[导读]:第二，做足组合安全垫。在新的企业年金组合初始投资时，我们不会把仓位配得很满，因为即使是高收益的固定收益类产品，在估值及价格方面也会有一定的波动，不符合企业年金的资金特性。
从全球经济来看，美国一季度经济增速还可以，但发达国家的通胀问题已开始显现，很可能在今年下半年，主要发达国家经济体将开始采取紧缩政策，量化宽松政策会退出，这会影响到中国的外需。因此，下半年中国出口增速可能会减缓。国内比较严厉的信贷和偏紧的货币政策，对投资、固定资产投资将产生影响，特别是对房地产行业，新增固定资产投资项目，相对过去将出现大幅下行，从最新公布的经济数据及货币数据也证明了这一点。
从去年四季度开始，经济增速已出现缓慢下行，结合下半年外需和内需情况，中国经济今年下半年可能出现增速放缓，但大幅下行的可能性较低。因为今年是十二五的开局之年，政府在投资上会下比较大的力气，如果固定资产投资、外需下降，政府会在保障房或其他方面做一些补充，全年经济表现不会太差。
从绝对数看，目前通胀水平已较高。从历史数据来看，通胀和GDP、M2具有较强的相关性，如果下半年外需和内需都下来，通胀在目前的高位上会有一个小幅向下的过程。基于以上对宏观经济和通胀的分析，货币政策上，一年期定期存款利率已经调到3.25%，大型金融机构存款准备金率到达21.5%，这两个政策未来上调的空间都不会太大。中国和美国的利差已经跟金融危机前差不多，如果继续上调基准利率不符合当前经济增速减缓的 ... 网页链接