仍将保持震荡格局，但是港股中中资股的盈利确定性更高，低估值优势明显，中长期仍然坚定看好其上升趋势。”江勇称。(2021-08-02 05:09:00)

7月8日-9日，摩根士丹利华鑫基金在“乘势而上——2021下半年线上投资策略会”上，发布了2021年度中期投资策略。对于国内投资人来说，在海外中资股与A股的比较上，前者已具有配置价值。在中性情景下，海外中资股盈利增速略好于A股。(2021-07-13 08:32:00)