[导读]:（作者系农银信用添利债券、农银金穗定开债券、农银金安定开债券基金经理）（CIS）
2019年的宏观环境，将重现2017年的故事，只不过方向上反了过来。2017年上半年，内需开始见顶回落，一些领先的行业和部门都出现放缓迹象。进入二季度，经济增长动能阶段性放缓，权益回调、债券收益率下行，不少投资者根据经验认为经济周期已经走完。但随后，外需的强势掩盖了内需的疲弱，最终拉动中国经济重新回升，并带动权益、大宗价格新高，债券则面临显著的调整压力。
当前，中国的内需经历了一年多的疲弱后，在2018年末见到诸多信号指向回升。如房地产市场，成屋销售已经改善接近一年时间，新屋销售数据在去年末开始有所改善；地产销售的改善、财政政策的积极，共同推动了广义建 ... 网页链接