企稳

伴随着自动驾驶赛道相关公司竞相IPO，明星公募基金经理开始将目光集体转向车载领域。明星基金经理频频调研与人工智能密切相关的车载领域，在很大程度上也与市场正处于业绩真空期的环境有关，部分基金经理认为，当前策略是寻找同时有主题支撑又具有业绩拐点的新质生产力品种，随着电动汽车加速普及与自动驾驶概念升温，盈利能力迎来业绩拐点的车载领域成为又一个香饽饽。周志敏认为，在人工智能+消费电子企稳回升的带动下，上游相关半导体行业和元器件板块的景气也有希望延续，同时也期待软件和应用板块真正开花结果。国产化方向，传统信创替代，新兴人工智能行业的许多领域蕴含投资潜力，短期基本面好、同时长期符合产业升级方向的投资标的有望迎来更大机会。(2024-11-14 02:15:00)

银河证券指出，受益于下游终端市场企稳回暖，家电、手机、新能源车等市场需求推动，整体被动元器件板块延续了二季度的景气，整体需求平稳，部分公司财务费用增长主要是汇兑损失所致。被动元器件行业扩产不及预期的风险；国际贸易摩擦激化的风险；新产品渗透不及预期的风险；产能过剩的风险。(2024-11-12 07:37:00)

积极信号。11月9日，国家统计局发布10月份全国CPI和PPI数据显示，10月份CPI环比下降0.3%，同比上涨0.3%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.9%。此前，国家统计局副局长盛来运在国新办新闻发布会上也表示，价格走势仍然会延续前三季度低位运行、温和回升、PPI降幅收窄的态势。(2024-11-10 06:50:00)

11月8日消息，国泰君安研报表示，近期国内财政政策导向积极，伴随海外重大事件结果落地，市场对国内消费需求修复、地产产业链企稳的预期持续升温，消费需求改善逻辑凸显，而白酒作为高端消费和典型顺周期行业具备显著的需求修复弹性。短期首选弹性，中期重视业绩。1）短期维度预期先行，弹性标的是首选：我们认为，短期维度预期先行，市场注重个股业绩修复弹性和空间，业绩波动对股价影响钝化，白酒次高端价位消费需求最具备修复弹性，尤其中小市值标的交易结构优化明显，舍得酒业、水井坊、酒鬼酒等标的或展现相对收益；2）中期维度重视业绩，强调份额逻辑(2024-11-08 07:11:00)

中信建投研报指出，三季度新能源板块在建工程环比剧降，同时锂电、光伏板块收入利润底部企稳，需求侧保持稳定，供给侧收缩，尽管不少环节依然面临供需失衡的现实，光伏、锂电、风电毛利率水平处于历史低位，但黎明的曙光已经出现。电力设备：1、需求方面：国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期；电网投资规模不及预期；新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降；全社会用电量增速下降等；两网招标进度不及预期；特高压建设推进进度不及预期；2、供给方面：铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨；电力电子器件供给紧张，国产化进度不及预期；3、政策方面：新型电力市场相关支持力度不及预期；电价机制推进进度低于预期；电力现货市场推进进度不及预期；电力峰谷价差不及预期；4、国际形势方面：能源危机较快缓解、能源价格较快下跌；国际贸易壁垒加深；5、市场方面：竞争格局大幅变动；竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期；运输等费用上涨；6、技术方面：技术降本进度低于预期；技术可靠性难以进一步提升；7、机制方面：电力市场机制推进不及预期；现货市场配套辅助服务、容量补偿、峰谷价差等不及预期；虚拟电厂、需求侧管理等新兴市场机制不及预期。(2024-11-07 08:08:00)

华泰证券发布2025年房地产行业展望：以价为锚，重塑预期。2024年房地产行业基本面整体下行，但9月底“止跌企稳”定调下出现积极信号。展望明年，我们认为市场传导链条或为：政策发力->二手房成交量拐点->二手房成交价拐点->新房市场拐点。(2024-11-06 07:25:00)

中信建投研报表示，在息差降幅企稳、规模稳定扩张、其他非息有力支撑的情况下，上市银行2024年第三季度营收环比改善。当前海外进入降息周期，港股国际大行的信贷规模增长有望改善，同时通过利率套期保值等方式能够对冲部分净息差下行压力。(2024-11-04 07:17:00)

随着市场企稳反弹，此前业绩垫底的股票策略私募火速追赶。私募排排网最新统计数据显示，10月14日至10月18日这一周，股票策略私募平均收益超14%，显著跑赢债券、组合基金等其他策略私募具体到布局节奏，淡水泉称，接下来市场走势大体可分成两个阶段，一是随着三季报披露期的到来，上市公司业绩将成为机构阶段性关注的重点，资金也有望涌入业绩改善确定性较强的标的。三季报披露期结束到明年2月，这段时间市场进入业绩真空期，新兴成长类资产的交易或更为活跃。(2024-11-04 01:38:00)

投资要点今年11月美国大选结果、财政刺激政策落地、10月经济数据和三季报对A股走势的负面影响有限。美国大选结果短期对国内市场情绪和出口可能存在一定影响。逢低配置受益于基本面可能低位改善和外资流入的核心资产。电新行业：一是电池方面，澳大利亚锂矿商皮尔巴拉矿业公司宣布将2025财年的锂精矿生产指导产量下调至70万-74万吨，而此前指导产量为80万-84万吨，短期市场库存不断下降；价格方面，10月底碳酸锂价格逐步企稳回升，锂电供需格局进一步修复(2024-11-03 11:17:00)

近期，市场开启一轮强势的反弹行情，主动权益类基金净值水涨船高，近2000只基金净值反弹超20%。依靠过去1个多月来的反弹，近七成主动权益型基金的今年以来收益归正。信澳优势产业混合基金经理吴清宇表示，2023年是AI大模型训练元年，2024年大模型训练相对成熟后有望进入各个运用领域，AI手机等AI+领域有望受益。此外，后续随着政策逐步落地，经济基本面有望企稳，利好顺周期相关行业。(2024-11-02 01:50:00)

央行如期降息，后续新发放住房利率和存量房贷利率均有望进一步下行，最终利于促进房地产市场“止跌回稳”及带动消费预期回暖。一方面，在房价下行和租金回报率低位的背景下，购房成本的下降或将对居民购房意愿起到一定的促进作用，进而达到“稳房价”及带动居民资产端企稳的效果；另一方面，通过减少居民存量债务利息支出、减缓居民负债端压力，达到有效改善居民资产负债表的目的，进而释放出部分消费潜力。我们维持判断：显著“宽货币+宽财政”均作用在居民、企业及地方政府的“负债端”，通过弥补负债缺口、降低负债压力，促使相关部门资产负债表改善，从而为未来轻装上阵、促消费、投资及激活国内经济作充分准备——这意味着“控风险”是当前第一阶段的首要任务，将对应估值筑底，即“市场底”夯实(2024-11-02 08:24:00)

近日多家基金相继完成三季报披露，其中港股仓位已连续回升两个季度。根据华泰证券的研报，今年三季度的新成立偏股型基金较第二季度进一步回落，但高频数据显示基金新发量已有修复他们还指出，近期海外流动性边际收紧，美元指数(104)接近假设区间(95-105)的上沿，如若美元继续走高，则AH溢价中枢或有上移风险。不过，积极的点在于信用周期企稳的能见度在提升，或可提供一定对冲。(2024-10-29 14:18:00)

对当前中国经济，各有各的看法，这里有三个视角。从“筑底企稳”看增长之形。当前，不少经济指标出现边际改善，积极信号持续增强。正视困难、坚定信心，看准了就抓紧干，一鼓作气越沟迈壑，我们有条件、有能力完成全年经济社会发展目标任务，推动我国经济持续回升向好、长期向好。(2024-10-29 05:41:00)

市场全天震荡走低，创业板指领跌。盘面上，消费电子概念股一度冲高，并购重组概念股维持强势。下跌方面，煤炭钢铁股集体调整。整体上个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌近期煤炭板块公司相继发布三季度报告，多数公司三季度单季业绩环比呈现改善局面。随着煤价企稳，煤企业绩也迎来修复。(2024-10-29 15:01:00)

稀土供给：国内整合&海外放量缓慢,供给刚性强化。23年以来国内稀土产业整合加速，当前中国稀土集团和北方稀土合计的开采指标占比达100%，供给格局显著优化。投资建议：股票价格对稀土跌价反应充分，核心公司业绩有望随稀土价格修复企稳回暖，稀土板块修复动力强劲。(2024-10-28 08:05:00)

本周沪指上涨1.17%，深证成指上涨2.53%，创业板指上涨2.00%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。在市场情绪回到合理水平之后，持续发力的政策推动经济企稳回升，市场有望重新回到上行通道。11月行业配置重点关注三季报业绩改善、政策持续发力、美国大选预计利好的领域。(2024-10-27 17:52:00)

一、短期市场特征符合我们提示的“余温尚存”。总体波动率已下降，但仍有结构性热度。交易性资金活跃度仍偏高，小盘成长风格占优，主题投资活跃；而机构投资者主导抢跑明年拐点的行情，光伏就是典型的25H2供需格局可能有效改善的行业我们推荐的具体方向不变，继续从中期景气拐点角度选结构：重点关注25年景气拐点的新能车电池链，新能源其他环节是正在表现的扩散方向，25年泛先进制造机会可能增加；二季报企稳，三季报低基数可能保持稳定的医药生物，25年同样可能迎来创投一级市场拐点(2024-10-27 09:30:00)

三季报出炉，易方达张坤最新研判近期大幅活跃的A股市场，吸引投资者的目光。随着公募基金2024年三季报渐次披露，基金经理们的投资动向逐一曝光。张坤认为，9月底出台的一系列政策，有望使经济企稳，并打破市场对经济的持续悲观预期，也将打破对企业盈利持续下修的预期。(2024-10-25 10:54:00)

近期，多只权益类基金恢复大额申购，陆续“开门迎客”。其中，一些产品的限购与恢复时间踩准了市场节奏，在这波急涨与回调中，成为对投资者的变相“提示”。展望后市，金鹰基金认为，近期政策亮点在于直面经济发展堵塞点，经济数据呈现企稳向好态势，有利于市场风险偏好持续回暖，短期维持积极乐观态度。行业配置上，短期看好地产链、基建链等困境反转行业，中长期关注科技和消费领域。(2024-10-24 01:49:00)

自9月下旬一揽子增量利好政策密集发布以来，A股市场持续走高，风险偏好提升，市场交易显著回暖。不过，随之而来的宽幅震荡以及板块轮动，让不少跑步入场的投资者有些迷茫。面对市场的不确定性，星石投资副总经理、首席策略投资官方磊建议，现阶段投资可能需要站在稍长期的视角，更加仔细地甄别投资机会，挑选那些中长期具有较大发展空间、自身基本面较为扎实的投资标的。目前这些资产估值处于相对合理的位置，且后续更有望随着经济企稳迎来戴维斯双击的机会。(2024-10-23 04:57:00)

在近期突如其来的行情中，弹性最大的北交所指数，成为市场最亮的星。仅仅15个交易日，多只北证50指数基金翻倍，部分基金更是上涨130%以上。在富国基金看来，当前北交所上市公司受投资者情绪影响，估值快速修复，后续随着市场逐步企稳，行情或将出现一定分化。(2024-10-22 19:25:00)

9月24日以来，“股债跷跷板”效应下，债市波动加剧，部分资金从债市抽离。截至10月11日，富国基金、广发基金、汇添富基金等多家基金公司旗下20余只债券基金提高了净值精度，以应对大额赎回博时基金也认为，从中期来看，政策利率或保持低位，后续需观察基本面复苏情况，债市调整或提供配置机会。(2024-10-21 01:41:00)

一、重申反转逻辑，保持多头思维9月底市场仍在犹豫之际，我们明确提出“做多中国”。10月以来，在前期的逼空式上涨后，尽管随着投资者情绪的变化，以及对后续政策的力度和效果可能不及预期的担忧等因素扰动下，市场出现波动，但我们依然反复强调保持多头思维第三，继续看好 “出海”。掘金新能源车、电力设备、家电、消费电子、家具等出海产业链的优胜者。随着美联储进入降息周期，海外经济有望企稳回暖，外需维持高景气将带来“出海链”相关公司的机会。(2024-10-20 19:30:00)

景顺长城中证A500ETF基金经理龚丽丽表示，随着政策持续针对性落地，经济基本面迎来改善，市场行情特征或将从脉冲式涨跌换档至企稳慢涨。中证A500指数成分股的筛选均衡了大盘价值股和新兴产业龙头，随着行情企稳，这种兼顾了大小盘股票的“均衡”宽基有望展现边际优势。(2024-10-18 17:05:00)

华泰证券认为，924政策组合拳驱动的中国资产重估行情，已迈入第二阶段政策验证期，一是验证增量财政政策的部署，二是验证存量政策对地产销售止跌回稳的效力如何，最终落脚点为信贷企稳。尽管指数高斜率阶段结束，但高交投情绪之下板块性机会可能会发散，行业分化或加大。就AH相对性价比而言，我们维持港股略胜A股的判断，基于1）港股盈利预期趋势较A股占优，三季度以来前者盈利预期持续上修，后者仍在下修，2）AH溢价处于我们认为的合理区间靠上位置。板块方面，基于前述分析，我们建议投资者关注四大投资主线：1）降息交易，首要受益板块为医药及港股互联网；2）景气交易，突出方向为设备更新/新基建+外需上行双向驱动的中游资本品；3）政策交易，地产链；4）盈利估值错配，国际比较及纵向比较均有性价比的地产链、啤酒、制药。(2024-10-14 07:48:00)