复苏

中信证券近日研报表示，展望2025年，我们认为科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型能力在多模态、逻辑推理等方面的持续进步，AI料将与千行百业的数智化转型深度结合，从算力基础设施到终端应用落地，持续驱动科技产业投资，我们推荐关注AI算力、应用与数据、AI终端三个方向的投资机会。展望2025年，我们认为AI的落地会持续驱动科技产业投资，与此同时，宏观需求的复苏和供给端技术创新也将为细分领域带来结构性投资机会。我们推荐：(2024-11-15 08:02:00)

富达基金股票基金经理张笑牧也表示，对2025年的宏观复苏趋势维持乐观。短期来看，特朗普当选对股市有短期的压力，但这一压力在过去一个月的市场博弈过程中已经被部分消化，因此市场可能会出现阶段性震荡但并不改变复苏回暖趋势。(2024-11-14 07:00:00)

取消大额限购！11月13日，南方基金发布公告称，南方沪深300ETF联接基金自11月13日起取消对非个人投资者大额申购、定投和转换转入业务的限制。值得注意的是，该基金曾于11月7日起暂停了大额申购。富达基金股票基金经理张笑牧也表示，对2025年的宏观复苏趋势维持乐观。短期来看，特朗普当选对股市有短期的压力，但这一压力在过去一个月的市场博弈过程中已经被部分消化，因此市场可能会出现阶段性震荡但并不改变复苏回暖趋势。(2024-11-14 07:00:00)

市场午后单边下行，创业板指领跌。盘面上，ST板块逆势走强，大金融股局部活跃。下跌方面，芯片股集体调整，CPO概念股震荡走低。全市场超4800只个股下跌。此外，近年来国家大力支持科技产业，我国半导体产业链国产化迎来机遇。海关总署数据显示，2024年前10个月，我国集成电路出口9311.7亿元，同比增长21.4%。往后看，AI和汽车智能化渗透率提升有望进一步带动半导体需求复苏。(2024-11-14 14:49:00)

中信证券研报指出，展望2025年，海外经济或呈现内需复苏潜力与外贸摩擦风险共存的特征。美国通胀存在反弹隐忧，非美经济体通胀或保持稳定。海外经济动能不及预期；外贸及移民等政策变化超预期；美欧通胀超预期；日本通胀持续性弱于预期；日本能源补贴政策超预期；巴以冲突等突发或意外事件影响超预期；美联储超预期加息。(2024-11-13 08:07:00)

市场全天冲高回落，沪指领跌。盘面上，医药股集体走强，医药商业方向领涨，ST板块逆势活跃，零售股冲高回落。下跌方面，高位股继续退潮，军工股集体调整。有券商表示，军工板块由于行业需求节奏不断推迟导致基本面短期持续承压，目前来看板块库存已逐渐见底，行业将伴随后续订单下达开启新一轮库存周期，全产业链复苏在即。2024年三季报表现符合市场预期，后续节奏上看订单下达仍为关注重点，近期多家军工上市公司披露订单合同公告，表明行业复苏或已开始。(2024-11-12 14:47:00)

国泰君安研报指出，化工正处于磨底阶段。供给端，虽然资本开支同比下降明显，但资本开支及在建工程仍处于历史高位，预计供需关系改善还需要一些时间；需求端，由于需求回暖是个渐进的过，向上反转的动力仍需要时间酝酿后续判断：展望24年Q4及未来两年，短期来看，虽然24年的“金九银十”旺季不旺，但供给刚性的行业仍表现了较强的盈利韧性，如MDI、钛精矿、磷矿石、三氯蔗糖等品种。中长期来看，基础化工板块或有望于25年逐步走出周期底部，开启温和复苏，推荐具备成本优势的龙头白马以及具备成长趋势的优质企业。(2024-11-12 07:28:00)

10月以来，海外上市的中国股票ETF规模出现大幅增长。数据显示，在美上市的规模较大的5只中国股票ETF最新规模合计为296.89亿美元，相较于9月底猛增近100亿美元。“市场可能会出现阶段性震荡，但复苏回暖趋势并不会改变。我们现阶段会继续在内需和新质生产力领域积极选股，并密切关注出口链中优秀公司的业绩和估值，等待合适的配置机会。”富达基金股票基金经理张笑牧称。(2024-11-11 01:29:00)

中国银河证券表示，展望11月，市场将更加关注国内政策发力与内需消费复苏节奏，顺周期相关板块或短期相对受益，建议关注三个方向：1、顺周期+估值修复弹性仍大+旺季催化的板块，例如餐饮供应链板块我们认为在经历了9月底的估值快速反弹修复后，大盘于10月迎来横向调整阶段，由于外部存在美国大选等不确定因素，叠加处于三季报披露窗口期，市场更加关注短期具备业绩确定性的品种，而饮料、零食与调味品业绩具备韧性，乳制品边际改善，因此这4个板块10月收益在食品饮料内部相对明显(2024-11-11 07:18:00)

中信建投证券11月10日研报表示，美国大选和财政发力细节落地，同时市场流动性充裕，投资者情绪高涨。逢低布局三线索，备战跨年行情，主动优化配置努力跑赢被动指数。在年底会议政策预期，复苏预期和流动性支持下，我们判断短期虽然可能有所波动，但最终大概率会出现跨年行情，重点把握三条线索：①化债政策推动金融、央国企、建筑、环保等相关板块的价值重估；②新质生产力与自主可控等弹性方向演绎；③政策支持下的景气上行预期行情，包括：新能源车、非银金融，军工、锂电储能海风、机械、国产医疗设备等(2024-11-11 07:50:00)

9月份以来，海外上市的中国股票ETF规模增长相当显著。数据显示，截至11月8日周五，在美上市的规模较大的5只中国股票ETF合计资产规模已超280亿美元，比8月底的资产规模增长了约140亿美元，接近翻倍联博基金11月6日表示，A股中长期而言依然充满投资机会，A股中长期走势与国内的宏观经济及企业盈利前景关联度较高。以当前政策的支持力度及决心来看，国内经济有望回稳复苏并带动企业盈利增长，叠加A股估值仍具吸引力、A股上千家上市公司也具备广度及深度，因此A股依然充满可创造超额收益的选股机会。(2024-11-11 15:46:00)

广发证券研报表示，2024年第三季度证券行业整体业绩复苏，归母净利润同比+41%，行业集中度提升。各业务线业绩大多不同程度下滑，泛自营业务低基数下成为增长驱动。展望未来，一是增量资金入市及稳增长政策落地，有助于持续提振市场信心；二是央行创新货币工具落地，维稳及活跃资本市场，打开头部券商杠杆提升空间；三是内外因素推动市场回暖可期，随后阶段性收缩的投行业务有望复苏、长期趋势的泛财富管理增长确定性增强，券商业绩有望持续修复，弹性可期；四是行业格局上头部化有望迎来新突破。当前估值得到明显修复，证券板块基金持仓仍处低点。(2024-11-06 07:44:00)

基金的三季报已披露完毕，债券基金之中，“固收+”基金的表现如何？财联社根据相关渠道梳理，今年三季度末存量广义固收+基金规模约1.33万亿，虽出现一定程度下滑，但部分产品收益表现较好，市场更偏好权益类资产仓位较低的产品，此外部分转债基金加仓中低价可转债，向进攻性品种逐步调整。市场分析人士指出，近期政策逐渐发力，市场对未来的预期改善，权益市场或将有较好的复苏动力，与此同时，出于呵护经济、国债发行的考虑，短期利率仍有一定下行空间，配置固收+产品或正逢最佳时机。从资产配置角度出发，固收+采取股债搭配的策略，在“上涨时不错过红利，震荡时弱化波动”，在短期或呈现股债“双牛”的市场格局中，投资体验感或将“拉满”。(2024-11-06 19:36:00)

今年上半年，红利是市场中的“优等生”，然而，自9月底A股大幅反弹以来，红利板块上涨明显动力不足，还有多只红利基金出现大幅回撤。永赢基金基金经理刘星宇表示，四季度宏观环境仍处于相对低位，企业盈利筑底而宏观流动性较为宽松，从周期象限来看，时钟模型判断为复苏前期，但较以往周期不同的是，就目前观测到的现象而言，中国经济正处于结构调整，新旧动能换挡的阶段，本轮宏观周期在底部的时间可能较以往更长，经济复苏的斜率相对偏缓，A股盈利短期内大概率很难出现明显改善。但更多积极的因素正在酝酿，货币、财政、产业等一揽子政策的力度明显增强，且政策协同发力，落地见效的周期和效果有望进一步提升，市场大概率已经走出最悲观的阶段，后续有望震荡上行，趋势性和结构性的机会并存。(2024-11-04 00:44:00)

中信建投研报表示，在息差降幅企稳、规模稳定扩张、其他非息有力支撑的情况下，上市银行2024年第三季度营收环比改善。当前海外进入降息周期，港股国际大行的信贷规模增长有望改善，同时通过利率套期保值等方式能够对冲部分净息差下行压力。(2024-11-04 07:17:00)

三季度“基金买手”的成绩如何？2024年三季度，多只混合型FOF凭借对主题型权益ETF的高度配置，实现了超过20%的显著涨幅，彰显出“基金买手”在当前市场环境中的出色的盈利能力华北一位公募人士向券商中国记者表示，三季度港股市场在全球经济复苏的背景下展现出较强的韧性和增长潜力，吸引了大量资金流入；地产板块也在政策支持和市场需求的双重驱动下表现稳健，带动了相关个股和基金强势回暖；泛科技板块凭借其高成长性和创新能力成为市场热点(2024-11-02 06:53:00)

中证A500基金规模迈过“千亿”分水岭。中证A500指数成为近期最“吸金”的指数，中证A500ETF及相关指数基金吸引大量资金涌入。华安基金认为，总体来看，A股市场估值水平相对较低。政策面持续释放积极信号，进一步增强了市场信心，为股市注入强劲动力。全球经济正处于复苏阶段，叠加美联储降息等因素影响，为A股创造了较为有利的外部环境。(2024-11-01 06:21:00)

A股重磅核心宽基指数——中证A500推出以来，场内外大量资金借道中证A500指数基金“一键布局”核心资产。截至目前，首批十只中证A500ETF上市十余个交易日，此间获得资金积极配置当前，国内资本市场掀起中证A500指数相关产品的布局热潮。摩根中证A500ETF基金经理韩秀一表示，目前市场风险偏好已经修复，随着经济复苏和企业盈利预期转暖，A股修复行情有望延续(2024-10-30 05:20:00)

中信建投研报指出，近期A股牛市中的“拉锯战”特征明显。近期市场市场对流动性与风险偏好的支持没有分歧，结构性机会频现，但同时热点波动大、轮动快，交易性资金活跃，对内需复苏及相关政策的节奏与力度依然持有一定的观望态度风险提示：内需支持政策效果低预期、股市抛压超预期、地缘政治风险、美股市场波动超预期等。(2024-10-28 07:27:00)

上市公司三季报披露进入高峰期，半导体公司业绩喜人，传递出产业链整体的“芯”动能。据初步统计，目前已有52家半导体公司发布三季报业绩情况，45家公司实现盈利，覆盖半导体材料、半导体设备、芯片设计、制造及封测等产业链各环节，其中28家公司净利润同比增长，占比超过五成，5家公司实现同比扭亏。在业内人士看来，半导体产业将继续保持景气度回升态势。东方证券、天风证券近期均表示，自2023年11月以来，全球半导体单月销售额持续10个月保持同比增长趋势，显示出全球半导体市场的持续复苏，而台积电第三季度业绩大幅超预期，加之四季度安卓旗舰新机密集发布，半导体需求将在旺季迎来更大突破。(2024-10-26 04:51:00)

周四调整行情，超86亿元资金净流出ETF10月24日，A股市场集体调整，深证成指和创业板指跌幅均超1%，全天合计成交超1.5万亿元。调整行情下，当日股票ETF出现超86亿元资金净流出，中证A500、中证100等宽基ETF品种，半导体芯片、军工等行业主题ETF净流入靠前；沪深300、上证50、科创50、中证1000等宽基指数ETF净流出较多。工银瑞信基金陈小鹭认为，国内经济和市场有望逐步恢复，政策效应逐渐积累。资本市场由于更加高频和敏感，前期对于悲观预期的计价更为领先，未来对于经济的恢复也有可能具有领先性，尤其是一轮经济周期在经历从底部到复苏的早期阶段，早周期行业会更加敏感，行业格局经过优化的行业未来弹性会更大。(2024-10-25 13:29:00)

朱恒红认为，当前配置比较稳健的大盘宽基类指数相对较为适合绝大部分投资者，因为当前正处于大盘底部，在经济复苏初期，跟国家经济相关性更高的核心资产可能会率先受益。总的来看，当前A股估值在全球范围内处在较低位置，未来更多资金有望通过宽基ETF布局A股市场，中证A500指数系列产品或将成为A股核心宽基指数的新代表，受到境内外投资者的广泛关注。(2024-10-23 10:17:00)

中信证券研报认为，经过10月初的市场高波动后，电子行业重新聚焦到基本面，沿着业绩有支撑、板块有成长的方向，继续看好电子板块“短期继续复苏+中长期端侧AI放量+国产替代持续”的基本面改善逻辑。中信证券建议，从稳健性角度继续围绕AI创新主线布局；从内需及反转角度关注安卓消费电子以及安防、通用元器件等方向。国产自立与安全底座：1）设备/零部件；2）IC设计；3）晶圆制造；4）先进封测。(2024-10-22 08:01:00)

中信建投研报认为，降息如期落地，降幅处于预期“顶格”，稳经济政策持续加码。根据测算，本次降息对上市银行2025年净息差影响7bps，综合考虑近期一系列的资负两端利率调整，合计影响银行2025年息差约10bps经济复苏进度不及预期，企业偿债能力削弱，资信水平较差的部分企业可能存在违约风险，从而引发银行不良暴露风险和资产质量大幅下降。(2024-10-22 07:34:00)

9月24日以来，“股债跷跷板”效应下，债市波动加剧，部分资金从债市抽离。截至10月11日，富国基金、广发基金、汇添富基金等多家基金公司旗下20余只债券基金提高了净值精度，以应对大额赎回博时基金也认为，从中期来看，政策利率或保持低位，后续需观察基本面复苏情况，债市调整或提供配置机会。(2024-10-21 01:41:00)