军工安全

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投资要点历史上影响A股8月走势的核心是经济和盈利基本面、政策和外部事件。2010年以来历年8月上证综指涨跌不一，14次中有7次上涨。8月走势主要由经济和盈利、政策和外部事件等驱动。关注扩大内需和安全相关的有色、化工、军工、消费、银行等。有色金属：一是工业金属方面，近期美国就业和经济数据走弱，市场开始交易衰退预期，铜价走弱，基本面方面，受铜价重心回落和产成品库存下降，下游开工如期回升；贵金属方面，短期看，美国处于数据真空期，黄金买点或需等持仓量企稳，在美国货币和财政政策双宽松，美元信用收缩背景下，黄金价格上涨的中长期逻辑坚挺(2024-07-28 10:43:00)

投资要点红利跑赢沪深300主要是由经济基本面偏弱、政策或外部负面冲击等因素驱动。复盘2005年以来中证红利指数相对沪深300的比价5次上行时期，可以看到：经济基本面偏弱是红利跑赢沪深300的核心原因，5次中有4次PMI回落，3次投资增速下行关注扩大内需和安全相关的有色、化工、军工、消费、银行等。有色金属：一是工业金属方面，锂金属供给相对稳定，下游需求仍然较弱，动力市场需求较差，储能小幅拉动需求；贵金属方面，降息预期下本周黄金、白银价格近期均有上涨，预计有望继续保持高位(2024-07-21 10:08:00)

核心观点复盘2023年A股市场：2023年以来，A股市场先扬后抑，一波三折，整体表现弱势。主题风格分化，小盘在年内相对占优，价值风格明显占优。结构主线明晰，TMT板块整体表现突出，上游能源行业相对抗跌。结构性博弈：A股市场存在较多不确定性扰动，行业配置上，建议关注央国企改革；国产替代科技创新：电子、通信、计算机以及传媒；业绩绩优的消费细分：食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运等；安全领域：粮食安全、信息安全、国防军工；绿色低碳：光伏、绿电、储能、新能源汽车；交易性机会：上游能源品、金融地产产业链等。(2023-12-07 08:12:00)

核心观点国际环境巨变，国防安全重要性凸显。1）俄乌战争再次证明强大的国防军事力量对国家安全的重要性；2）“低成本+可消耗”的武器系统是势均力敌战争中取胜的关键；3）制信息权在现代战争中非常关键；4）地缘政治格局剧烈变化，我国军贸市场格局打开军工板块进入布局期，聚焦确定性成长+军工央企改革。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、Q2业绩预期偏弱等估值压制因素基本priced in；其次，五年装备采购计划中期调整之后的军品订单Q3或可见，板块预期将迎边际改善；再次板块估值分位数27%，提升空间较大(2023-07-13 08:04:00)

银河证券指出，随着利空因素逐步出尽，军工行业将重归确定性成长赛道。当前板块估值风险释放较为充分，Q3或进入布局期，静待东风再启航。新质新域，包括无人装备供应商中无人机、航天彩虹、航天电子，远火供应商北方导航、理工导航，雷达/通信/电子对抗核心供应商臻镭科技、盟升电子，军工信息安全供应商邦彦技术；(2023-07-11 07:50:00)

中信证券：三大博弈收敛，聚焦中报行情A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，7月A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛，聚焦业绩驱动的中报行情，建议围绕“中报业绩”和“三大安全”两个维度展开配置。关注“AI+”主线中近期具备催化的“AI+金融”、“AI+制造”，特别是机器人产业链。短期均衡配置中期订单催化有望落地、估值逼近历史低位的国防军工，以及有望受益于新能源车购置税政策延期落地、景气向好的新能源。(2023-07-03 00:21:00)

中信建投陈果在研报中表示，中特估有望开启新一轮行情，关注相关领域机会：1)降息预期与资产荒下的高股息策略持续有效；2）新一轮国企改革方案逐步出台；3）经济企稳回升，中特估等经济相关性较强领域有望受益短期科技减持潮及业绩预告期背景下资金预计求稳为主，把握高赔率+业绩安全性线索进行布局，业绩预告期可关注以下预期较好细分：1）消费：啤酒、小食品、家电、医药；2）周期：公用事业，高铁；3）高端制造：光伏，军工等。另一方面，部分产业下半年有望反转或出现大幅改善，中报业绩前后也是较好的中长期布局点，主要包括：1）高端制造：风电、储能；2）科技：半导体、计算机、AI产业链、游戏等。(2023-07-03 07:22:00)

国盛证券认为，在整体数据不乐观背景下，国有企业表现出持续走好的趋势，相对之下国有企业吸引力凸显，后市可以关注具有国资背景，具备核心竞争力的优质个股，把握大盘止跌企稳下优质标的走强机会中泰证券指出，6月市场整体或仍以调整为主，强调防御优先。建议关注医药板块，军工、半导体等国家安全板块，以及电力等央企公用事业等主线，此外可以关注大众消费“困境反转”的布局机会(2023-05-30 08:24:00)

站在华安产业优选即将发行的时间窗口，蒋璆认为，当前A股估值仍有较高安全边际，但相对债市的吸引力有所下降，景气度和估值性价比的重要性将逐步凸显。未来在行业配置上，将以安全维度的军工、半导体和创新维度的新能源、高端制造、数据要素为主，辅以复苏维度的场景消费和出行产业链。(2023-05-10 00:00:00)

银河证券研报认为，财报季靴子落地，军工板块预期将迎来边际改善。短期看，首先，行业订单不明朗、重点型号降价、一季度业绩预期偏弱等估值压制因素基本pricein；其次，五年装备采购中期调整二季度或将逐步落地，订单随之可见，板块预期将迎边际改善；再次，行业复工复产叠加招投标有序重启，二季度订单落地将推动板块业绩快速回升；最后，军工板块估值分位数27.3%，提升空间依然较大。展望23年二季度，我们建议“轻赛道，重个股”，“五维度”配置：1）新域新质，无人装备领域包括中无人机、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航、中兵红箭；军工网络安全供应商邦彦技术；军工检测提供商思科瑞；2）航空/航发产业链，包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、宝钛股份；3）导弹/北斗三产业链，包括航天晨光、新雷能和海格通信；4）国产化提升受益标的，包括紫光国微和振华风光；5）国企改革对业绩增长改善标的，包括中航电测、国睿科技、航天发展和中航电子等。(2023-04-25 08:16:00)

本轮行情的基础是“国内经济复苏和美联储加息退坡”，在短期分别面临复苏兑现“空窗期”和通胀超预期后加息预期的修正压力，因此短期市场偏震荡。军工板块当前估值已回落至历史较低位，具有较高的安全边际。军工行业当前PE约在55倍，处于2010年以来30%百分位数水平，2019年以来19%百分位数水平，行业历史最高估值达到246倍。(2023-03-06 10:06:00)

嘉宾介绍：曾正香，2005年获复旦大学理学学士学位，同年7月进入中国工程物理研究院化工材料研究所工作。2008年至2011年复旦大学经济学院学习，获得经济学硕士学位。我们现在比较关注几个点，第一个，先进材料包，不管是航空航天的高温合金、碳纤维还是芯片；第二个，工业软件，服务于先进制造业软件和生态的国产替代，包括一些顺周期制造业，包括生物医药和生物医药服务和相关的东西；第三个，军工，军工相当于国家的安全保险，军工发展好，你的发展才能更有定力。(2023-02-20 00:15:00)

每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。建议“五维度”配置：1)新域新质，无人装备领域包括航天彩虹、航天电子、晶品特装；远火装备北方导航；军工信息安全供应商邦彦技术；军工检测提供商思科瑞；2)航空/航发产业链，包括航发动力、中航西飞、西部超导、中航光电、全信股份、宝钛股份；3)导弹产业链，包括航天晨光、新雷能、智明达、盟升电子超卓航科；4)国产化提升受益标的，包括紫光国微、振华科技和振华风光；5)国企改革对业绩增长改善标的，包括七一二、中直股份、航天发展和中航电子等。(2023-02-09 12:15:00)

此外，市场风险偏好的回升也将驱动各种政策引领或新技术驱动的行业题材行情。落实到产业上，数据要素、军工、半导体信创安全、教育医疗仪器等新基建将更受资金青睐。(2023-02-02 00:00:00)

随着公募基金2022年四季报基本披露完毕，基金经理的重仓股悉数出炉，除了集中持有的贵州茅台、宁德时代等热门股外，也有一些基金经理独树一帜地挖掘了不少独门股，这些独门股被单家基金公司或者单个基金经理重仓持有富国基金认为，节后A股或积极可为。行业配置上，重视成长、消费板块等。成长板块主要受益于市场情绪复苏和新年的估值切换，关注国内商用储能、光伏辅材、火电灵活性改造、海风等细分新能源行业，以及“安全”主题下的信创、军工、半导体(2023-01-31 05:40:00)

三是科技成长方向。2023年以后，关键词在于发展和安全。新能源、电子半导体、军工、高端装备等投资链条在2020年之后都具备比较好的成长性，再叠加海外流动性负面因素的解除，成长板块会迎来相对比较好的估值环境和流动性环境(2023-01-27 00:00:00)

回顾：本周申万国防军工指数下跌3.72%，上证综指数上涨1.19%，创业板指数上涨2.93%，沪深300指数上涨2.35%，国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第30。截至周五收盘，申万国防军工板块PE(TTM)为51.19倍，各子板块中航天装备为49.40倍，航空装备为50.18倍，地面兵装为38.25倍，船舶制造为95.08倍。本周重点推荐：1)下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞；2)中游配套方向：中航重机、菲利华；3)军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子；4)军工新科技：光启技术、联创光电；5)军工数据安全：卫士通；6)电磁产业链：湘电股份、王子新材；7)无人机：航天彩虹。(2023-01-18 08:21:00)

基金经理认为展望未来二至三年，在国企改革积极推进、国防安全需求强化、新装备加快交付的背景下，中国军工行业仍具备重大投资机遇。(2023-01-16 00:00:00)

基金经理认为展望未来二至三年，在国企改革积极推进、国防安全需求强化、新装备加快交付的背景下，中国军工行业仍具备重大投资机遇。(2023-01-14 00:00:00)

2023年A股市场“开门红”，沪指已经连涨两天，本周三报收3123.52点。近期，重阳投资、星石投资、仁桥资产、清和泉资本、中欧瑞博、勤辰资产、世诚投资、瀚川投资等多家知名私募发表了2023年最新策略，对今年的宏观经济环境、市场走势以及投资机会进行展望和分析。泛安全类资产2022年底表现不佳，更多的是因为市场之前把这类资产作为避险资产进行配置。新冠疫情后强调本国供应链安全是全球各国普遍的现象，特别是在中央经济工作会议强调高质量发展之后，泛安全类资产在政策扶持背景下有望维持较高的景气度，包括工业仪器仪表、计算机和军工等领域国产化。(2023-01-04 19:55:00)

随着疫情政策转向、美联储加息节奏放缓等因素逐渐明朗，新一轮行情的预判日趋清晰。12月13日，华夏“百亿”基金经理周克平发表一系列犀利预判：当前时间节点有可能是熊牛转换初期阶段，未来三年成长股或将逐步展现发展潜力，“新、半、军、医、云”将会梯次展开。中加基金建议，短期内可加大对政策预期较强、业绩压力较小的“大安全”标的的配置(如军工、信创、能源安全、粮食安全概念等)，也建议增加对“稳增长拉动内需”线的医药、消费、地产链、基建链标的的配置。(2022-12-14 00:03:00)

在“安全”主题下核心是自主可控。关注半导体、信创和军工的“拔估值”机会。(2022-12-12 00:00:00)

首架C919将于年底交付，国产商用飞机发展迅速。11月21日，中国东方航空股份有限公司在第三季度业绩说明会上表示，首架C919将于今年年底交付并于明年上半年满足民航局规章要求后尽早投入商业运营，其余订单将结合供应商的生产和交付计划预计在明后年完成交付本周重点推荐： 1)下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞；2)中游配套方向：中航重机、菲利华；3)军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子；4)军工新科技：联创光电，光启技术；5)军工数据安全：卫士通；6)电磁产业链：湘电股份、王子新材。(2022-12-01 07:47:00)

11月21日，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。这一重磅发言让“中国特色估值体系”引发市场高度关注，相关中字头股票等应声大涨。因此对于大多数投资者而言，年关将至，投资组合中需要综合考量短期和中长期的机会，擅长做交易的投资者可以用一定头寸去博弈短期偏主题投资的主线机会，比如政策催化下的地产和地产链，以及疫情放开过程中需要准备的医疗器械，安全与发展并重的信创、半导体等；但与此同时，也一定要关注中长期主线，比如新能源中的风电光伏、军工，以及国内经济向好的话，或将受益的白酒等可选消费。总体来看，我们会建议用均衡配置的组合去应对潜在的多重变化。(2022-11-27 13:17:00)

11月以来，信创、半导体、医药等板块轮番上涨，不少基金经理抓住机遇，积极开展调研。“医药女神”赵蓓、“画线派”基金经理刘畅畅等明星基金经理已现身相关公司调研，提前埋伏跨年行情具体配置上，建信基金建议关注医药和“大安全”战略主题下的自主自强方向。一方面，疫苗、中药、基层医疗物资等医药相关板块投资机会频现；另一方面，在国家政策支持下，以半导体、机械专用设备等为代表的的高端制造，以及新能源新材料、军工、计算机等领域具有长期投资机遇。(2022-11-24 00:22:00)