[导读]:动荡可以帮助组合经理改善与顾客之间的关系,克里兹曼说,因为这使得组合经理必须更好地适应客户的风险要求,同时要给客户一个更可信的关于投资组合风险的估计。
“多样化的唯一问题是它未被检验过。”波士顿温德姆资本管理公司总裁马克·克里兹曼说。
克里兹曼认为传统的多样化投资是失败的,因为传统的对波动性和相关性的独立检验,没有提供足够的信息来说明哪些投资组合可以带来高收益和低风险。至少理论上认为,这些高收益和低风险,是伴随投资不完全相关的资产而产生的。为了证实传统多样化投资理论的失败,大家只需要看看最近金融危机中所发生的现象,当多样化投资组合相关性趋近于一时,它的价值直线下降。
“股市动荡是指出现的统计上的不正常现象,这种现象尤为重视收益率极高的现象和它们之间是如何相互影响的。”克里兹曼说,“如果一段时间的收益回报与正常年份相比不正常,或者资产相互影响以一种不典型的方式存在,那么这段时间即被认为是动荡的。”动荡是指波动性和资产相关性不寻常的统计衡量。单纯的资产价格波动性不能提供关于资产相关性的足够信息。考虑两 ... 网页链接