[导读]:投资要点年报回顾：“骤雨不终日，润物细无声”。2021年是市场主线由“经济波动”主导向“红利政策”主导的过渡年；本轮疫情冲击后的经济复苏逐步趋向于尾声，市场逻辑向长期逻辑切换的过程中，1季度“骤雨式”波动已现，市场“筹码”因素变强进一步放大波动；下半年经济波动收敛后，长期红利政策对市场的支撑将逐步显现(“润物细无声”)因此，我们需要关注的是上述长期风险何时会开始影响到美国政策。一个需要观察的时间点是3季度。
中信证券：展望2025年 科技产业投资主线将继续围绕AI展开
2021年是市场主线由“经济波动”主导向“红利政策”主导的过渡年；
本轮疫情冲击后的经济复苏逐步趋向于尾声，市场逻辑向长期逻辑切换的过程中，1季度“骤雨式”波动已现，市场“筹码”因素变强进一步放大波动；
下半年经济波动收敛后，长期红利政策对市场的支撑将逐步显现。
本轮国内外库存周期或将相继在2、3季度逐步进入中后期；
国内上下游涨价出现分化，将导致行业间的盈利能力开始出现分化；
本轮不具备中长期产能周期启动的条件：国内财政和货币政策回归正常化、美国居民加杠杆条件不足、美国后续财政刺激对中国需求提振效果有限。
政策展望：存量债务压力下，长期利率、结构政策红利有待释放。
中国：稳杠杆需降融资成本的配合，并积极扩大“内循环”； ... 网页链接