中金点评MLF抵押品扩容：引导资金流向实体 增强市场对信用债信心

穿越了9月末、10月初的“史诗级”反弹，A股在经历了急速涨落的亢奋与降温之后，如今已从第一阶段的“闪电战”过渡到了第二阶段更为胶着的“拉锯战”。时值10月尾声，随着基金三季报的集体披露，除了市场普遍关注的基本面与政策动向之外，一些关于资金流向的新线索也正逐渐浮出水面。关于基金三季报的话题就先聊到这里，当一切的线索逐渐明朗，当新周期的信号灯开始逐步亮起，此时此刻，满怀信心与耐心等待或许正是我们手中最珍贵的筹码。(2024-10-29 08:46:00)

最新披露的基金2024年三季报证实，在三季度的震荡行情中，中央汇金资产管理有限责任公司继续增持ETF，仅4只沪深300ETF和华夏上证50ETF，就耗资约3000亿元。从年内的资金流向来看，大量资金借道ETF入市，ETF净申购额接近8800亿元，仅华泰柏瑞沪深300ETF净申购额就高达2002亿元。华安基金总经理助理许之彦认为，从配置框架来看，国内ETF还有很大空间，跨境资产还有较多资产没有覆盖，特别是新兴市场；A股在策略类ETF上会有较大空间。(2024-10-28 01:04:00)

“当前正是入场好时机”，这是不少投资者当下的判断。从资金流向也可见一斑，近期流向看，此前风靡一时的跨境ETF遭遇了较多赎回，不少资金重新回到A股市场，虹吸效应凸显。景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF今年以来净值上涨最多，达到32.45%，易方达中证海外互联ETF、易方达MSCI美国50ETF、招商中证全球中国互联网ETF三只产品年内净值上涨超25%，广发中证海外中国互联网30ETF、嘉实中证海外中国互联网30ETF、华夏标普500ETF、博时标普500ETF、南方标普500ETF、国泰标普500ETF等共17只跨境ETF净值上涨达到20%以上。(2024-10-21 01:09:00)

全球货币宽松潮开启。日前，韩国央行将基准利率从3.5%下调了25个基点至3.25%，为4年来首次。在这之前，欧美多国央行降息已“就位”。对于投资者而言，李跃锋指出，相较黄金 ETF，黄金产业ETF相对复杂。首先，金矿ETF可能会跟现货市场的黄金波动出现背离。(2024-10-19 06:25:00)

公募基金今年三季报已全部披露，尽管在总规模上仍保持增长，但在三季度末权益市场投资情绪大幅回升下，仅约44%的债基规模实现扩张，多属于业绩表现较好的利率债品种。步入四季度，随着市场对政策预期分歧的加重、债市自营类机构止盈心态的增强，不少基金管理人士在考虑适度缩短组合久期以增强资产组合的流动性管理，业内人士看来，四季度债基投资的胜负手可能仍在于久期水平的把握。往后看，东北证券固收分析师刘哲铭表示，随着市场对政策预期分歧的加重、债市自营类机构止盈心态的增强，四季度债市波动或相对更大，对基金择时能力提出了更高的要求。考虑到市场波动和赎回压力加大背景下信用债易陷入流动性困局，四季度债基投资的胜负手可能仍在于久期水平的把握。(2024-10-29 02:26:00)

10月21日，中国人民银行公开市场业务操作室公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，人民银行开展了证券、基金、保险公司互换便利首次操作。本次操作金额500亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率50bp，最低投标费率10bp，中标费率为20bp。券商中国记者独家获悉，互换操作将由央行通过公开招投标确定SFISF操作的互换费率和中标结果，并为SFISF国债或互换央票实施专项额度管理，放宽相关经营性指标。同时，质押率原则上不超过90%，中债信用增进公司进行盯市管理，补仓线设置不低于75%。(2024-10-22 00:03:00)

10月11日收盘，股市一周的激烈交战落下帷幕，但债券投资者紧绷的神经还未能放松。在过去一段时间里，和股市上涨的不安相比，债券投资者内心的煎熬更为强烈。“调整和赎回更多是短期情绪影响，中长期仍然看好债券市场。短期申赎波动较大的产品更多储备流动性资产应对，避免出现流动性风险，负债稳定的产品会在调整过程中积极寻找配置机会(2024-10-12 02:35:00)

在宏观经济运行以及政策支持力度超出市场预期的背景下，债券市场在今年前三季度持续走强。债券市场将如何开启四季度行情呢？张睿：从现阶段看，哑铃型策略的有效性较强，布局短久期信用债与中长久期利率债的组合相对有效。一方面，信用利差拉宽后，短久期信用债的配置价值有所提升；另一方面，中长期利率债保留着一定的进攻性，随着利率下行，相关品种容易获得较好的资本利得。(2024-10-08 15:24:00)