[导读]:从当前的货币政策取向来看，保持汇率稳定也是货币政策的着力点之一。3月，央行曾跟随美联储加息来上调公开市场操作利率。
5月工业生产和进出口增速有所放缓，但投资和消费数据仍将保持平稳。增长放缓但仍在底线之上，防风险严监管仍是政策主基调，融资成本有可能进一步上升。预计5月工业生产放缓至6.2%，投资增速小幅回升至9%，社零增速稳定在10.7%。进出口增速有所放缓，但顺差有所扩大。CPI将显著回升至1.6%，PPI则将继续回落。监管加强，表外融资仍将向表内信贷转移，社融数据和M2增速将继续回落。鉴于经济增长仍在政策容忍限度之上，严监管仍在延续。贷款加权利率、国债收益率以及信用债收益率均已显著回升。而企业融资成本抬升已对企业成本和利润造成显著影响。证监会接连出台政策加强市场监管；央行拟进一步完善人民币中间价机制，引入“逆周期调节因子”，今后汇率走势除了受市场因素决定外，政策的影响也将显著增加。
原因及逻辑：
预计5月工业增加值增长6.2%。峰会限产对5月工业生产有一定影响。从高频数据来看，截至26日，5月六大电厂耗煤增长12.2%，低于4月的14.9%。高炉开工率和半、全钢胎开工率同环比均较4月显著放缓。预计5月工业生产增长6.2%。 ... 网页链接