现金

华泰证券研报表示，全国人大常委会审议通过近年来力度最大化债举措，地方政府的化债压力和现金流将大为改善。风险提示：化债政策执行和推进低于预期，财政付款进度低于预期，下游需求提升低于预期。(2024-11-13 07:30:00)

刚过去的交易周，A股市场大涨，上证综指全周涨5.51%至3452.3点；深综指、创业板综指、科创50指数、北证50指数周涨幅分别高达7.65%、10.01%、9.14%、21.53%。下周央行公开市场将有843亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期173亿元、183亿元、173亿元、192亿元、122亿元。此外，周五还有14500亿元MLF及800亿元国库现金定存到期。(2024-11-10 10:37:00)

前言：截至2024年10月31日9时，全部A股2024年三季报披露率达99.89%。我们从业绩增速、ROE、现金流等多项关键财务指标展开分析，梳理了各板块的最新情况，供投资者参考。从2024Q3净利润同比增速较2024H1的边际变化来看：互联网电商、饲料、养殖业、航空机场、光学光电子、保险、农业综合、一般零售、黑色家电和水泥改善幅度居前十；连续两期净利润增速均为正且本期增速有所改善的二级行业有互联网电商、饲料、光学光电子、养殖业、航空机场、保险、半导体、通信设备等。(2024-11-03 11:07:00)

经过了连日上涨又日渐“纠结”的A股行情后，知名主观私募们正保持着何样的应对姿态？据财联社记者了解，目前有不少主观私募保持着高仓位，甚至满仓运行，但也有私募仓位依旧偏中性，仅维持在五六成左右“如果市场急速上涨并累计风险，我们会不断比较并切换到估值较低的公司。”华安和鑫称，当时的低估公司是公用事业、运营商、资源股。而如果未来全面泡沫，找不到低估公司，公司会进入防御状态，多留现金。(2024-11-01 07:45:00)

中原证券近日研报表示，鉴于光伏板块已陷入深度亏损，主材环节面临亏现金流局面，预计市场化出清程度会加深。风险提示：全球装机需求不及预期风险；国际贸易摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。(2024-10-29 07:45:00)

中金公司：上市央企估值市值具备继续修复空间 重点关注三条投资思路上市央企估值市值具备继续修复空间，重点关注三条投资思路：1）资本开支相对较低，自由现金流较为优质的央企，能够支持稳定高分红的央企，或者当前现金资产占比较高但分红率不高，具备直接提升分红水平潜力的央企；2）当前估值或市值水平处于历史偏低水平，现金流或现金资产水平足以支撑回购股票的央企，尤其是曾经采取过股票回购的央企该方面意识可能更强；3）具备并购重组预期的预期投资机会，重点关注战略新兴产业的央企机会，包括实施战略性重组和新央企组建，以及推进专业化整合等。(2024-10-28 08:02:00)

“第一永远不要亏损，第二永远不要忘记第一条。”这是投资的铁律，投资者首要关注的不应该是赚钱，而是自己的资本安全。周五，A股市场再度“火热”起来。总之，如果一家公司通过了这些测试，而且它看上去好像值得详细分析，你再继续花费时间进行分析，但这九项测试是投资第一道通关的基本常识。(2024-10-27 06:54:00)

10月25日晚间，贵州茅台发布的2024年三季报显示，今年前三季度，贵州茅台实现营业收入1207.76亿元，同比增长16.95%，前三季度营收首次突破1200亿元；实现归母净利润608.28亿元，同比增长15.04%。10月18日，贵州茅台管理层明确提出，将全力完成四季度和全年目标任务。今年8月，贵州茅台《2024-2026年度现金分红回报规划》出炉。2024年至2026年度，贵州茅台每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分红。(2024-10-26 00:16:00)

10月24日，中庚基金旗下多只产品披露了三季度报告。其中，多只产品累计净赎回份额超过20亿份。中庚价值领航基金经理刘晟在三季报中表示，将持续关注以下几大方向：一是供给侧收缩或者刚性，需求侧有韧性，甚至有一定增长的行业，比如以基本金属为代表的资源股等板块；二是受益于政策转向，居民消费信心提升的地产、消费等内需板块；三是企业资本支出大幅下降，自由现金流大幅改善的行业，如部分公用事业、养殖等板块；四是需求侧出发，看好业务成长属性强，未来空间较大的医药、智能电动车等。(2024-10-24 13:24:00)

9月下旬以来，A股展开一波升势凌厉的大涨行情，沪指从2700点左右一度飙升至3674点，最大涨幅近千点，随后展开一波调整，回调最大幅度达500点。展望后市，私募奶酪基金投资经理胡坤超接受记者采访时表示，短期看市场将延续反弹，市场风格可能会呈现价值和成长并行的特征，中长期持续看好医药生物、消费以及互联网板块。胡坤超分析称，“红利板块过去一两年表现较好，原因在于在低利率、上市公司业绩不佳的大背景下，银行和煤炭等传统行业公司通常具有稳定的现金流和较高的股息率，这使得它们成为追求稳定收益投资者的选择(2024-10-23 05:52:00)

9月下旬，市场开启了一轮反弹行情，券商板块成为反弹“急先锋”。如何看待券商板块的反弹，接下来又将如何演绎？王赟杰也较为看好红利资产。新“国九条”强调全面完善减持规则体系，强化上市公司现金分红监管，并且推动上市公司提升投资价值。(2024-10-14 01:01:00)

债市明显调整，市场人士：“理财负反馈”可能性不高在近期股债“跷跷板”效应下，债市应声迎来调整，叠加现金管理类理财赎回压力，债市迎来变盘的关键时刻。民生加银基金谢志华还建议投资者坚持长期投资，理解股债“跷跷板”效应是一种常见现象，不要过分追求短期的高收益。(2024-10-14 11:26:00)

《每日经济新闻》获悉，乘着近期市场的东风，多只公募REITs一经发售就受到公众投资者的追捧，纷纷宣布公众发售部分提前结束募集并进行比例配售。10月11日，中金联东科创REIT、华夏南京交通高速公路REIT相继发布公告称，由于公众投资者累计有效认购规模已超过初始募集规模上限，基金管理人决定提前结束募集，并对公众投资者有效认购申请采用“全程比例配售”的原则予以确认。平安证券也分析称，REITs近期弹性或较弱，但中长期配置价值不改。风险资产急剧修复的时期，REITs可能不占优，一是REITs现金流较为稳定，风险偏好提升对其价格带动相对较小；二是今年以来REITs已上涨9.33%，估值不在绝对低位，缺乏超跌反弹动能；三是供给加速(2024-10-12 01:54:00)

刚刚过去的国庆假期消费氛围得以提振，食品饮料上市公司估值修复方向明确，行业龙头企业的现金流创造能力突出，是引领上市公司提高分红率、提升投资者获得感的典范，也更加凸显其投资价值。受政策预期和股市大涨提振，国庆消费氛围得以提升，据商务部商务大数据监测，节日期间全国重点零售和餐饮企业销售额按可比口径同比增长4.5%，重点培育步行街和商圈客流量同比增长12.5%。另外，食品饮料行业也将持续孕育新的结构性成长机会。每个时代都将出现与主题紧扣的消费趋势，食品饮料仍有望孕育出结构性的高成长机会。(2024-10-11 06:11:00)

虽然A股10月9日出现大幅回调，但在此前迅猛上涨下，不少主动权益基金已出现显著浮盈。截至10月9日晚间净值数据更新，从9月24日本轮行情开启以来，在A股短短7个交易日内普通股票基金和偏股混合基金均取得了20%以上的平均收益率，分别为24.14%和21.66%。平安基金建议，结合最新政治局会议表述看可优先关注两个方向：一是表述明确转向的地产链，房价维稳将有助于缓解地产现金流压力，地产链相关行业的估值折价均有望迎来修复；二是消费板块，房价维稳叠加房贷压力缓解将有助于释放居民消费需求，而且沿稳民生、保就业、促销费的政策意图展望，服务业与可选消费也有望再获政策支持。(2024-10-10 06:46:00)

华泰证券研报称，光伏是中国在全球供应链上最具影响力的行业之一，2023年产能占全球份额超80%，2023年光伏上市公司实现归母净利润超1200亿元。风险提示：光伏装机增长不及预期；新技术研发速度不及预期；海外市场拓展不及预期；测算结果与实际数据可能存在差异。(2024-09-30 07:33:00)

A股延续暴涨态势，沪指站上3000点整数关口。9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。展望后市，农银汇理基金认为，本次政策组合拳超市场预期，预计大盘股后续走势或优于小盘股。一方面，红利基本面仍在，可关注石化、家电、教育出版、港口、银行等具备现金流稳定性的行业；另一方面，政策执行落地有望继续改善市场风险偏好，估值较低、业绩稳定性强、未来仍有较高增速的成长型行业有望迎来估值修复，主要集中在电子、通信、电力设备、医药生物、基础化工等。(2024-09-26 20:58:00)

主动权益类基金前三季度的业绩排名即将揭晓。受益于红利资产今年以来较长时间表现较好，截至9月23日，永赢股息优选、西部利得新动力等基金今年以来的收益率超过20%。金鹰基金建议，行业配置维持风格平衡，短期关注超跌反弹品种。在价值方向，关注基本面扎实的超跌板块，特别是消费板块整体估值已经具备较高的性价比，部分优质公司业绩确定性强，并持续加大现金分红和股票回购力度(2024-09-25 06:01:00)

中金公司研报认为，市场情绪偏谨慎，央国企天然具有较稳定的需求端，同时在国企改革和成长性助力下，现金牛风格出现向央国企进一步收敛的趋势。此外，建议继续关注美国顺周期对A股的外溢和拉动，具体关注两条主线：1）反映家庭部门需求韧性的耐用品，如五金水暖、家具家居、家用设备等；2）反映设备投资和制造业周期的计算机电子设备、工业设备、化学制品、煤炭石油制品等。在“三重溢价”加持下，央企现金牛指数财务指标领先其他企业，并跑赢大盘。基于自由现金流比率，我们筛选出前50的央企来构建央企现金牛指数。(2024-09-24 07:35:00)

当地时间9月12日，欧洲央行公布利率决议，下调存款机制利率25个基点至3.5%；下调再融资利率60个基点至3.65%；下调边际贷款利率60个基点至3.9%。瑞银表示，欧洲央行的再次降息进一步推动了全球的宽松周期。结合其他主要央行未来也有望推进降息来看，相较于现金的风险回报，该机构更看好投资级债券、多元化固定收益组合，以及股息较高且可持续的优质股票。(2024-09-14 05:27:00)

24H1营收、利润均同比下滑，净利率及周转率拖累ROE提升；费用率&杠杆率小幅提升，上半年现金流净流出大幅增加；子板块之间表现持续分化，国际工程、基建央企表现出较好的韧性；龙头企业抗周期属性更强，呈现强者恒强的局面。风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期；国际宏观环境恶化风险。(2024-09-12 08:06:00)

9月11日，红利板块集体陷入调整，电力、银行、煤炭等板块悉数下挫，相关红利策略基金也跟随回撤。摩根基金表示，通常来说，市场情绪低迷或下行阶段时，资金通常会寻找相对确定性的资产。而红利策略的本质是把高分红的股票集合在了一起，而能够稳定提供高分红的股票通常已经处于行业龙头地位，具有稳定的盈利能力、充裕的现金流的特征，同时这些股票的估值一般比较低，因此从过往长中期表现来看，红利策略具备了一定的穿越周期的能力。(2024-09-12 01:10:00)

9月11日，红利板块集体陷入调整，电力、银行、煤炭等板块悉数重挫，而这也是近期相关板块回撤的缩影，5月22日至今红利指数整体回撤高达18.29%，不仅大幅抹去此前的累计收益，年内整体跌幅也高达5.35%摩根基金表示，通常来说，市场情绪低迷或下行阶段时，资金通常会寻找相对确定性的资产。而红利策略的本质是把高分红的股票集合在了一起，而能够稳定提供高分红的股票通常已经处于行业龙头地位，具有稳定的盈利能力、充裕的现金流的特征，同时这些股票的估值一般比较低，因此从过往长中期表现来看，红利策略具备了一定的“穿越周期”的能力。(2024-09-12 06:56:00)

首批10只中证A500ETF今日集中发行，多家券商到基金，今天很忙！一大早，各家宣传海报、小视频已经铺天盖地，除了社交平台投放、媒体、券商APP端投放，产品海报也再次出现在公交站台上此外，对于投资者而言，有的投资者随着年龄增长，逐渐从追求高回报，慢慢转向追求“持基获得感”，更乐于获得较为平稳的现金流，而注重分红的ETF产品其实就是响应了这类需求。(2024-09-10 12:16:00)

中信证券研报认为，算力产业链环节多、规模大、成长性好，仍是资产配置的良好选择。算力芯片、服务器、网络通信环节是算力产业链最大的子领域，测算得到2025年芯片、AI服务器相比2023年均有4倍以上业绩弹性，光模块有2倍以上业绩弹性宏观经济增长乏力导致国内政府与企业IT支出不达预期的风险；国际贸易摩擦加剧的风险；相关产业政策不达预期的风险；全球流动性不及预期的风险；企业新业务投资导致利润与现金承压的风险；技术创新不及预期的风险；产业细分热门方向竞争加剧的风险；全球产业链核心企业业绩不达预期的风险；AI算力需求不及预期的风险。(2024-09-04 08:06:00)